黃金還有戲？本週關鍵走勢揭曉 「這時」衝破5400美元

〔財經頻道／綜合報導〕國際金價近期在聯準會（Fed）利率政策、美元及美債殖利率等因素交織下震盪，但在逢低買盤支撐下逐步回穩。金價上週從低點約4235美元一路反彈，最高逼近4440美元，週線也終止連續4週跌勢；白銀表現更強，從63美元附近反彈至接近68美元。市場接下來將密切關注美國經濟數據、聯準會官員談話及中東局勢，觀察金銀價格能否延續反彈，而高盛（Goldman Sachs）維持長期看多金價的看法，預估金價到2027年底可達每盎司5400美元。

綜合媒體報導，金價近期一度從9月14日約4290美元回落至4260美元附近，隨後重新站回4390美元左右，最新價格約為4378美元。白銀則從62.5～63美元附近一路反彈，最高觸及約66.70美元，最新價格約66.26美元。

分析指出，這波金銀反彈與市場逐步消化聯準會升息影響有關。聯準會宣布升息25個基點後，聯邦基金目標利率區間升至3.75%～4.00%，金價一度承壓，但由於市場此前已消化大部分升息預期，後續賣壓逐漸減輕，逢低買盤重新進場。

此外，油價回落也為貴金屬價格提供支撐。布蘭特原油先前一度逼近每桶110美元，之後回落至104.87美元；西德州中級原油（WTI）則收在100.30美元。油價降溫有助減輕短期通膨壓力，也讓黃金在美國10年期公債殖利率接近5%的情況下仍有反彈空間。

值得注意的是，儘管高利率環境可能對黃金投資需求形成壓力，高盛（Goldman Sachs）仍維持長期看多金價的看法，預估金價到2027年底可達每盎司5400美元。

高盛分析指出，短期內聯準會升息可能壓抑黃金ETF需求，但全球央行持續買進黃金，有望抵銷部分影響。目前各國央行平均每月購入約91噸黃金，遠高於2022年前平均每月約17噸的水準。

高盛認為，央行持續增加黃金持有量，是推動金價走高的重要因素。此外，黃金看漲期權需求也有所增加，投資人將黃金視為因應總體經濟風險的避險工具。目前GLD看漲期權未平倉合約約230萬口，約為歷史平均水準的3倍。

高盛同時將2026年底黃金合理價值預估下調至每盎司4650美元，但仍高於目前約4350美元的現貨金價。高盛另預期，聯準會將在2027年9月至2028年3月期間降息3次。

展望本週，市場將迎來多項重要美國經濟數據，包括9月23日公布的標普全球製造業及服務業PMI、9月24日的每週初領失業救濟金人數及新屋銷售，以及9月25日的耐久財訂單與修正後密西根大學消費者信心指數。

此外，本週至少有10名聯準會官員預定發表談話，市場將從中尋找未來利率政策的線索。

美國10年期公債殖利率目前仍是金銀價格的重要影響因素之一。若殖利率持續站穩5%上方，可能增加黃金等無息資產的持有成本，進而對金價造成壓力；美元走強同樣可能抑制以美元計價的黃金需求。

另一方面，中東地緣政治及油價走勢也是市場關注焦點。如果荷莫茲海峽或沙烏地阿拉伯能源基礎設施風險升溫，可能推升原油價格，重新帶動通膨疑慮，進而增加市場對聯準會利率政策的敏感度。

從技術面來看，金價目前仍守在4340～4350美元區間上方，短線反彈結構尚未遭到破壞。上方首先要觀察4396～4405美元，若突破，下一個關注位置為4440美元，進一步則是4466美元。

反之，若金價跌破4340美元，可能回測4300美元，甚至進一步下探4281～4235美元區域。目前金價RSI為55.32、Ultimate Oscillator為55.69，兩項指標均高於50，顯示短線動能仍偏正面，但尚未進入明顯超買區。

白銀近期反彈幅度更為強勁，目前約66.26美元，上漲路徑需要突破66.70美元及68美元阻力，若突破68美元，市場下一個關注價位將是70美元。

令區間震盪則可觀察65.50～64.88美元支撐，若跌破64.88美元，可能進一步回測63.60美元及62.97美元。

整體而言，金銀短線走勢仍將受到美債殖利率、美元、聯準會政策及美國經濟數據牽動；而從較長期來看，央行持續買金及避險需求，則仍是市場看待黃金後市的重要因素。