삼성전자 실적 전망 낮춘 유진證…“메모리 가격 추가 상승 가능”

나만의 AI 비서

증권 > 기업정보

유진투자증권은 29일 삼성전자에 대해 원화 강세 등을 반영해 올해와 내년 실적 전망치를 낮추면서도 메모리 가격의 추가 상승 가능성이 높다고 평가했다. 투자의견 ‘강력 매수(STRONG BUY)’와 목표주가 56만원을 유지했다.

삼성전자의 전일 종가는 27만원이다.

손인준 유진투자증권 연구원은 삼성전자의 올해 3분기 영업이익을 전 분기보다 16% 증가한 103조6000억원으로 내다봤다. 최근 원화 강세를 반영해 원달러 환율 가정을 기존 1440원에서 1400원으로 낮추고 모바일경험(MX) 사업부의 적자 확대와 추가 성과급 충당금 부담을 반영해 실적 추정치를 하향 조정했다.

반도체를 담당하는 디바이스솔루션(DS) 부문의 3분기 영업이익은 전 분기보다 17% 증가한 104조원으로 예상했다. 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD)를 중심으로 가격 상승세가 이어지면서 D램과 낸드의 평균판매가격(ASP)이 각각 전 분기보다 17%와 18% 오를 것으로 추정했다.

손 연구원은 “1cnm 수율 개선과 HBM4의 빠른 램프업도 실적 개선에 기여할 전망”이라며 “파운드리·LSI는 HBM4 베이스다이 생산 확대, Groq 3 LPU 양산 및 선단 공정 가격 인상에 힘입어 하반기 매출 성장이 예상된다”고 설명했다.

반면 DX 부문은 3분기 1조8000억원의 영업적자를 기록할 것으로 전망했다.

손 연구원은 “삼성전자는 메모리 가격 급등에도 제품 가격 인상을 제한하며 시장점유율 확대에 주력하고 있다”며 “이러한 가격 정책과 갤럭시 Z 폴드8 등 신제품 흥행에 힘입어 판매량은 당초 예상치를 상회할 것으로 보이지만 원가 상승분의 전가가 제한되면서 영업적자 폭은 크게 확대될 전망”이라고 말했다.

유진투자증권은 원달러 환율 가정 조정 등을 반영해 삼성전자의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 365조2000억원와 595조8000억원으로 낮췄다. 기존 전망치는 각각 382조940억원과 638조8430억원이었다.

다만 메모리 가격의 추가 상승 가능성은 열어뒀다. 손 연구원은 “4분기~내년 1분기 범용 D램·낸드 및 2027년 HBM 가격 협상 환경은 공급업체에 유리하게 전개되고 있어 향후 가격 가정의 추가 상향 가능성이 높다고 판단한다”고 전했다.

이어 “삼성전자는 메모리·파운드리를 아우르는 턴키 역량과 가격 정책에 기반한 실적 차별화를 통해 피어 그룹 내 경쟁력을 높여갈 것으로 보인다”고 덧붙였다.

삼성전자

005930 KOSPI

270,000 ▼ 5.43%

삼성전자가 올해와 내년 영업이익 전망치를 조정하면서도 메모리 가격 추가 상승 가능성이 평가됐습니다.
서버용 D램과 eSSD 가격 상승세와 HBM4 램프업이 DS 부문의 실적 개선을 이끌고 있습니다.
메모리 가격 우호성이 MX 사업부의 원가 부담과 수익성 변화를 어떻게 상쇄할지에 업계 시선이 쏠립니다.

주의사항 : 본 서비스는 AI의 구조적 한계로 인해 오류가 발생할 수 있습니다. 모든 내용은 투자 권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.

신고하기

신고 사유 선택

• 잘못된 정보 또는 사실과 다른 내용
• 오해의 소지가 있거나 과장된 분석
• 기사와 종목이 일치하지 않거나 연관성 부족
• 분석 정보가 오래되어 현재 상황과 맞지 않음

추천질문

Powered by

perplexity

• Q. 원화 강세가 삼성전자 실적에 미치는 영향은?
• Q. 메모리 가격 상승이 반도체 업황에 주는 의미는?

이 기사의 배경지식, 한눈에 이해하는 해설판으로 이동

에디터 픽 추천기사

• 노봉법 지원위 …회의 5번에 수당만 1700만원 챙겼다

• 경기버스의 서울 진입 쉽지 않네 … 절반 이상 ‘부동의’

• 토지주 동의 없이 세운 전봇대 … 한전, 4년간 156억 반환

• 한국 CPTPP 가입 속도내나…정부 “10년간 GDP 8.8조 증가”

• 반도체로 더 걷힌 세금 50조…“국민연금에 미리 넣자”

핵심요약 쏙

AI 요약은 OpenAI의 최신 기술을 활용해 핵심 내용을 빠르고 정확하게 제공합니다.
전체 맥락을 이해하려면 기사 본문을 함께 확인하는 것이 좋습니다

유진투자증권은 삼성전자의 실적 전망치를 낮췄으나, 메모리 가격 상승 가능성이 높다고 평가하며 투자의견 '강력 매수'를 유지했다.

올해 3분기 영업이익은 전 분기 대비 증가할 것으로 예상되지만, DX 부문은 큰 영업적자를 기록할 것으로 전망됐다.

손 연구원은 메모리 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 전개될 것으로 보며, 삼성전자의 실적 차별화로 경쟁력을 높일 것이라고 밝혔다.

AI 해설 기사

AI 해설은 뉴스의 풍부한 이해를 위한 콘텐츠로, 기사 본문과 표현에 차이가 있을 수 있습니다. 정확한 내용은 기사 본문을 함께 확인해 주시기 바랍니다.

환율 하락과 일회성 비용 영향으로 삼성전자의 단기 실적 전망치가 조정되었지만, 탄탄한 메모리 반도체 가격 상승세에 힘입어 향후 추가 반등 가능성이 높게 점쳐지고 있어요.

Key Points

• 유진투자증권은 최근 원화 강세와 모바일경험 사업부의 적자 확대, 추가 성과급 충당금 부담을 반영하여 삼성전자의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 낮춰 잡았어요. 📉
• 반도체를 담당하는 디바이스솔루션 부문은 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브 중심의 가격 상승세에 힘입어 3분기에 견조한 실적 개선을 이어갈 것으로 예상되고 있어요. 💻
• 모바일경험 사업부는 메모리 가격 급등에도 불구하고 시장점유율 확대를 위해 제품 가격 인상을 제한하면서 원가 부담으로 인해 3분기에 영업적자 폭이 커질 것으로 보이고 있어요. 📱
• 비록 단기적인 실적 추정치는 하향 조정되었지만, 4분기 이후 메모리 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 전개되면서 향후 실적 전망치가 추가로 상향될 가능성은 여전히 열려 있어요. 📈

1. 사건 개요: 무슨 일이 있었나?

유진투자증권은 29일 삼성전자에 대해 원화 강세 등의 요인을 반영하여 올해와 내년 실적 전망치를 하향 조정했어요. 📉💸 하지만 이와 동시에 메모리 가격의 추가 상승 가능성은 여전히 높다고 평가하며 눈길을 끌었답니다. 🤔📈

이번 전망치 조정은 최근 나타난 원화 강세 분위기에 맞춰 원·달러 환율 가정을 기존 1440원에서 1400원으로 낮추고, 모바일경험(MX) 사업부의 적자 확대 및 추가 성과급 충당금 부담을 함께 반영한 결과예요. 💱👥 이에 따라 유진투자증권은 삼성전자의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 365조2000억원과 595조8000억원으로 낮춰 잡았어요. 📝📉

그럼에도 불구하고 증권가에서는 반도체(DS) 부문이 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD) 중심의 가격 상승세를 타며 튼튼한 흐름을 이어갈 것으로 보고 있어요. 💾✨ 특히 4분기부터 내년 1분기까지 이어지는 범용 메모리 및 2027년 HBM 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 흘러가고 있어서, 향후 가격 전망이 더 올라갈 가능성도 열려 있답니다. 🤝🔮

2. 심층 분석: 이 뉴스는 왜 나왔나?

💡 이번 뉴스는 유진투자증권이 삼성전자의 올해와 내년 실적 전망치를 낮춰 잡으면서도, 반도체 메모리 가격의 추가 상승 가능성을 높게 평가한 분석을 내놓으면서 주목받게 되었어요. 📊 2026년 9월 29일 발표된 내용을 살펴보면, 최근의 원화 강세 흐름과 더불어 모바일경험(MX) 사업부의 적자 확대, 그리고 추가 성과급 충당금 부담 등의 요인들이 복합적으로 작용해 단기적인 실적 추정치가 하향 조정되는 배경이 되었답니다. 🌐

🔍 구체적인 원인을 살펴보면, 디바이스솔루션(DS) 부문은 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD)를 중심으로 가격 상승세가 이어져 탄탄한 흐름을 보이고 있어요. 💻 하지만 완제품을 담당하는 DX 부문은 메모리 가격 급등에도 불구하고 시장점유율 확대 전략을 유지하면서 제품 가격 인상을 제한했고, 이로 인해 원가 상승분을 충분히 전가하지 못해 영업적자 폭이 커질 것으로 예상되고 있어요. 📱

⚙️ 또한, 원달러 환율 가정이 기존 1440원에서 1400원으로 낮아진 점도 실적 전망치 조정에 직접적인 영향을 미쳤어요. 📉 그럼에도 불구하고 4분기부터 내년 1분기로 이어지는 기간 동안 범용 D램과 낸드, 그리고 2027년 HBM 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 흘러가고 있어 향후 메모리 가격 전망이 추가로 상향될 가능성이 높다는 점이 이번 리포트의 핵심 맥락이랍니다. 📈

3. 주요 경과: 지금까지의 흐름 (Timeline)

• 2022.01.07

  삼성전자는 업황 약화 우려 속에서도 반도체 부문의 선전에 힘입어 역대 최고 수준의 실적을 기록했어요. 증권가에서는 메모리 하락세가 짧게 끝나고 시스템반도체와 파운드리 실적이 호조를 보이며 제2의 전성기를 맞을 것으로 기대했어요. 📈💡

• 2026.07.06

  인공지능(AI) 열풍에 따른 메모리 반도체 수요 폭증에 힘입어, 삼성전자는 불과 한 분기 만에 사상 최대 실적 경신을 앞두고 있었어요. 다만 완제품 부문은 원가 상승과 비수기 진입으로 수익성 방어에 어려움을 겪으며 하반기 신제품을 통한 반등을 노렸답니다. 🚀🤖

• 2026.09.28

  유진투자증권은 원화 강세와 추가 성과급 충당금 부담 등을 반영해 삼성전자의 올해와 내년 실적 전망치를 낮춰 잡았어요. 그러나 서버용 D램과 낸드를 중심으로 가격 상승세가 이어지고 있어, 향후 메모리 가격의 추가 상승 가능성은 여전히 높게 평가했답니다. 📉💼

4. 다각도 분석: 누구에게 어떤 영향을 미칠까?

[소비자/개인]	최근 원화 강세와 메모리 가격 변동 속에서, 소비자들이 구매하는 모바일 기기나 가전제품의 시장 환경이 변화하고 있어요. 📱 삼성전자가 메모리 가격 급등 상황에서도 제품 가격 인상을 제한하면서 시장 점유율 확대를 노리고 있기 때문에, 소비자들이 신제품을 접할 때 가격 부담을 상대적으로 덜 느낄 수 있어요. 🛍️ 다만, 원가 상승분이 충분히 반영되지 못하는 제조사의 상황이나 환율 변동이 장기적으로 소비자 가치나 제품 생태계에 어떤 변화를 가져올지 계속 지켜봐야 해요. 🤔
[산업/기업]	반도체와 IT 제조 산업 전반에는 환율과 원가 구조의 변화가 큰 화두로 떠오르고 있어요. 🏭 삼성전자는 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD) 중심의 가격 상승과 1cnm 수율 개선, HBM4 램프업 등을 통해 반도체 부문에서 경쟁력을 다져가고 있어요. 💻 하지만 모바일경험(MX) 사업부의 적자 확대와 추가 성과급 충당금 부담, 그리고 완제품 부문의 제한된 가격 전가 정책 등이 겹치면서 부문별 희비가 엇갈리고 있어요. 📉
[정부/시장]	금융시장과 증권가에서는 환율 변동과 대기업의 실적 전망치 조정에 주목하고 있어요. 📈 유진투자증권은 원달러 환율 가정을 낮추고 성과급 충당금 등을 반영하여 삼성전자의 올해와 내년 영업이익 전망치를 각각 하향 조정했어요. 📊 그렇지만 4분기 이후의 메모리 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 흘러갈 것으로 보아 향후 가격 가정의 추가 상향 가능성도 열어두는 등 시장의 시각이 유연하게 움직이고 있어요. 🌐

5. 핵심 시사점: 그래서 무엇이 달라지는가?

이번 리포트에서 살펴본 것처럼 삼성전자의 실적 전망 조정은 단순한 일회성 이슈가 아니라 환율 변동과 완제품 사업부의 수익성 구조 변화라는 복합적인 요인이 맞물린 결과예요. 📉💱📱

특히 메모리 가격의 추가 상승 가능성이 열려 있음에도 불구하고, 회사가 시장점유율 확대를 위해 제품 가격 인상을 자제하면서 원가 부담을 고스란히 안고 가는 전략을 취하고 있다는 점이 매우 흥미로운 대목이에요. 💡📈🤝

이러한 가격 정책과 턴키 역량을 바탕으로 한 차별화 전략이 앞으로 피어 그룹 내에서 어떤 경쟁력 격차를 만들어낼지, 그리고 향후 메모리 가격 협상 환경이 공급업체에 유리하게 흘러갈 때 실제 실적에 어떤 구조적 변화를 가져올지 계속해서 주의 깊게 지켜봐야 할 시점이에요. 🔍🏢📊

6. 향후 전망: 시나리오별 예측

• 현 상태 유지 및 안착 시나리오

  📈 현재의 메모리 가격 상승세와 공급자 우위의 가격 협상 환경이 안정적으로 이어질 경우, 삼성전자는 반도체 부문을 중심으로 견조한 실적 흐름을 유지할 것으로 보여요. 💡 특히 서버용 D램과 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD) 수요가 꾸준히 받쳐주면서 전체적인 시장 지배력을 차근차근 다져갈 수 있어요. 🔍 다만 완제품 부문에서는 원가 부담과 가격 인상 제한 기조가 맞물려 완만한 균형을 찾아갈 것으로 예상돼요.

• 영향력 확대 및 가속 시나리오

  🚀 인공지능(AI) 관련 서버 투자 열풍이 더욱 거세지고 고대역폭메모리(HBM) 및 차세대 공정의 수율 개선 속도가 예상보다 빨라진다면, 실적 상승 탄력이 훨씬 더 강해질 수 있어요. ⚡ 범용 메모리 반도체와 첨단 제품 모두에서 공급자 친화적인 환경이 극대화되면서, 메모리 가격의 추가 상향 조정 가능성도 현실화될 수 있어요. ✨ 여기에 파운드리와 시스템LSI 부문의 수주 확대와 선단 공정 가격 인상 효과가 더해지면 전반적인 성장의 폭이 한층 더 넓어질 수 있어요.

• 변수 발생 및 흐름 반전 시나리오

  ⚠️ 원달러 환율의 추가적인 변동성 확대나 글로벌 거시경제 환경의 급격한 변화가 겹칠 경우에는 실적 전망에 제동이 걸릴 수 있어요. 🌧️ 스마트폰과 가전 등 완제품(DX) 부문에서 원가 상승분을 제품 가격에 온전히 반영하지 못하는 상황이 길어지면, 적자 폭이 예상보다 커져 전체 실적의 발목을 잡을 위험도 존재해요. 📉 또한 시장 점유율 확대를 위한 가격 정책 변화나 외부 수요 둔화 조짐이 나타날 경우, 일시적인 실적 정체 흐름이 나타날 수 있어요.

[주요 용어 해설 (Glossary)]

• 평균판매가격

  평균판매가격은 기업이 특정 제품을 시장에 판매할 때 받는 평균적인 금액을 뜻해요. 이번 기사에서는 삼성전자의 반도체 부문인 D램과 낸드의 평균판매가격이 각각 전 분기보다 17%와 18% 오를 것으로 추정되었어요. 이처럼 평균판매가격이 상승하면 기업의 매출과 이익을 늘리는 데 큰 도움이 될 수 있어요. 메모리 반도체 시장에서는 수요가 늘어나고 공급이 제한될 때 이 가격이 오르는 경향이 있어요.

• 턴키

  턴키는 열쇠를 돌려 문을 열듯 설계부터 생산까지 모든 과정을 일괄적으로 처리하는 방식을 말해요. 이번 기사에서 삼성전자는 메모리와 파운드리를 아우르는 턴키 역량을 가지고 있다고 평가받았어요. 이러한 방식을 활용하면 고객사 입장에서 여러 곳에 맡기지 않고 한 번에 반도체를 제작할 수 있어 편리해요. 결과적으로 기업의 경쟁력을 높이고 다른 피어 그룹과 차별화를 만드는 중요한 무기가 될 수 있어요.

• 성과급 충당금

  성과급 충당금은 임직원들에게 지급할 성과급을 미리 예상하여 장부에 비용으로 쌓아두는 돈을 의미해요. 이번 기사에서는 모바일경험 사업부의 적자 확대와 함께 추가 성과급 충당금 부담이 반영되면서 실적 추정치가 낮아졌다고 언급되었어요. 기업이 실적이 좋을 때 미래의 보상을 위해 미리 비용을 반영하면서 단기적인 이익 전망에 영향을 주기도 해요. 이는 회사의 재무 상태를 투명하게 보여주기 위한 회계적인 절차 중 하나예요.