Barclays relève la note de Carlsberg grâce à un bilan amélioré

Investing.com - Barclays a relevé la note de Carlsberg A/S () () de Sous-pondérer à Pondération neutre lundi, et a rehaussé son objectif de cours à DKK930,00 contre DKK792,00 précédemment.

La firme avait abaissé la note du titre à Sous-pondérer en novembre 2024, invoquant des craintes que la maturité des marchés brassicoles d’Europe occidentale et la faiblesse de la demande des consommateurs chinois limiteraient la croissance, tandis qu’un bilan post-Britvic empêchait les retours de liquidités aux actionnaires. Malgré ces vents contraires, Carlsberg reste un acteur majeur du secteur des boissons avec une capitalisation boursière de 18,1 milliards$, et l’analyse InvestingPro suggère que le titre est actuellement sous-évalué par rapport à sa Juste Valeur, se négociant à un ratio cours/bénéfice de 18,14.

Barclays a noté que les marchés finaux ne se sont pas améliorés, avec des volumes de bière lager en Pologne en baisse de l’ordre de dix pour cent, des volumes en Chine en recul de 6% au deuxième trimestre avec un déstockage se poursuivant au troisième trimestre, et des conditions en Ukraine se dégradant à nouveau.

La firme a indiqué que la composition des activités de Carlsberg a évolué, les boissons non alcoolisées représentant désormais environ 59% des volumes en Europe occidentale, tandis que la bière grand public d’Europe occidentale ne représente plus qu’environ 15% du groupe. La dette nette rapportée à l’EBITDA est passée de 3,9 fois à 3,0 fois sur 12 mois.

Barclays a précisé que la transaction Sapporo rapproche le déclencheur de rachat d’actions à 2,5 fois, ce qui a conduit la firme à avancer ses prévisions de rachat d’un an. La firme perçoit un risque haussier sur ses hypothèses de rachat, avec une cotation en Inde validée par le SEBI en ligne de mire. Une recommandation InvestingPro souligne que Carlsberg a maintenu le versement de dividendes pendant 26 années consécutives, témoignant de son engagement envers la rémunération des actionnaires.

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Parmi les autres développements récents, Carlsberg élargit son offre de produits en intégrant le portefeuille de boissons non alcoolisées de PepsiCo, qui représente désormais 35% des volumes totaux du groupe au premier semestre 2026. Cette initiative stratégique vise à stimuler la croissance des volumes et à élargir l’accès au marché de Carlsberg. Cependant, HSBC a abaissé son objectif de cours pour Carlsberg de DKK1.000,00 à DKK980,00, tout en maintenant une recommandation Conserver. Cet ajustement reflète des inquiétudes quant à l’exécution dans le secteur de la distribution, notamment alors que des concurrents comme le système Coca-Cola investissent massivement dans les capacités numériques et commerciales. Ces développements indiquent que si Carlsberg progresse dans la diversification de son portefeuille, l’exécution dans l’espace de la distribution reste un facteur déterminant pour sa croissance.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.