Safran : chiffre d’affaires T3 conforme, objectifs 2026 sous le consensus

Investing.com - Le chiffre d’affaires du troisième trimestre de Safran () a progressé de 14,7 %, conformément aux prévisions, la demande en défense ayant compensé le ralentissement de la croissance des ventes de pièces de rechange dans l’aviation civile. Le groupe aérospatial français a confirmé ses objectifs annuels, qui restent inférieurs au consensus.

Le chiffre d’affaires du groupe s’est établi à 9 milliards€, contre un consensus compilé par la société de 8,99 milliards€. Le chiffre d’affaires de la division Équipements et Défense a atteint 3,62 milliards€, contre 3,53 milliards€ attendus, celui de la Propulsion s’est établi à 4,63 milliards€, contre 4,70 milliards€, et celui des Intérieurs d’aéronefs à 751 millions€, contre 761 millions€.

La demande en défense a porté la croissance de la division Équipements et Défense à 15,7 %, avec des ventes d’équipements d’origine en hausse de 16,2 %. « Dans la défense, nos activités bénéficient d’une dynamique de marché robuste, et nous développons nos capacités de production pour préparer la croissance future », a déclaré le directeur général Olivier Andriès.

Les ventes de pièces de rechange pour moteurs civils ont progressé de 17 % en dollars, contre 29,3 % au premier trimestre et 26,7 % au deuxième, soutenues par la tarification des CFM56 et une meilleure disponibilité des pièces.

Le chiffre d’affaires des services a augmenté de 19 %, contre 43,1 % et 37,7 %, principalement grâce à la croissance des contrats LEAP à taux par heure de vol.

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Fermé·22/10·EUR

Jefferies, qui attribue à Safran la recommandation « conserver » avec un objectif de cours de 340€, avait anticipé une hausse de 20 % pour les pièces de rechange et de 35 % pour les services, et a indiqué que la dynamique de l’après-vente dans la Propulsion s’était affaiblie.

Safran a confirmé ses objectifs 2026, prévoyant une croissance du chiffre d’affaires dans la fourchette intermédiaire des deux chiffres, un résultat opérationnel courant compris entre 6,4 milliards€ et 6,5 milliards€, ainsi qu’un flux de trésorerie disponible compris entre 4,7 milliards€ et 4,9 milliards€, incluant un impact estimé à 500 millions€ lié à la surtaxe sur les sociétés française.

Jefferies a indiqué que les points médians sont inférieurs au consensus de 1,3 % sur la croissance du chiffre d’affaires, de 2,1 % sur le résultat opérationnel et de 1,8 % sur le flux de trésorerie disponible.

Les perspectives supposent des livraisons de moteurs LEAP en hausse dans la fourchette haute des deux chiffres, et des revenus de pièces de rechange et de services en hausse dans la fourchette médiane des vingt pour cent en dollars.

Les livraisons de moteurs LEAP au troisième trimestre se sont élevées à 535 unités, en hausse de 5 % sur un an. Le chiffre d’affaires des moteurs militaires a reculé, principalement en raison de la baisse des livraisons de M88, reflétant le calendrier des livraisons de Rafale aux clients export.

Safran a finalisé le 20 octobre une tranche de rachat d’actions de 375 millions€, portant les rachats réalisés en 2026 à 1,25 milliard€.

Jefferies a indiqué que les questions adressées à la direction portent notamment sur la demande des compagnies aériennes en matière de services au quatrième trimestre et en 2027, sur la possibilité que la surtaxe française se répète en 2027, ainsi que sur l’avancement des discussions en vue de céder la division Cabins.