Goldman Sachs abaisse la note de Beiersdorf en raison de craintes sur les marges

Investing.com - Goldman Sachs a abaissé la note de Beiersdorf AG () () de Neutre à Vendre et a réduit son objectif de cours à 73,00 EUR contre 82,00 EUR précédemment.

La firme se dit prudente quant à la capacité de la réinitialisation des marges prévue pour l’exercice 2026 à générer une amélioration significative du chiffre d’affaires, alors que la concurrence d’Unilever et de L’Oréal s’intensifie. L’investissement supplémentaire de 100 millions EUR en publicité et en promotions au second semestre 2026 pourrait aider, mais il reste faible en comparaison des budgets marketing des concurrents.

Goldman Sachs indique que la stratégie centrée sur Nivea a davantage misé sur la premiumisation de la marque que sur une exécution solide du portefeuille principal, une situation aggravée par l’absence de fusions et acquisitions. La division Derma reste le point positif, mais ne représente que 20 % des ventes grand public du groupe, contre 66 % pour Nivea.

La firme s’attend à ce que la croissance organique des ventes de Beiersdorf Consumer soit limitée à 2 %-3 % à moyen et long terme, en deçà de ses pairs dans les secteurs de la beauté, de l’hygiène et des soins personnels. Goldman Sachs prévoit un taux de croissance annuel composé du bénéfice par action de 5 % pour la période 2027-2029 et un rendement du dividende de 1 %.

Beiersdorf se négocie à 14,5 fois le ratio cours/bénéfice de l’année civile 2027 hors trésorerie et à 8,3 fois la valeur d’entreprise sur EBITDA. Actuellement, le titre s’échange à un P/E de 17,64 et un EV/EBITDA de 7,74. Malgré des vents contraires sur la croissance, la société maintient une marge brute impressionnante de 57 %, selon les données d’InvestingPro. À noter que l’analyse de la Juste Valeur d’InvestingPro suggère que le titre est sous-évalué aux niveaux actuels, le plaçant parmi les opportunités figurant sur la liste des actions les Plus Sous-Évaluées. La société publiera ses résultats du troisième trimestre le 27/10.

Parmi les autres développements récents, Beiersdorf a annoncé un chiffre d’affaires de 2,84 milliards $ au deuxième trimestre, légèrement en dessous des prévisions de 2,86 milliards $. La société a averti que les ventes annuelles devraient reculer à un rythme faible à un chiffre en raison des difficultés persistantes liées à sa marque Nivea et des pressions plus larges du marché. Jefferies a également abaissé son objectif de cours pour Beiersdorf de 76,00 EUR à 74,00 EUR, maintenant une recommandation de Conserver sur le titre. La firme a cité des préoccupations concernant la marque Nivea, ainsi que des problèmes tels que le déstockage en Europe occidentale et les tensions avec les distributeurs, comme raisons de la réduction de l’objectif de cours. Ces développements mettent en lumière les défis auxquels Beiersdorf est confronté pour stabiliser son activité dans un contexte de difficultés de marché.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.