Jefferies reste haussier sur le S&P 500 et vise 9.000 points fin 2027

Investing.com - Jefferies s’attend à ce que le S&P 500 prolonge ses gains jusqu’à fin 2026 et au-delà, estimant que des bénéfices des entreprises supérieurs aux prévisions et la poursuite des investissements dans l’intelligence artificielle peuvent compenser les risques liés à l’inflation, à la hausse des prix du pétrole et à des rendements obligataires élevés.

La banque d’investissement a fixé un objectif de 8.000 points pour le S&P 500 à fin 2026, sur la base d’une prévision de croissance des bénéfices de 35% et d’un bénéfice par action de 373$, contre une attente consensuelle de 29% de croissance. Elle anticipe que l’indice atteindra 9.000 points d’ici fin 2027, soutenu par un BPA de 450$ et une croissance des bénéfices de 20,8%.

Jefferies indique que les perspectives bénéficiaires se sont nettement améliorées cette année, la croissance consensuelle des bénéfices pour 2026 passant d’environ 13% en début d’année à 29%. Cette amélioration s’étend également au-delà des sept grandes valeurs technologiques connues sous le nom de « Magnificent 7 », les anticipations de bénéfices pour le reste du S&P 500 atteignant environ 24% pour 2026.

L’IA reste au cœur des perspectives bénéficiaires. Jefferies estime que les entreprises ayant une exposition directe ou indirecte à l’IA et aux investissements dans les centres de données représentent environ 46% du S&P 500, avec une croissance de leurs bénéfices attendue à environ 60% en 2026. Cette croissance devrait ralentir à 24% en 2027, mais la banque s’attend à ce que les entreprises liées à l’IA et le reste de l’indice continuent d’afficher une croissance des bénéfices à deux chiffres.

La banque indique que la valorisation du marché reste élevée, mais qu’elle est de plus en plus soutenue par les perspectives bénéficiaires. Le S&P 500 se négocie à environ 21,5 fois les bénéfices anticipés, tandis que Jefferies prévoit que son objectif 2027 reposera sur un multiple inférieur de 20 fois, ce qui signifie que ses perspectives haussières ne dépendent pas d’une expansion significative des valorisations.

La hausse des rendements des bons du Trésor américain demeure un risque majeur. Jefferies note que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a déjà progressé de plus de 60 points de base cette année et souligne qu’historiquement, une hausse de plus de 100 points de base sur 12 mois a été associée à une contraction des multiples de valorisation des marchés actions. La montée des déficits budgétaires et l’augmentation des émissions de dette par les grandes entreprises technologiques pourraient exercer une pression supplémentaire à la hausse sur les rendements à long terme.

Jefferies s’attend également à ce que le marché s’élargisse au-delà des valeurs technologiques à très grande capitalisation. La banque indique que seulement environ 36% des actions du S&P 500 surperformaient l’indice sur les 12 mois jusqu’en août, bien en dessous de la moyenne historique d’environ 47%. Toutefois, une croissance des bénéfices plus solide dans l’ensemble des secteurs pourrait améliorer la largeur du marché à mesure que les investisseurs orientent leur attention vers 2027.

Parmi les secteurs, Jefferies est surpondéré sur la Technologie, les services financiers, la santé et les matériaux. La Technologie devrait afficher la croissance des bénéfices la plus forte, tandis que les services financiers pourraient bénéficier de taux longs plus élevés et d’une activité accrue sur les marchés de capitaux. La santé est l’un des rares secteurs où la croissance des bénéfices devrait s’accélérer en 2027, tandis que les matériaux pourraient profiter de la hausse des prix des matières premières.

La banque est plus prudente sur les services de communication, la consommation discrétionnaire et l’immobilier, citant la faiblesse des bénéfices ou des tendances de révision, des valorisations élevées, un ralentissement de la confiance des consommateurs et une sensibilité à la hausse des taux d’intérêt.

Les scénarios 2027 de Jefferies couvrent une large fourchette, avec un objectif de base à 9.000 points, un scénario pessimiste à 6.900 points et un scénario optimiste à 10.500 points. Le rapport indique que le principal risque baissier pour ses perspectives serait une détérioration significative des anticipations de bénéfices, en particulier parmi les entreprises liées à l’IA.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.