Barclays soutient GEA grâce à sa qualité et sa valorisation attractive

Investing.com - Barclays a relevé sa recommandation sur GEA Group AG () à « surpondérer » contre « pondération neutre » vendredi, citant la qualité élevée du modèle économique de l’entreprise et une valorisation attrayante, alors que les investisseurs se tournent vers des valeurs non liées à l’IA dans un contexte de nervosité croissante autour des thématiques d’intelligence artificielle. Le courtier a relevé son objectif de cours à 78€ contre 70€.

Barclays indique que GEA correspond au thème des valeurs de qualité non liées à l’IA, en raison d’une activité après-vente supérieure à la moyenne du secteur, représentant environ 40% des ventes contre environ 30% pour la moyenne sectorielle, tout en se négociant à une valorisation relativement plus faible de 13 fois la valeur d’entreprise sur EBIT ajusté estimé pour 2027, contre 15 fois pour la moyenne du secteur.

Le courtier a relevé son multiple cible de valeur d’entreprise sur EBITA ajusté estimé pour 2027 à 14,0 fois contre 12,5 fois, estimant que cela est justifié par la qualité améliorée du titre après des années de restructuration et d’amélioration de l’efficacité, notamment le maintien d’une dynamique de croissance dans les commandes, les services et les marges.

Concernant la demande des marchés finaux, Barclays indique que les dépenses d’investissement des acteurs des marchés finaux restent un meilleur indicateur des commandes et des ventes de GEA que la croissance des volumes.

Les estimations de dépenses d’investissement pour ces acteurs affichent toujours une croissance positive pour l’exercice 2027, ce qui pourrait indiquer une nouvelle année de croissance des commandes pour GEA.

Le courtier ne s’attend pas à ce que les volumes dans l’alimentation et les boissons pèsent sur GEA à l’avenir, notant une corrélation limitée entre la croissance historique des volumes des acteurs des marchés finaux et la croissance des ventes de GEA dans ce segment.

Les volumes des acteurs du secteur laitier ont montré une meilleure corrélation avec les ventes de GEA, tandis que la tendance de consommation pro-protéines devrait rester favorable, selon Barclays.

Sur les marges, Barclays indique que le point médian des prévisions relevées de marge d’EBITDA ajusté de GEA pour l’exercice 2026, à 17,2%, a déjà dépassé le bas de la fourchette cible 2030 de la société, fixée entre 17% et 19%.

Cela accroît la probabilité que la société relève son objectif de marge 2030 à un moment donné ; dans le cas contraire, la marge de manœuvre pour une expansion supplémentaire des marges semble plus limitée que prévu actuellement.

Barclays se situe actuellement 30 points de base au-dessus du consensus sur la marge d’EBITDA ajusté pour l’exercice 2028, à 18,2%, soit environ le point médian de l’objectif 2030 de GEA.

Barclays prévoit un BPA ajusté de GEA à 3,31€ pour 2026, 3,76€ pour 2027 et 4,09€ pour 2028, contre des estimations de consensus de respectivement 3,29€, 3,70€ et 4,05€.

Les risques baissiers pesant sur l’objectif de cours comprennent l’incertitude macroéconomique et une hausse significative des taux d’intérêt affectant les décisions de dépenses d’investissement des clients, un ralentissement des volumes dans l’alimentation et les boissons entraînant un net fléchissement des dépenses d’investissement des clients, une croissance plus lente que prévu dans les services, ainsi que des problèmes d’exécution liés à la mise en œuvre d’un ERP ou à des dépassements de coûts sur des projets, selon Barclays.

Barclays a maintenu sa recommandation « neutre » sur le secteur européen des Biens d’équipement.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.