“삼성전자 HBM4 매출, 3배 이상 늘어난다”…파운드리까지 ‘청신호’

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KB증권은 11일 삼성전자에 대해 고대역폭메모리(HBM) 시장 점유율 확대와 파운드리 수율 개선으로 향후 성장 기회가 커질 것으로 전망했다.

삼성전자의 HBM 시장 점유율은 올해 2분기 33%를 기록했다. KB증권은 4분기 점유율이 40% 수준에 근접할 것으로 내다봤다. 3분기 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 증가하고 HBM4가 하반기 HBM 전체 매출의 60% 이상을 차지할 것으로 예상되기 때문이다.

삼성전자는 HBM4 본격 양산과 함께 주요 고객사에 HBM4E 샘플을 공급하고 있다. 차세대 HBM인 zHBM까지 구체적인 로드맵을 확보했다.

이창민 KB증권 연구원은 “발열 문제가 개선되고 대역폭이 획기적으로 개선된 zHBM은 고객사 입장에서 삼성전자의 원스톱 솔루션 공급 역량과 TSMC와 전략적 제휴를 통한 공급 등 다양한 선택지를 제공할 수 있다”며 “삼성전자 HBM 사업의 전략적 성장 기회를 한층 더 확대시키는 요인으로 작용할 전망”이라고 말했다.

파운드리에서도 수율 개선이 나타나고 있다. 삼성 파운드리의 4nm 생산 수율은 80% 이상으로 안정화됐고 2nm GAA 수율도 70% 이상으로 높아졌다.

수율은 생산한 반도체 가운데 정상 제품으로 사용할 수 있는 비율이다. 특히 2nm 수율은 연초 50% 미만에서 빠르게 개선되고 있다.

이 연구원은 “4nm 수율은 사실상 TSMC와 경쟁 가능한 수준에 근접한 것으로 판단되고, 2nm 수율 역시 연초 50% 미만에서 빠르게 개선되고 있다”며 “미국 대형 고객사 확보도 연내 가시화될 가능성이 높다”고 설명했다.

이어 “2nm 수율 개선은 향후 삼성 파운드리 실적뿐 아니라 HBM 베이스다이 경쟁력까지 동시에 끌어올릴 수 있어 향후 매출 성장의 가속화가 기대된다”고 전했다.

KB증권은 파운드리 사업이 2026년 3분기부터 4nm LPU 양산 본격화와 수율 안정화에 힘입어 흑자로 돌아설 가능성이 높아질 것으로 예상했다.

HBM 가격과 공급 구조에도 변화가 예상된다. 고객 맞춤형 커스텀 HBM은 큰 폭의 가격 인상이 유력한 HBM4 이후 추가적인 가격 인상이 가능할 것으로 봤다.

이 연구원은 “향후 HBM 공급 주도권은 판매자인 메모리 업체 중심의 재편이 예상된다”며 “삼성전자는 메모리 단품 공급을 넘어 HBM, 파운드리, 패키징을 아우르는 턴키 솔루션 공급 역량을 확보한 유일한 기업으로서 향후 성장의 판은 더욱 커질 것으로 기대된다”고 덧붙였다.

삼성전자

005930 KOSPI

260,000 ▼ 3.35%

삼성전자의 HBM4 매출이 3분기에 전분기 대비 3배 이상 증가하며 파운드리 수율이 안정화되고 있습니다.
HBM4 양산과 HBM4E 샘플 공급을 병행하며 2nm GAA 수율 개선이 베이스다이 경쟁력을 높이고 있습니다.
업계에서는 원스톱 솔루션 공급 역량이 향후 실적 성장의 가속화를 이끌 것으로 보고 있습니다.

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KB증권은 삼성전자의 HBM 시장 점유율이 올해 2분기 33%에서 4분기 40%에 근접할 것으로 예상하며, HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 증가할 것이라고 밝혔다.

또한, 삼성전자의 파운드리 수율이 4nm는 80% 이상, 2nm는 70% 이상으로 개선되며 경쟁력을 높이고 있으며, 이는 향후 매출 성장에 기여할 것으로 보인다.

HBM 시장의 가격과 공급 구조 또한 변화가 예상되며, 삼성전자는 HBM 및 파운드리 솔루션을 통합 제공할 수 있는 유일한 기업으로 자리 잡을 것으로 기대된다.