El nuevo ’par trade’ de Wall Street: largo en software, corto en chips

Investing.com - Los valores de software empresarial apuntan con fuerza al alza en la preapertura del lunes, mientras las acciones de semiconductores enfrentan una amplia presión vendedora en medio de los llamamientos a una desaceleración generalizada en la carrera armamentística de la inteligencia artificial.

El director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, añadió el fin de semana nuevas preocupaciones sobre el ritmo de desarrollo de la IA al publicar un ensayo en el que proponía "moderar la frontera" y ralentizar los avances en las capacidades de la IA más avanzada. Las declaraciones siguieron a una serie de salidas públicas de personal dedicado a la seguridad y alineación en los principales laboratorios de modelos fundacionales, en medio de un debate más amplio sobre si las salvaguardas existentes son suficientes.

El llamamiento de Amodei fue respaldado por figuras del sector como Sam Altman, Elon Musk y Satya Nadella, lo que podría añadir más presión a la confianza en torno a los valores vinculados a la IA.

Recientes ganadores en el ámbito de la IA como e caen un 5,5% y un 4,9%, respectivamente. Por otro lado, lidera el grupo SaaS con una subida del 4,5% en la preapertura del lunes. La divergencia se perfila como una de las expresiones más claras hasta ahora de un ’par trade’ que los fondos de cobertura han debatido durante varios trimestres: largo en SaaS empresarial, corto en proveedores de hardware de IA.

La tesis se basa en la visión de que el gasto de los grandes proveedores de nube en infraestructura de IA está alcanzando su techo, mientras que la adopción empresarial de funciones de software impulsadas por IA sigue expandiéndose, lo que aísla a los proveedores de SaaS del ciclo del hardware y penaliza a los fabricantes de chips y proveedores de equipos.

y apuntan cada una a una subida del 3,5% antes de la apertura, con y al alza un 2,8%, e subiendo un 2,3%. Estos valores son la expresión más directa en acciones de la narrativa de rotación: venden suscripciones de software recurrentes a empresas que integran la IA en sus flujos de trabajo, una fuente de ingresos en gran medida desvinculada de si lanza otra generación de clústeres de entrenamiento.

En el otro lado del ’trade’, el daño en semiconductores y equipos es generalizado. cae un 4,6%, se ve abajo un 4,4%, mientras que los principales fabricantes de chips , y Nvidia bajan un 4,1%, un 3% y un 2%, respectivamente.

El ’trade’ de la IA había impulsado durante la mayor parte de los últimos dos años tanto a las acciones de software como a las de semiconductores de forma simultánea, ya que los inversores descontaban un único despliegue unificado de capacidad de IA. Esa correlación ha comenzado a fracturarse a medida que crecen las preocupaciones sobre una posible sobrecapacidad en los centros de datos y los indicios de una menor inversión en entrenamiento de modelos por parte de los grandes proveedores de nube.

Los proveedores de software son vistos cada vez más como beneficiarios indirectos de la adopción de la IA, expuestos a los ciclos presupuestarios empresariales en lugar de a las decisiones de gasto de capital de los grandes proveedores de nube.

Se acerca la temporada de presentación de resultados del tercer trimestre para las grandes empresas tecnológicas, y cualquier comentario orientativo de , , o sobre los planes de gasto en infraestructura de IA validará o deshará la tesis de la desaceleración.

Una señal restrictiva por parte de la Reserva Federal en su próxima reunión del FOMC también podría complicar el repunte del SaaS: los valores de software con múltiplos elevados conllevan un riesgo de duración significativo, y cualquier cambio en las perspectivas de tipos presionaría las valoraciones precisamente cuando el grupo intenta romper su correlación con los semiconductores.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.