5 أسباب لامتلاك أسهم القيمة في الشركات الصغيرة والمتوسطة
Investing.com - تُفضّل بنك أوف أمريكا للأوراق المالية (BofA Securities) أسهم القيمة على أسهم النمو في فئة الشركات الصغيرة والمتوسطة الرأسمالية، مستندةً إلى خمسة أسباب رئيسية، من بينها توقعات بانتعاش أرباح في النصف الثاني من العام وتقييمات أكثر جاذبية.
وأشار استراتيجيو الأسهم والتحليل الكمي في BofA إلى أن مؤشر للقيمة هو المؤشر الوحيد ضمن مؤشرات الحجم والأسلوب الذي لا يزال يتداول دون متوسطه التاريخي لمضاعف السعر إلى الأرباح الآجل، إذ يبلغ 12.50 مرة مقارنةً بمتوسط 13.30 مرة، وذلك على الرغم من كونه الأفضل أداءً بين مؤشرات الحجم والأسلوب منذ بداية العام حتى الآن.
وتُعدّ أسهم القيمة في الشركات المتوسطة الرأسمالية الأقل توتراً بين المؤشرات المتبقية، بمضاعف 15.10 مرة، أي بارتفاع 10% عن متوسطها التاريخي.
وتُعدّ أسهم النمو مرتفعة التقييم تاريخياً مقارنةً بأسهم القيمة في أربعة من أصل ستة مقاييس يتتبعها BofA في الشركات الصغيرة، وتتساوى في المقياسين الآخرين. أما في الشركات المتوسطة، فهي مرتفعة في خمسة من أصل ستة مقاييس، وتتساوى في السادس.
وتتمثل الأسباب الخمسة التي يستند إليها BofA لتفضيل أسهم القيمة على النمو في الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMID) في: توقعات بانتعاش ربحية السهم في النصف الثاني من العام، إذ تتصدر أسهم القيمة عادةً خلال فترات تعافي الأرباح؛ وتفوّق أداء القيمة في مراحل منتصف الدورة الاقتصادية وخلال دورات رفع أسعار الفائدة؛ فضلاً عن انخفاض مخاطر التركّز، مما يُفيدها في حال اتساع قيادة السوق.
كما يستشهد البنك بارتفاع جودة أسهم القيمة مقارنةً بالنمو، في ظل توقعات بتصدّر الجودة في النصف الثاني من العام. وتُعدّ القيمة أيضاً القطاع المفضّل لدى BofA ضمن الشركات الكبيرة الرأسمالية.
كما أن القطاعات الأعلى تصنيفاً في أحدث تصنيفات BofA الكمية للشركات الصغيرة والمتوسطة، بما فيها العقارات والخدمات المالية في كلتا الفئتين، والطاقة في الشركات المتوسطة، تمتلك أوزاناً أكبر في مؤشر القيمة القياسي مقارنةً بمؤشر النمو.
وبشكل منفصل، أفاد BofA بأن مضاعفات السعر إلى الأرباح الآجلة تراجعت عبر الشركات الصغيرة والمتوسطة والكبيرة في أغسطس "لأسباب وجيهة"، إذ فاقت المراجعات الإيجابية للأرباح عوائد الأسعار. وانخفض مضاعف السعر إلى الأرباح الآجل لمؤشر Russell 2000 إلى 15.30 مرة من 15.70 مرة، ليقترب الآن من متوسطه التاريخي البالغ 15.20 مرة.
ورفع خبراء الاقتصاد في BofA قناعتهم بتوقع ثلاثة رفعات لأسعار الفائدة خلال العام الجاري، في أعقاب خطاب مسؤول الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في مؤتمر جاكسون هول وتقرير وظائف متشدد.
وستُشكّل دورة رفع الفائدة المطوّلة خطراً رئيسياً على الشركات الصغيرة نظراً لمستوى رفعها المالي ومخاطر إعادة التمويل، كما أن ارتفاع أسعار الفائدة يُهدد انتعاش قطاع التصنيع، إذ يرتبط مؤشر ISM للتصنيع ارتباطاً سلبياً بتغيرات أسعار الفائدة بفارق زمني يبلغ 15 شهراً.
ويُسعّر مضاعف السعر إلى الأرباح الحالي لمؤشر Russell 2000 مزيداً من التراجع في مؤشر ISM إلى 52 من مستواه الحالي البالغ 55.
وأكد BofA أنه لا يزال متفائلاً بشأن الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMID) مقارنةً بالشركات العملاقة، في ضوء توقعات بانتعاش أقوى للأرباح في النصف الثاني، ومضاعفات أقل توتراً وتركّزاً أدنى، غير أنه يرى فرص صعود أكبر ضمن فئة SMID للشركات المتوسطة، التي تخلّفت عن الشركات الصغيرة منذ بداية العام، إلا أنها تحمل مخاطر أقل من رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا
KioskNews shows a cleaned-up reading view extracted from the publisher’s page — the original always lives on their site, not ours.