¿Podría un cambio de gobierno en España afectar la política monetaria energética?

Investing.com - Las próximas elecciones generales en España podrían transformar las políticas energéticas del país, generando oportunidades y riesgos para las empresas de servicios públicos, según Goldman Sachs.

En un informe del 06.10.2025, Goldman Sachs señaló que un posible gobierno liderado por el Partido Popular (PP), de centro-derecha, podría introducir políticas energéticas más favorables al mercado, incluyendo un mayor apoyo a la energía nuclear, las energías renovables y el desarrollo de centros de datos.

Las elecciones generales en España están previstas para el 29.11.2025, tras haberse adelantado desde agosto de 2027. Según las encuestas citadas por el banco, el PP podría convertirse en el grupo parlamentario más numeroso del Parlamento.

Goldman espera que la electrificación y la inversión en energías renovables continúen independientemente del resultado electoral, respaldadas por las prioridades de seguridad energética y una economía favorable.

La energía solar combinada con almacenamiento tiene un coste de aproximadamente 60-70 euros por megavatio-hora, lo que la hace más competitiva que el gas, según el banco.

Un cambio de gobierno también podría suavizar las restricciones propuestas que exigen a los nuevos centros de datos garantizar electricidad renovable que cubra el 80% de sus necesidades energéticas por hora.

Goldman identificó a , con calificación de Compra, como posible beneficiaria del aumento de la inversión en centros de datos.

Los operadores nucleares también podrían beneficiarse, dado que el PP y Vox han apoyado anteriormente la extensión de los reactores existentes.

Goldman estima que una vida útil más prolongada podría generar un EBITDA anual adicional de entre 500 millones y 750 millones de euros para cada una de las compañías e , dependiendo de los precios de la electricidad.

Los márgenes de electricidad minorista representan un posible riesgo a la baja.

Una reducción del 10%-20% en los márgenes minoristas podría disminuir los beneficios anuales antes de impuestos de Endesa e Iberdrola en entre 120 millones y 240 millones de euros cada una, según Goldman.

Esto se traduciría en reducciones estimadas del beneficio por acción para 2027 de aproximadamente el 7% para Endesa y del 2% para Iberdrola.

El banco también advirtió que una transición de gobierno podría retrasar aún más las inversiones en infraestructura de hidrógeno, generando incertidumbre para , que cuenta con calificación de Venta.

Goldman espera que el impacto global sobre la mayoría de las utilities españolas sea neutro o positivo, aunque los manifiestos detallados de los partidos aún no han sido publicados.

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