‘멀티 폭풍’이 몰려온다…美 ‘금리 쇼크·중간선거’ 조합 충격 대비해야 [이재철칼럼]

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고금리 충격 휩싸인 美
중간선거 이후 동맹국에
새로운 청구서 내밀지도
각국 과잉 희생 주장했던
마이런식 요구 대비해야

2년 전 11월. 도널드 트럼프 대통령이 재선에 성공하고 ‘글로벌 무역 시스템 재구성 사용자 가이드’라는 보고서가 등장해 주요국을 긴장시켰다. 트럼프의 경제 책사인 스티븐 마이런이 미국 경제의 구조적 딜레마와 해법을 제시한 것으로, 우리에게는 ‘미란 보고서’로 알려져 있다.

이 문건에서 마이런은 관세를 무기로 고질적인 재정적자와 무역적자를 바로잡아야 한다고 주장했다. 그 방편으로 각국이 보유한 단기 미국 국채를 100년 만기 채권으로 강제 전환하는 방안을 제시했다. 이를 두고 세계 언론은 “합법을 가장한 금융 강탈” “사실상의 미국 채무불이행 선언”이라며 후폭풍을 경고했다.

다행히 트럼프 대통령은 이 아이디어를 채택하지 않았다. 하지만 사자의 발톱은 다른 급소를 눌렀다. 상호관세율을 낮춰주는 조건으로 미국에 천문학적 규모의 제조·인프라 투자를 하라는 요구였다. 일본 5500억달러, 대만 5000억달러, 한국 3500억달러. 트럼프 2기는 미국 상품과 서비스를 더 사도록 압박하는 차원을 넘어 상대국의 국부에 간여해 감 놔라 배 놔라 하는 방식으로 진화했다.

이런 트럼프 2기 행정부가 어느덧 11월 중간선거를 앞두고 있다. 2년 전 유권자에게 저금리·저물가의 강한 미국 경제를 호언장담했지만 현실은 먹구름투성이다.

특히 금리가 화를 내기 시작했다. 시장금리의 기준점인 10년물 국채 금리가 이달 5%를 돌파했다. 30년물 금리는 연내 6%까지 오를 것이라는 관측이다. 치솟는 국채 금리 탓에 연방정부의 연간 이자 부담은 국방비와 맞먹는 1조달러에 이를 지경이다. 엎친 데 덮친 격으로 인공지능(AI) 투자를 위한 미국 빅테크의 회사채 발행이 금리 상승에 기름을 붓고 있다.

루치르 샤르마 록펠러 인터내셔널 회장은 최근 파이낸셜타임스(FT) 기고에서 미 10년물 금리가 5%대에 눌러앉을 경우 조달 비용이 폭등해 AI발 주식시장 거품이 터질 수 있다고 경고한다. AI 붐을 떠받쳐 온 자금의 선순환이 역류할 수 있다는 얘기다.

미 국채와 자금 조달 경쟁을 벌여야 하는 미국 빅테크는 급기야 국경 너머로 눈을 돌리고 있다. 알파벳은 엔화·호주달러·유로화로 170억달러 넘게 조달했다.

한국도 예외가 아니다. 얼마 전 메타가 1조원 규모의 원화 회사채 발행을 검토한다는 보도가 나왔다. 조달 금리가 상대적으로 낮은 한국 시장에 해외 빅테크가 등판하면, 신용도가 낮은 한국 기업들의 회사채는 뒷전으로 밀릴 수밖에 없다. 높은 금리를 내걸고도 발행 성공을 장담할 수 없게 된다.

11월 미국 중간선거 이후 세상이 걱정스럽다. 트럼프 대통령은 중간선거에서 승리하면 전 국민에게 5000달러를 주겠다고 발표해 재정 불안 우려를 키웠다.

반대 시나리오에서도 한국은 충격의 위험 반경을 벗어나지 못한다. 최근 미국 언론은 민주당의 하원 다수당 탈환 가능성을 점치고 있다.

의회의 견제가 커질수록 트럼프 대통령은 남은 임기 동안 대외 성과에 더 목을 맬 것이고, 그 발톱은 대미투자를 약속한 아시아 국가들을 향할 공산이 크다. 최근 미국이 한국에 이란 전쟁 기여와 대미투자 프로젝트의 조기 확정을 주문한 것은 그 전주곡일 것이다. 선거 뒤 황당한 제안을 담은 마이런식 보고서가 나오지 말란 법이 없다.

금리와 중간선거 결과는 한국에 여러 경로로 위기를 드리울 수 있다. AI 거품에 대한 시장 심리 관리에서부터 미국발 고금리 충격과 자금 수요 쏠림이 우리 기업의 연쇄 자금난으로 번질 위험을 직시하고 대비를 소홀히 해서는 안 된다. 삼성전자의 3분기 영업이익이 100조원을 넘어설 것이라고, 반도체발 초과세수가 넘쳐난다고 행복에 취해 있을 때가 아니다.

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• Q. 트럼프발 관세 강화 배경은?
• Q. 미국 고금리 충격의 파급은?

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도널드 트럼프 대통령의 재선과 함께 등장한 '미란 보고서'는 각국이 단기 미국 국채를 100년 만기 채권으로 강제 전환할 것을 제안하며 세계적인 긴장을 초래했다.

이와 함께 미국의 금리가 급등함에 따라 연방정부의 이자 부담이 증가하고, 이로 인해 AI 투자 시장의 버블 붕괴 우려도 커지고 있다.

한국 기업들도 이러한 상황에서 자금 조달에 어려움을 겪을 가능성이 높아지며, 미국의 중간선거 결과에 따라 한국 경제가 더 큰 위기에 직면할 수 있음을 주의해야 한다.