Le nouveau pari de Wall Street : acheter les logiciels, vendre les puces

Investing.com - Les valeurs de logiciels d’entreprise affichent des hausses marquées en pré-ouverture ce lundi, tandis que les fabricants de semi-conducteurs subissent de larges pressions vendeuses, dans un contexte d’appels à un ralentissement plus général de la course aux armements en matière d’IA.

Le PDG d’Anthropic, Dario Amodei, a alimenté ce week-end les inquiétudes concernant le rythme du développement de l’IA en publiant un essai proposant de « réguler la frontière » et de ralentir les progrès dans les capacités de l’IA avancée. Ces commentaires font suite à une série de départs publics de responsables de la sécurité et de l’alignement au sein des grands laboratoires de modèles de fondation, dans un contexte de débat plus large sur la suffisance des garde-fous existants.

L’appel d’Amodei a été relayé par des figures du secteur, notamment Sam Altman, Elon Musk et Satya Nadella, ce qui pourrait accentuer davantage la pression sur le sentiment autour des valeurs liées à l’IA.

Des valeurs récemment portées par l’IA, comme et , reculent respectivement de 5,5% et 4,9%. En revanche, mène le groupe SaaS avec des actions en hausse de 4,5% en pré-ouverture ce lundi. Cette divergence se dessine comme l’une des expressions les plus claires d’un pari en miroir dont les fonds spéculatifs discutent depuis plusieurs trimestres : acheter les logiciels d’entreprise SaaS, vendre les fournisseurs de matériel IA.

Cette thèse repose sur l’idée que les dépenses des grands fournisseurs cloud en infrastructure IA plafonnent, tandis que l’adoption par les entreprises de fonctionnalités logicielles alimentées par l’IA continue de progresser, isolant ainsi les éditeurs SaaS du cycle matériel tout en pénalisant les fabricants de puces et les équipementiers.

et affichent chacun une hausse indiquée de 3,5% avant l’ouverture, tandis que et progressent de 2,8%, et de 2,3%. Ces valeurs constituent l’expression actions la plus directe du récit de rotation : elles vendent des abonnements récurrents de logiciels aux entreprises intégrant l’IA dans leurs flux de travail, un flux de revenus largement découplé de la question de savoir si lance une nouvelle génération de clusters d’entraînement.

De l’autre côté du pari, les dégâts dans les semi-conducteurs et les équipements sont généralisés. chute de 4,6%, est attendu en baisse de 4,4%, tandis que les grands fabricants de puces , et Nvidia reculent respectivement de 4,1%, 3% et 2%.

Pendant la majeure partie des deux dernières années, le commerce autour de l’IA avait propulsé simultanément les valeurs de logiciels et de semi-conducteurs, les investisseurs anticipant un déploiement unifié et global des capacités IA. Cette corrélation a commencé à se fissurer, à mesure que les inquiétudes montent quant à une possible surcapacité dans les centres de données et aux signes d’un ralentissement des investissements dans l’entraînement des modèles de la part des grands fournisseurs cloud.

Les éditeurs de logiciels sont de plus en plus perçus comme des bénéficiaires en aval de l’adoption de l’IA, exposés aux cycles budgétaires des entreprises plutôt qu’aux décisions de dépenses d’investissement des hyperscalers.

La saison des résultats du troisième trimestre pour les grandes entreprises technologiques approche, et tout commentaire prospectif de la part de Microsoft, Alphabet, Amazon ou Meta Platforms sur les plans de dépenses en infrastructure IA validera ou invalidera la thèse du ralentissement.

Un signal restrictif de la Réserve fédérale lors de sa prochaine réunion du FOMC pourrait également compliquer le rallye des valeurs SaaS : les logiciels à multiples élevés comportent un risque de duration significatif, et tout changement dans les perspectives de taux pèserait sur les valorisations précisément au moment où ce groupe tente de s’affranchir de sa corrélation avec les semi-conducteurs.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.