La caída de Jensen Huang: qué significa para Nvidia, la carrera de la IA y el mundo tech

Durante 33 años, decir Nvidia era decir Jensen Huang. La cofundó en 1993, a los 30 años, y desde entonces nunca dejó de dirigirla. Este jueves, el directorio anunció su renuncia, que había aceptado el miércoles, y puso fin a una de las caídas más rápidas que se recuerdan en Silicon Valley.

Desde su admisión, la secuencia tomó menos de una semana. El domingo, Huang reconoció en un memo a los empleados que había sido infiel a su esposa, Lori, y el directorio abrió una investigación independiente. La mujer en cuestión es Alice Huang, una exejecutiva de Megaspeed que, de acuerdo con funcionarios estadounidenses, habría sido reclutada por los servicios de seguridad chinos para reunir información sobre Huang. China rechaza la acusación, y el fiscal general Todd Blanche dijo este jueves que el Departamento de Justicia no ha determinado que sea espía. El miércoles, The New York Times agregó otro antecedente: según cinco personas que trabajaron en la compañía, Huang también tuvo una relación con Kimberly Powell, vicepresidenta de salud de Nvidia y subordinada suya. Ni Huang ni Powell lo han confirmado.

El comunicado de Nvidia agradece las “contribuciones inconmensurables” de su fundador. No trae ninguna declaración de Huang. Horas después del anuncio, Reuters informó, citando a dos fuentes, que Huang tuvo además una relación íntima con una segunda empleada, a quien no identificó. Nvidia no hizo comentarios.

Una empresa hecha a la medida de su fundador

Lo primero que se pregunta la industria es cómo funciona Nvidia sin Huang. La pregunta tiene sentido. El ejecutivo tenía alrededor de 60 reportes directos, decía que los organigramas tradicionales no tenían sentido para él y dirigía la empresa a través de reuniones por proyecto, donde se sentaban desde recién egresados hasta altos directivos. En enero, Bloomberg ya advertía que Nvidia no tenía un sucesor claro para su CEO estrella (famoso, entre otros asuntos, por sus chaquetas de cuero).

Kress, en Nvidia desde 2013, es la cara más reconocible del equipo ejecutivo después de Huang. Aparece junto a él en cada presentación de resultados. Pero, como apunta Axios, los analistas no la ven necesariamente como heredera natural de un fundador que se había convertido en el visionario de la era de la IA, porque toda su carrera ha estado en finanzas. Al mismo tiempo, el directorio nombró a Harvey C. Jones, ex CEO de Synopsys, como el primer presidente del directorio en la historia de la compañía.

Hay además un dato de gobierno corporativo. Huang es el mayor accionista individual de Nvidia, con cerca de 3,6%, pero no tenía acciones con derecho a voto especial, como sí ocurre con Mark Zuckerberg en Meta. Esa diferencia ayuda a explicar la rapidez con que actuó el directorio.

El otro riesgo es la fuga de talento. Nvidia está llena de ejecutivos leales a Huang, muchos de ellos millonarios gracias a una empresa que en 2022 valía menos de US$300 mil millones y que este año llegó a rozar los US$6 billones.

La red asiática que dependía de un solo hombre

Pero hay más. Durante décadas de viajes a Taiwán, Corea, Japón y China, Huang construyó una red de proveedores que dependía de su relación personal con ejecutivos que son figuras de peso en sus propios países. Según The New York Times, no está claro quién podrá ocupar ese lugar con la misma autoridad.

La excepción es TSMC. Su capacidad de fabricación está tan disputada que, según fuentes de la cadena de suministro citadas por el diario taiwanés Commercial Times, si Nvidia reduce sus pedidos, ese espacio podrían tomarlo AMD y los diseñadores de chips a medida, como Broadcom y MediaTek.

Una ventana para Google, AMD y Amazon

La competencia ya está mirando. Google y Amazon llevan años invirtiendo en chips de IA propios, como alternativa más barata a los productos de Nvidia, y varios analistas creen que una inestabilidad prolongada en la compañía les abre espacio. Ambas son, a la vez, grandes clientes de Nvidia. Google tiene sus propios chips, los TPU, y Anthropic se comprometió el año pasado a usar hasta un millón de ellos. El mercado lo notó este jueves: Alphabet llegó a subir cerca de 3% mientras Nvidia caía. Para el analista Ming-Chi Kuo, de TF International Securities, los TPU son probablemente los mayores beneficiados, porque la incertidumbre en Nvidia podría llevar a clientes y proveedores a confiar más en alternativas. Wedbush, en cambio, duda de que Google llegue a ser proveedor principal, porque su negocio de chips compite con muchos de sus propios clientes.

AMD aparece como el otro candidato. Wedbush la considera la beneficiada más clara de una eventual disrupción prolongada en Nvidia, gracias a su plataforma Instinct, y su sistema Helios ya opera en Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle. Pero Daniel Newman, de Futurum Group, advierte que AMD no puede aumentar su producción de un día para otro, aunque los clientes quieran migrar.

Nvidia sigue con una ventaja grande: todavía vende muchos más chips de IA que cualquiera de sus competidores. Y Kuo calcula que la sucesión no afectaría su desarrollo de productos antes de 2028. La primera prueba llegará el 17 de noviembre, cuando reporte resultados con Kress al mando.

En bolsa, el golpe fue menos duro de lo que parecía al comienzo de la jornada. Este jueves la acción de Nvidia llegó a caer cerca de 14% en la apertura, pero recortó pérdidas durante el día y cerró con una baja de 4,3%, en US$166,19. Su capitalización bursátil rondó los US$4 billones casi toda la sesión y terminó apenas por sobre esa cifra, lejos del récord de comienzos de octubre, cuando rozó los US$6 billones. En cambio, AMD subió 5,9% y Broadcom 5,5%. Algo parecido había ocurrido el lunes, primera jornada tras anunciarse la investigación del directorio: Nvidia cerró con una baja de 4,3%, mientras AMD subió 13% y Broadcom 9%.

El remezón también se sintió en las empresas que dependen de Nvidia. La acción de Nvidia pesa cerca de 7% del S&P 500, y las llamadas “neoclouds”, firmas de computación en la nube que dependen de sus chips, también cayeron este jueves. CoreWeave, respaldada por Nvidia, llegó a perder casi 12% y cerró con una baja de 6,9%; IREN cayó 8%, y Nebius, 17%, aunque en su caso pesó también una proyección anual más débil de lo esperado, publicada el mismo día. Para ellas, que construyeron su negocio sobre la disponibilidad de GPU de Nvidia, la pregunta es si una Nvidia sin Huang mantendrá el mismo ritmo de entregas y los mismos acuerdos.

Según Goldman Sachs, los cinco mayores proveedores de nube de Estados Unidos podrían gastar unos US$1,2 billones en infraestructura de IA en 2027, y la inversión en IA del país subiría de 1,8% del PIB en 2026 a 2,5% en 2027. Buena parte de ese dinero se destinará a data centers llenos de chips de Nvidia, o financiados indirectamente por la compañía.

China, el frente más delicado

Da la impresión de que el efecto más duradero va a estar en Washington. Huang era una de las voces más influyentes de la industria a favor de vender chips a China. Fue clave para que, en diciembre de 2025, Donald Trump autorizara la exportación del H200, un modelo antiguo pero todavía muy potente. Según el New York Times, dos de las cerca de dos docenas de empresas chinas que el Departamento de Comercio aprobó para comprar o manejar ese chip tienen oficinas vacías en sus direcciones registradas, y los dueños de una de ellas están vinculados a Wise Road, un fondo chino incluido en la lista negra comercial de EE.UU.

En el centro del caso aparece Megaspeed, una firma de data centers con sede en Singapur donde Alice Huang fue ejecutiva, que compró chips de Nvidia y es investigada por la policía de Singapur. El Departamento de Comercio de EE.UU. también la investigó por un posible desvío de chips, pero, según el NYT, esa investigación se detuvo el año pasado.

En noviembre de 2025, semanas después de que el NYT informara de la investigación de Comercio sobre Megaspeed, Nvidia empezó a reportar sus ingresos según la sede de sus clientes y no según el lugar de facturación, un cambio que redistribuyó las cifras por región, sobre todo las de Singapur. Ese cambio se hizo con Kress como directora financiera.

Otro nombre como él

Hasta el último día, varios inversionistas sostuvieron que Estados Unidos no podía ganar la carrera de la IA sin Jensen Huang. Trump lo defendió durante la semana. Este jueves, en Truth Social, elogió su “fantástico trabajo” y propuso a Tim Cook, hoy presidente ejecutivo de Apple, como reemplazo. Antes de la renuncia, Elon Musk había respondido “sería un honor” a un usuario de X que le pidió contratar a Huang, sin decir para qué cargo.

Huang ya había hablado del tema. A comienzos de año, en el podcast de Jodi Shelton, dijo que nunca habría otro CEO como él, porque a él lo había criado la empresa. Y en una entrevista con Emily Chang, de Bloomberg, grabada en octubre y difundida esta semana, dijo que esperaba que su sucesor ya estuviera en la compañía.

En los hechos, el directorio de Nvidia tardó menos de una semana en demostrar que a Huang también se lo podía sacar. La idea de que no habrá otro como él todavía está por verse.