McGraw Hill: la IA y los márgenes impulsan las perspectivas

El jueves 12.11.2026, McGraw Hill (MH) aprovechó la Conferencia de Líderes en Tecnología e Innovación de BMO Capital para presentarse como algo más que una editorial de libros de texto. El director ejecutivo Philip Moyer describió una compañía con sólidos márgenes, crecientes ventas digitales y una estrategia de inteligencia artificial en rápida evolución, al tiempo que reconoció que las tendencias de matriculación escolar en EE.UU. y la competencia curricular siguen formando parte del contexto.

Moyer señaló que la empresa educativa, con 138 años de historia, utiliza su escala, su marca y su biblioteca de contenidos para expandirse en los segmentos de educación primaria y secundaria (K-12), educación superior y educación médica. También argumentó que el negocio de McGraw Hill se asemeja cada vez más al de una empresa de software, con ingresos recurrentes, un alto uso digital y una monetización temprana de la IA.

Puntos clave

• McGraw Hill afirmó que presta servicio a más de 100 millones de licencias curriculares en todo el mundo y llega a más del 80% de los distritos escolares de EE.UU., a más del 80% de las instituciones de educación superior estadounidenses y a cerca del 90% de las facultades de medicina a nivel global.
• La compañía indicó que la educación superior ha registrado 41 trimestres consecutivos de crecimiento de cuota de mercado, con márgenes de EBITDA superiores al 38%, una combinación digital del 84% y una tasa de retención neta del 114%.
• La dirección señaló que aproximadamente 7,5 millones de usuarios ya interactúan con las herramientas de IA de McGraw Hill, con más productos de IA y modelos de precios en desarrollo.
• La empresa avanza hacia un apalancamiento neto de 2,5 veces para el próximo año y señaló que sus ingresos del segundo semestre son visibles en aproximadamente un 75% gracias a los contratos plurianuales de K-12.
• Moyer afirmó que la unidad de educación superior de la compañía por sí sola podría respaldar la valoración actual, mientras que K-12 y la educación médica añaden valor adicional.

Resultados financieros y perfil del negocio

Moyer indicó que McGraw Hill ha construido un negocio que combina escala, rentabilidad y demanda recurrente en todos los niveles educativos. Señaló varias métricas para respaldar esa visión:

• Los márgenes de EBITDA se acercan al 38% a nivel de toda la compañía.
• El negocio de educación superior ha mantenido márgenes de EBITDA superiores al 38%.
• La educación superior ha logrado 41 trimestres consecutivos de crecimiento de cuota de mercado.
• La unidad es un 84% digital y tiene una tasa de retención neta del 114%.
• La compañía está camino de alcanzar un apalancamiento neto de 2,5 veces para el próximo año.

Señaló que el período de propiedad de Platinum Equity ayudó a la empresa a expandirse. Durante ese tiempo, McGraw Hill duplicó su organización de ventas y duplicó su plantilla tecnológica. Desde la oferta pública inicial de julio de 2026, Moyer afirmó que la compañía ha continuado ampliando márgenes y manteniendo ganancias de cuota de mercado.

Moyer también comparó el negocio con empresas de Tecnología, afirmando: "Este negocio tiene un rendimiento como el de una empresa tecnológica". Añadió que si la educación superior fuera valorada de forma independiente, podría respaldar el valor de mercado actual de la compañía.

"Nuestro negocio de educación superior literalmente podría sostener la valoración de toda la compañía", dijo. "Si simplemente aplicáramos un múltiplo de 10 veces solo al negocio de educación superior, se sostendría toda la valoración que tenemos ahora mismo para el conjunto de la empresa. Básicamente, K-12 y la educación médica las estarías obteniendo gratis".

Actualizaciones operativas

McGraw Hill afirmó que su alcance sigue siendo amplio en el mercado educativo:

• Más del 80% de los distritos escolares de EE.UU. utilizan sus productos.
• Más del 80% de las instituciones de educación superior de EE.UU. son clientes.
• Cerca del 90% de las facultades de medicina de todo el mundo utilizan sus contenidos.
• La compañía cuenta con más de 100 millones de licencias curriculares a nivel global, que Moyer calificó como el mayor conjunto de licencias educativas de pago del mundo.

El director ejecutivo afirmó que la compañía abarca "literalmente desde el jardín de infancia hasta el ámbito profesional", y describió ese alcance como una ventaja clave. También señaló que McGraw Hill cuenta con aproximadamente 7,5 millones de usuarios que interactúan con sus herramientas de IA.

En cuanto a productos, la compañía indicó que ha:

• Integrado con Microsoft Copilot.
• Lanzado Claude for Teachers.
• Desarrollado una interfaz MCP (Model Context Protocol) para el uso de IA agéntica.
• Iniciado una relación con la facultad de medicina de la UCSF para aplicaciones en el punto de atención.
• Ejecutado programas piloto con decenas de organizaciones, algunos de los cuales ya generan ingresos.

Moyer afirmó que la compañía no considera la IA como una amenaza. En cambio, está integrando su currículo de confianza en plataformas de chatbots de terceros y desarrollando herramientas "agénticas" que pueden ayudar a los usuarios a acceder al contenido de forma más sencilla.

Estrategia de IA y monetización

La IA fue el tema estratégico central del debate. Moyer afirmó que el contenido y la marca de McGraw Hill le otorgan una ventaja, ya que escuelas, profesores, padres y organismos reguladores ya confían en la compañía.

Señaló que la empresa persigue varias formas de monetizar la IA:

• Mejoras curriculares de entre el 5% y el 10% para estudiantes que necesitan más apoyo.
• Productos de bancos de preguntas con entre 400 y 500 preguntas.
• Precios basados en tokens para usos empresariales en los sectores farmacéutico y sanitario.

Moyer indicó que la compañía ya genera ingresos con productos de IA, aunque el despliegue sigue siendo incipiente. Enmarcó la estrategia como una forma de ampliar el mercado total para los contenidos de McGraw Hill, en lugar de sustituirlos.

También señaló que el conocimiento está cambiando rápidamente. "El conocimiento solía duplicarse cada 100 años, luego lo hacía cada generación. Ahora mismo, se duplica cada año. En el ámbito médico, se duplica cada 73 días", afirmó.

La educación superior como motor principal

La educación superior fue presentada como la parte más sólida del negocio. Moyer afirmó que el segmento ha registrado 41 trimestres consecutivos de ganancias de cuota de mercado y tiene el perfil recurrente y digital que los inversores suelen valorar en las empresas de software.

Destacó varios puntos:

• Los productos digitales representan el 84% del negocio.
• La retención neta es del 114%, lo que demuestra que los clientes están ampliando su uso.
• Los márgenes superan el 38%.
• El negocio ha resistido a pesar de la incertidumbre en torno a las tendencias de matriculación.

Argumentó que las métricas del segmento respaldarían un múltiplo de valoración de aproximadamente 13 veces si se tratara como una empresa de Tecnología. Eso, dijo, subraya el valor de la cartera más amplia de McGraw Hill.

Tendencias en K-12 y cambios curriculares

La compañía también abordó los desafíos en K-12. Moyer afirmó que algunos mercados, incluidos el de matemáticas en California y el de ciencias en Florida, habían requerido cambios en los productos y un mejor apoyo al profesorado.

En matemáticas en California, señaló que McGraw Hill mejoró su posición mediante:

• La incorporación de guías de facilitación docente más sólidas.
• El uso de un enfoque más equilibrado basado en la resolución de problemas.
• El aumento del número de programas piloto a cuatro veces el del año anterior.

Señaló que menos del 20% del mercado de California ha sido adjudicado hasta ahora, quedando aproximadamente el 80% todavía abierto. En ciencias en Florida, afirmó que la compañía pasó de una lejana quinta o sexta posición a la segunda tras realizar mejoras similares.

Moyer indicó que McGraw Hill tiene visibilidad del 75% sobre el segundo semestre del año gracias a los contratos plurianuales de K-12, que suelen tener una duración de entre seis y diez años. Esa estructura, dijo, ayuda a reducir el impacto de las fluctuaciones de matriculación a corto plazo.

También señaló que la compañía ha realizado su mayor inversión histórica en la "Ciencia de la Lectura", un enfoque de alfabetización que enfatiza las habilidades fundamentales. Vinculó esa inversión a los cambios de política monetaria orientados hacia la alfabetización y la aritmética.

Perspectivas futuras

Moyer afirmó que McGraw Hill ve oportunidades de crecimiento tanto en Estados Unidos como en el extranjero, especialmente donde las tendencias demográficas y del mercado laboral respaldan el gasto en educación.

Señaló varios factores globales:

• América Latina y Oriente Próximo juntos tienen aproximadamente tres veces la población estudiantil de Estados Unidos.
• La pobreza global ha caído del 26% al 18%.
• Espera que el 50% de la población mundial sea de clase media para 2031.
• Solo el 6% de la población mundial tiene actualmente un título universitario.

Señaló que las familias de clase media suelen gastar entre el 2,5% y el 3% de sus ingresos en educación, lo que respalda la demanda a largo plazo. También argumentó que la educación profesional debería mantenerse resiliente debido a la escasez de mano de obra.

Entre las escaseces que citó se encuentran:

• Una brecha de 3,5 millones de trabajadores en STEM.
• Una brecha de 1,8 millones de informáticos.
• Una escasez de 11 millones de trabajadores sanitarios.

Moyer afirmó que esas brechas generan demanda de certificación y recertificación en medicina, farmacia y otras áreas sanitarias. También señaló que McGraw Hill está bien posicionada para atender a los trabajadores que necesitan formación continua a medida que la tecnología y la ciencia evolucionan.

Aspectos destacados del turno de preguntas

Durante el turno de preguntas y respuestas, un inversor planteó preocupaciones sobre el descenso a largo plazo de la matriculación en las escuelas públicas, incluyendo una referencia al distrito escolar de Los Ángeles, que ha perdido más de 300.000 alumnos en dos décadas. La pregunta también tocó la teoría de la "brecha de conocimiento", que favorece la construcción estructurada del conocimiento frente al aprendizaje basado en el descubrimiento.

Moyer afirmó que el modelo de McGraw Hill se basa en un currículo secuenciado y que la compañía lleva 138 años desarrollando ese enfoque. Señaló que las perspectivas de la empresa dependen menos de un distrito escolar o un país concreto, ya que sus mercados son más amplios en general.

Afirmó que los datos demográficos globales son más favorables que las tendencias específicas de EE.UU. y repitió que América Latina y Oriente Próximo juntos representan una base de estudiantes mucho mayor que la de Estados Unidos. También señaló que los contratos plurianuales ayudan a proteger a la compañía de los cambios de matriculación a corto plazo.

Sobre el mercado laboral en general, afirmó que el campo de estudio y la calidad de la enseñanza son mejores predictores de los ingresos a lo largo de la vida que los datos demográficos por sí solos. Añadió que el conocimiento se acelera tan rápidamente que la educación continua se está volviendo más importante en medicina, ciencia y Tecnología.

Conclusión

McGraw Hill se presentó como una empresa educativa rentable con una economía similar a la del software, ingresos tempranos de IA y una amplia base de clientes recurrentes. Los lectores pueden consultar la transcripción completa a continuación para obtener información adicional.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.