El real también se desplomó frente al peso y ahora a un brasileño le cuesta más caro venir a Chile o comprar salmón

El triunfo de Luiz Inácio Lula da Silva propinó un duro golpe a los mercados de Brasil. La Bolsa de Sao Paulo, la más relevante de la región, sufrió el lunes una caída de 13,88% y los cálculos apuntan a que en un solo día se destruyeron más de US$ 122.000 millones en valor bursátil, algo así como un tercio del PIB anual de Chile.

Y en el mercado cambiario la situación fue similar. El real rozó una caída de 13% en el arranque de las operaciones y llegó a un peak de US$ 5,59 por unidad, lo que a su vez implicaba su nivel más alto desde principios de año, de acuerdo a los registros de Tradingview.

La caída al final del día superó el 8% y se convirtió en la divisa más depreciada del mundo.

Pero no solo cayó contra el dólar. También frente al peso chileno.

El día viernes, antes de las elecciones y cuando las expectativas estaban ancladas en el triunfo de Flavio Bolsonaro (el favorito del mercado), el real llegó a un peak intradía de $ 200 en el mercado formal, un precio que no se registraba en al menos una década.

Sin embargo, tras la victoria del líder del Partido de los Trabajadores (PT), el real se desplomó un 8,85% frente al peso chileno (una caída muy similar a la que mostró frente al dólar) para situarse al cierre en $ 182,67, según Investing.

En XTB apuntan a un factor clave para entender la magnitud del movimiento: el desarme de posiciones de carry trade, estrategia con la que los inversionistas buscan rentabilizar los diferenciales de tasas entre monedas. Brasil mantiene su tasa de referencia, la Selic, en 13,75%, frente al 4,5% de Chile, una brecha nominal de 9,25 puntos porcentuales al año.

“Este diferencial había contribuido al atractivo de mantener inversiones denominadas en reales, pero cuando aumenta la incertidumbre política y fiscal, el riesgo de depreciación puede superar rápidamente los ingresos esperados por intereses”, dijo a Pulso Emanoelle Santos, analista de mercados de XTB.

De hecho, advirtió la experta, la caída del real frente al peso chileno durante la sesión del lunes fue cercana a ese diferencial anual y si continúa el cierre de estas posiciones, podrían observarse nuevas presiones bajistas sobre la moneda brasileña.

“Sin embargo, las tasas elevadas también podrían favorecer una recuperación parcial del real si disminuye la percepción de riesgo fiscal”, agregó.

En las casas de cambio en Chile, el real se cambiaba este martes en $ 205 vendedor.

¿Qué implica para intercambio comercial?

Brasil es el tercer socio comercial de Chile. Según datos de la Subrei, en 2025 el intercambio entre ambos países llegó a US$ 12.750 millones, un alza de 11,4% frente al ejercicio anterior. Las exportaciones chilenas ascendieron a US$ 4.899 millones, mientras que las importaciones llegaron a US$ 7.851 millones.

Sin embargo, los expertos creen que los términos de intercambio no variarían demasiado por la depreciación del real frente al peso chileno y que más sensibles al poder de compra brasileño son los productos de consumo y el especialmente el turismo.

En salmón, Chile envió a Brasil más de 150 mil toneladas el año pasado, el 19,1% del volumen total de la industria, y este año acumula US$ 682 millones, con un alza de 12,7%.

“Para dimensionar el efecto: un producto chileno que cuesta US$ 100 le costaba a un comprador brasileño cerca de 499 reales el viernes, y hoy le cuesta cerca de 541 reales, un 8,4% más. Para un exportador brasileño ocurre lo contrario, porque cada US$ 100 que vende le rinden 42 reales más”, sostuvo Agustín Vargas, analista de Capitaria.

En materia de turismo podría verse impacto mayor. En julio pasado, en plena temporada invernal, ingresaron a nuestro país 150 mil personas de Brasil, lo que implica un 6,9% más que en el mismo mes de 2025, según datos de la Subsecretaría de Turismo. Y esos visitantes suponen el 40% del total de extranjeros que ingresaron a Chile durante el séptimo mes del año. Buena parte de eso se explicaba precisamente por un tipo de cambio favorable para los turistas de ese país.

“Ese mismo viaje hoy le cuesta a un brasileño cerca de 8% más en reales”, agregó el experto de Capitaria.

El problema para Brasil

Más allá de Chile, los analistas siguen monitoreando la evolución del tipo de cambio en el mayor mercado de la región. Si la depreciación del real persiste, el encarecimiento de productos importados, combustibles y alimentos, entre otros, podría generar presiones inflacionarias y reducir el poder adquisitivo de las familias, especialmente las de menores ingresos, comentó Ana Elisa Pereira, economista brasileña y académica de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la U. Andes

“Una preocupación adicional es que estas presiones limiten el espacio del Banco Central para reducir las tasas de interés, que ya son muy elevadas. Esto prolongaría las dificultades de las familias en un contexto de alto endeudamiento de los hogares, desincentivaría la inversión y el consumo”, dijo la experta.

La académica dijo que la magnitud de estos efectos dependerá en buena medida de si Lula da Silva logra dar, en los próximos días y semanas, señales positivas y creíbles sobre la orientación de su política fiscal para los próximos cuatro años, “lo que ayudaría a recuperar la confianza de los mercados y estabilizar el tipo de cambio”.