SMIC dépasse les prévisions de chiffre d’affaires au T3 2026 grâce à l’IA

SMIC a annoncé un chiffre d’affaires de 3,19 milliards$ au troisième trimestre 2026, supérieur à l’estimation de Wall Street de 3,11 milliards$, tandis que le bénéfice par action s’est établi à 0,05$, légèrement en dessous de la prévision de 0,0513$. La fonderie de puces basée à Shanghai a indiqué que la demande de puces liées à l’IA, de mémoires spécialisées et de clients industriels a contribué à stimuler les ventes et les marges, la marge brute progressant à 29,9%. L’action était inchangée à 48,74$, près de l’extrémité inférieure de sa fourchette sur 52 semaines allant de 41,06$ à 93$.

Points clés

• Le chiffre d’affaires a progressé de 6,1% par rapport au trimestre précédent pour atteindre 3,19 milliards$, dépassant les estimations de 2,57%.
• Le BPA a manqué les prévisions de 2,53%, mais l’écart était faible.
• La marge brute s’est élargie à 29,9%, bien au-dessus de la fourchette indicative de la Société de 26% à 28%.
• La direction a indiqué que la demande liée à l’IA reste forte et contrainte par l’offre.
• La Société prévoit une hausse de son chiffre d’affaires de 4% à 6% en séquentiel au quatrième trimestre.

Performance de la Société

SMIC a livré un trimestre solide selon la plupart des indicateurs opérationnels. Le chiffre d’affaires a progressé alors que la demande des clients est restée ferme pour les puces liées à l’IA, les mémoires spécialisées, ainsi que certains produits industriels et automobiles. La Société a également bénéficié d’un taux d’utilisation des capacités plus élevé, atteignant 97,3%, et d’un meilleur mix produit.

Ces résultats suggèrent que SMIC continue de profiter de la transition plus large vers l’infrastructure IA et des clients chinois cherchant des fournisseurs nationaux. Dans le même temps, la faiblesse des smartphones et de l’électronique grand public d’entrée de gamme pèse encore sur certaines parties de l’activité. La direction a indiqué que ces segments restent atones, tandis que les produits automobiles, industriels et de connectivité haut de gamme s’améliorent.

Faits saillants financiers

• Chiffre d’affaires : 3,19 milliards$, en hausse de 6,1% d’un trimestre à l’autre.
• Dépassement du chiffre d’affaires : 2,57% au-dessus de la prévision de 3,11 milliards$.
• BPA : 0,05$, en retrait de 2,53% par rapport à la prévision de 0,0513$.
• Marge brute : 29,9%, en hausse de 4,6 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent.
• Bénéfice opérationnel : 710 millions$.
• EBITDA : 2,04 milliards$, avec une marge de 63,9%.
• Bénéfice net attribuable à SMIC : 428 millions$.
• Taux d’utilisation des capacités : 97,3%, en hausse de 3,6 points de pourcentage par rapport au trimestre précédent.
• Expéditions de plaquettes équivalentes 8 pouces : au-dessus de 3 millions d’unités pour la première fois, en hausse de 5,7% en séquentiel.

Résultats vs. prévisions

SMIC a légèrement manqué les prévisions de BPA mais les a dépassées sur le chiffre d’affaires. La Société a annoncé un bénéfice de 0,05$ par action contre 0,0513$ attendu, soit un écart de 0,0013$ par action. Le chiffre d’affaires s’est établi à 3,19 milliards$, soit 80 millions$ au-dessus de la prévision de 3,11 milliards$.

Le dépassement du chiffre d’affaires est l’élément le plus important du rapport, car il s’est accompagné de marges plus solides et d’un taux d’utilisation plus élevé. La marge brute de 29,9% était bien au-dessus des indications et a montré que la Société a été en mesure de convertir la demande en profit plus efficacement que prévu.

Le manque à gagner sur le BPA était faible et reflétait probablement une hausse des amortissements et d’autres pressions sur les coûts. La direction a indiqué que l’EBITDA est une meilleure mesure pendant les périodes de dépenses d’investissement importantes, car les amortissements peuvent fausser le bénéfice déclaré.

Réaction du marché

L’action SMIC était dernièrement inchangée à 48,74$, contre une clôture précédente de 48,74$. Le titre n’a montré aucun mouvement immédiat après la publication des résultats. Cette réaction stable suggère que les investisseurs ont perçu à la fois des éléments positifs et négatifs dans la publication. Selon les données d’InvestingPro, l’action a subi une forte baisse au cours des six derniers mois, bien que la Société reste un acteur de premier plan dans le secteur des semi-conducteurs et des équipements pour semi-conducteurs.

Les actions restent bien en dessous du sommet sur 52 semaines de 93$, mais au-dessus du plus bas sur 52 semaines de 41,06$. Au prix actuel, l’action est environ 47,6% en dessous de son pic et environ 18,7% au-dessus de son plus bas. Malgré la baisse récente, l’analyse d’InvestingPro indique que l’action se négocie à un faible ratio cours/bénéfice par rapport à la croissance des bénéfices à court terme. Les investisseurs souhaitant approfondir leur analyse peuvent accéder aux ProTips exclusifs — dont 14 conseils supplémentaires pour SMIC — ainsi qu’aux estimations de Juste Valeur et aux métriques financières complètes sur la plateforme InvestingPro.

Une réaction atténuée peut survenir lorsqu’une Société publie un chiffre d’affaires supérieur aux attentes mais un BPA légèrement inférieur, surtout si les investisseurs sont focalisés sur les perspectives. Dans le cas de SMIC, le marché pourrait également peser la forte demande liée à l’IA face à la faiblesse de la demande des consommateurs, à la hausse des amortissements et à l’incertitude concernant les livraisons d’équipements.

Perspectives et orientations

Pour le quatrième trimestre, SMIC a indiqué que le chiffre d’affaires devrait progresser de 4% à 6% en séquentiel, ce qui implique des ventes d’environ 3,32 milliards$ à 3,38 milliards$. La marge brute est attendue entre 26% et 28%, stable par rapport aux indications précédentes.

La direction a indiqué que le volume des expéditions devrait rester stable, tandis que les améliorations de prix et de mix devraient soutenir la croissance du chiffre d’affaires. La Société a également précisé que le taux d’utilisation des capacités pourrait légèrement diminuer par rapport au pic du troisième trimestre, car davantage de plaquettes d’ingénierie et de recherche seront produites au cours du trimestre.

Pour l’ensemble de l’année, SMIC a indiqué que le chiffre d’affaires devrait dépasser 12 milliards$, ce qui représenterait une croissance d’environ 30% par rapport à 2025. La marge brute pour 2026 devrait être d’environ 26%, soit environ 5 points de pourcentage de plus qu’un an auparavant. Les amortissements devraient augmenter d’environ 30% en glissement annuel. À noter que 6 analystes ont revu leurs estimations de bénéfices à la hausse pour la période à venir, reflétant une confiance croissante dans la trajectoire de la Société. Pour les investisseurs souhaitant prendre des décisions éclairées, SMIC fait partie des plus de 1.400 actions américaines couvertes par le rapport Pro Research Report complet d’InvestingPro, qui transforme les données complexes de Wall Street en informations claires et exploitables grâce à des visuels intuitifs et une analyse experte.

Commentaires de la direction

Le co-directeur général Zhao Haijun a déclaré que la demande liée à l’IA reste forte et contrainte par l’offre. « 人工智能现在还是方兴未艾，它带来了很多新的行业，使用这个算力的公司，我们打听到现在都是供不应求的 », a-t-il déclaré, ce qui signifie que l’IA en est encore à ses débuts et que les entreprises utilisant cette puissance de calcul font face à des pénuries.

Il a également indiqué que la Société ne mène pas le marché sur les prix. « 中芯国际从来不是第1个在市场上做提价的，我们都是跟客户做长期的规划，不追求单一季度的指标 », a-t-il dit, signifiant que SMIC travaille avec ses clients sur une planification à long terme plutôt que sur des ajustements de prix à court terme.

Sur la rentabilité, Zhao a indiqué que les amortissements doivent être appréciés en relation avec le chiffre d’affaires. « 折旧造成的影响是在每一个收入的dollar里面，它的百分比是多少，百分比并没有成长 », a-t-il déclaré, signifiant que la part du chiffre d’affaires consommée par les amortissements n’a pas augmenté.

Risques et défis

• Contraintes d’approvisionnement en équipements : Les longs délais de livraison des outils pour semi-conducteurs pourraient retarder les dépenses d’investissement et affecter le calendrier d’expansion.
• Hausse des amortissements : Des amortissements plus élevés peuvent peser sur les bénéfices déclarés même lorsque les opérations sont solides.
• Faiblesse de la demande des consommateurs : Les smartphones et l’électronique grand public d’entrée de gamme restent atones.
• Inflation des coûts : Les coûts des matières premières et des équipements augmentent dans l’ensemble du secteur.
• Dépendance à la demande liée à l’IA : Un ralentissement des dépenses liées à l’IA pourrait affecter un moteur de croissance majeur.

Questions-réponses

Les analystes se sont largement concentrés sur les marges, la demande liée à l’IA et les dépenses d’investissement. Une question portait sur les raisons pour lesquelles la marge brute a si nettement dépassé les indications. La direction a indiqué que les commandes urgentes des clients, un taux d’utilisation plus élevé et un meilleur mix produit ont soutenu les marges, tandis que le quatrième trimestre est saisonnièrement plus faible.

Un autre sujet majeur était la durabilité de la demande liée à l’IA. Zhao a déclaré que la Société ne voit aucun signe de ralentissement et s’attend à ce que le cycle des semi-conducteurs IA reste tendu jusqu’en 2027, avec un possible rééquilibrage seulement plus tard en 2028.

Les analystes ont également interrogé la direction sur les dépenses d’investissement et les amortissements. La direction a indiqué que les pénuries mondiales d’équipements repoussent certaines livraisons à des périodes ultérieures, ce qui pourrait créer de la volatilité dans l’exécution des dépenses en capital, bien que le plan d’expansion 2026 reste sur la bonne voie.

Les questions sur les prix des mémoires spécialisées et la demande automobile ont montré que les investisseurs surveillent également si la croissance peut s’élargir au-delà de l’IA. SMIC a indiqué que les prix des mémoires spécialisées se sont stabilisés après des hausses antérieures, tandis que la demande automobile et industrielle se redresse mais n’a pas encore retrouvé ses niveaux passés.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.