Rusland verkoopt enorme hoeveelheden goud om de oorlog in Oekraïne te financieren

• Rusland put zijn goudreserves uit om de escalerende oorlogskosten in Oekraïne te financieren.
• De huidige verkopen overtreffen de nettoverliezen die tijdens de financiële ineenstorting van 1998 werden geleden.
• Militaire uitgaven wegen nu zwaarder dan uitgaven voor sociale voorzieningen, waardoor een ommekeer in de langetermijnstrategieën voor het opbouwen van reserves noodzakelijk is geworden.

Om de escalerende kosten van het conflict in Oekraïne te financieren, heeft de Russische Centrale Bank tien maanden op rij haar goudreserves afgebouwd.

Begrotingstekort

Volgens een rapport van The Moscow Times van 20 oktober is deze strategie bedoeld om een begrotingstekort van naar schatting 7,3 biljoen roebel (75,2 miljard euro) voor het lopende jaar te dekken – een bedrag dat twee keer zo hoog is als de oorspronkelijke prognoses.

Uit gegevens van september blijkt een verdere daling van 0,2 miljoen troy ounce (1 troy ounce = 31 gram), waardoor de totale reserves op 72,8 miljoen ounce uitkomen, het laagste niveau sinds eind 2019.

Ineenstorting van 1998

Sinds december bedraagt het totale volume aan verkocht goud ongeveer 62 metrische ton, ofwel 2 miljoen troy-ounce, wat neerkomt op de meest ingrijpende uitverkoop in decennia. Volgens het Internationaal Monetair Fonds heeft een dergelijke snelle daling zich in de recente geschiedenis slechts één keer eerder voorgedaan: tijdens de financiële ineenstorting van 1998.

Tijdens die crisis, die gekenmerkt was door een staatsfaillissement en de ineenstorting van de nationale munteenheid, is in slechts drie maanden tijd 118 metrische ton verkocht. Omdat een deel van die activa later echter werd teruggekocht, bedroeg het nettoverlies in 1998 1,6 miljoen ounces – een kleinere totale afname dan wat Rusland momenteel doormaakt.

Olie-inkomsten gedaald

Na de instabiliteit van eind jaren 90 heeft de Russische regering jarenlang haar goudvoorraad agressief uitgebreid. Begin 2022 beschikte het land over 2.300 ton, waarmee het op de vijfde plaats stond wat betreft goudreserves. Deze opbouw is nu echter teruggedraaid. Alexander Potavin, analist bij Finam, legde uit dat het ministerie van Financiën deze reserves gebruikt om dalende inkomsten te compenseren.

Hij merkte op dat, naarmate de inkomsten uit olie en gas tegen 2026 afnemen, het Nationaal Vermogensfonds de verkoop van goud heeft opgevoerd om de liquiditeit op peil te houden. Potavin suggereerde verder dat de hoge internationale goudprijzen dit een aantrekkelijk moment maakten om te verkopen.

Militaire uitgaven

De financiële gezondheid van de Russische regering staat onder extreme druk, waarbij het verwachte tekort voor de begrotingscyclus van 2026 bijna verdubbeld is ten opzichte van het voorgaande jaar. In maart hadden de uitgaven voor het leger officieel de uitgaven voor sociale voorzieningen ingehaald, waardoor een recordopname uit het Nationaal Vermogensfonds noodzakelijk werd. Terwijl Vladimir Poetin militaire operaties blijft financieren, heeft de slinkende voorraad liquide middelen de centrale bank weinig andere alternatieven gelaten dan de verkoop van haar goud en resterende yuanreserves. (fc)

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!