شركة Power Grid الهندية تُسجّل نتائج مختلطة في الربع الثاني من 2026 وترفع خطة الإنفاق الرأسمالي

أعلنت شركة Power Grid Corporation of India عن نتائج مالية مختلطة للربع الثاني من السنة المالية 2026/27، إذ بلغ ربح السهم 4.15 مقارنةً بتوقعات 4.18، فيما جاءت الإيرادات عند 119.1 مليار مقابل توقعات بـ 118.57 مليار. ولم يُلقِ هذا التراجع الطفيف في ربح السهم بظلاله على الاتجاهات التشغيلية القوية للشركة، التي شملت نمو الربح الصافي الموحد بعد الضريبة بنسبة 8%، وارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 7.7%. وترتفع السهم بنسبة 1.02% في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية ليصل إلى 267.70 من 265.00، قبل أن يتراجع إلى 260.00 في التداولات الحية، قريباً من إغلاقه السابق عند 259.55.

أبرز النقاط

- أخفقت Power Grid في تحقيق توقعات ربح السهم بفارق ضئيل، غير أن الإيرادات جاءت أعلى قليلاً من التوقعات.

- ارتفع الربح الصافي الموحد بعد الضريبة (PAT) بنسبة 8%، وزاد الربح قبل الضريبة (PBT) بنسبة 6%، مما يعكس استمرار نمو الأرباح.

- رفعت الشركة توجيهات الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026/27 إلى نطاق 37,000 كرور إلى 40,000 كرور، مقارنةً بـ 37,000 كرور سابقاً.

- أشارت الإدارة إلى أن الطلب على نقل الكهرباء لا يزال قوياً، في ظل إضافات الطاقة المتجددة والنمو كثيف الاستهلاك الكهربائي الذي يُحرّك مشاريع جديدة.

- سلّطت الشركة الضوء على ترقيات تقنية، تشمل أدوات شبكة محلية الصنع، وخططاً لمراكز البيانات، وفرص التخزين.

أداء الشركة

أفادت Power Grid بأن الربع الثاني من السنة المالية 2026/27 اتسم بتنفيذ قوي في قطاع نقل الكهرباء. وارتفع الدخل التشغيلي بنسبة 7.7%، مدعوماً بزيادة قدرها 887 كرور في قطاع النقل. وارتفعت الأصول الثابتة الإجمالية الموحدة إلى 3.29 لاخ كرور من 3 لاخ كرور سابقاً، فيما بلغت الأصول الثابتة الإجمالية المستقلة 2.8 لاخ كرور.

كما أشارت الشركة إلى كفاءة تشغيلية عالية، إذ بلغت أيام الذمم المدينة 10.54، وتراجعت المستحقات المتأخرة لأكثر من 45 يوماً بشكل حاد. وظل معدل توافر الشبكة مرتفعاً عند 99.81%، مع معدل انقطاع الخطوط عند 0.17 لكل خط، وهو أقل من المستهدف البالغ 0.20.

واصلت Power Grid توسيع شبكتها وقاعدة مشاريعها، إذ أطلقت خلال الربع 981 كيلومتراً دائرياً من خطوط النقل، وأضافت طاقة تحويل بلغت 14,600 ميغافولت أمبير. وفي النصف الأول من السنة المالية، أطلقت 2,600 كيلومتر دائري وأضافت 25,000 ميغافولت أمبير.

أبرز المؤشرات المالية

- الإيرادات: 119.1 مليار، تتجاوز توقعات 118.57 مليار بنحو 0.45%.

- ربح السهم: 4.15، أقل من توقعات 4.18 بنحو 0.72%.

- الربح الصافي الموحد بعد الضريبة (PAT): ارتفع 8% على أساس سنوي.

- الربح الموحد قبل الضريبة (PBT): ارتفع 6% على أساس سنوي.

- الربح الصافي المستقل بعد الضريبة (PAT): ارتفع 7% على أساس سنوي.

- الدخل التشغيلي: ارتفع 7.7% على أساس سنوي.

- الأصول الثابتة الإجمالية الموحدة: 3.29 لاخ كرور، مقارنةً بـ 3 لاخ كرور.

- الأصول الثابتة الإجمالية المستقلة: 2.8 لاخ كرور.

- أيام الذمم المدينة: 10.54، مما يعكس كفاءة في التحصيل.

- توافر الشبكة: 99.81%، مع معدل انقطاع الخطوط عند 0.17 لكل خط.

الأرباح مقابل التوقعات

جاء ربح السهم الفصلي لـ Power Grid عند 4.15، أي أقل بـ 0.03 من توقعات 4.18، بفارق يبلغ نحو 0.72%. وتجاوزت الإيرادات البالغة 119.1 مليار التقديرات البالغة 118.57 مليار بمقدار 0.53 مليار، أي بنسبة 0.45%.

تشير هذه النتائج إلى ربع جاء في معظمه متوافقاً مع التوقعات. وكان الإخفاق في ربح السهم محدوداً، فيما يُشير تجاوز الإيرادات للتوقعات والنمو المُسجَّل في الربح الصافي بعد الضريبة والربح قبل الضريبة والدخل التشغيلي إلى أداء جوهري مستقر. وبالنسبة للمستثمرين، فإن السؤال الجوهري ليس التراجع الطفيف في ربح السهم، بل ما إذا كانت Power Grid قادرة على مواصلة تحويل خط مشاريعها الضخم إلى عوائد منظّمة وتنافسية.

ردود فعل السوق

ارتفع السهم بنسبة 1.02% في التداولات بعد ساعات العمل الرسمية، مرتفعاً إلى 267.70 من 265.00 عقب الإعلان عن النتائج. وفي التداولات الحية، استقر عند 260.00، بارتفاع 0.17% عن الإغلاق السابق البالغ 259.55.

يتداول السهم ضمن نطاق 52 أسبوعاً يتراوح بين 242.30 و324.95، أقرب إلى الحد الأدنى منه إلى الأعلى. وبحسب بيانات InvestingPro، يتداول السهم حالياً قرب أدنى مستوياته خلال 52 أسبوعاً، وهو مستوى قد يستقطب اهتمام المستثمرين الباحثين عن القيمة، لا سيما في ضوء سجل الشركة في توزيع الأرباح لـ 19 عاماً متتالياً. ويُشير رد الفعل المحدود إلى أن المستثمرين نظروا إلى الربع باعتباره مستقراً لا مفاجئاً. وقد حدّ الإخفاق الطفيف في ربح السهم من الحماس، في حين وفّر تجاوز الإيرادات للتوقعات ورفع خطة الإنفاق الرأسمالي ومؤشرات التنفيذ القوية عوامل دعم.

التوقعات والإرشادات

رفعت Power Grid توجيهات الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026/27 إلى نطاق 37,000 كرور إلى 40,000 كرور، مقارنةً بهدف سابق بلغ 37,000 كرور. وحُدِّدت توجيهات الرسملة عند 25,000 كرور إلى 30,000 كرور.

وأوضحت الإدارة أن الرفع في نطاق الإنفاق الرأسمالي يعكس قواعد التعويض عن الأراضي القائمة على السوق وتحسّن حل إشكاليات حق المرور عبر الولايات. وبينما تبدو خطط النمو الطموحة للشركة واضحة، تُشير تحليلات InvestingPro إلى أن Power Grid تتداول بمضاعف سعر إلى ربحية مرتفع نسبةً إلى نمو الأرباح المتوقع على المدى القريب، وهو عامل ينبغي للمستثمرين أخذه بالحسبان في مقابل الفرصة البنية التحتية على المدى البعيد. وللراغبين في رؤية أشمل حول تقييم Power Grid وآفاق نموها، تُعدّ الشركة ضمن أكثر من 1,400 سهم أمريكي وعالمي مشمول بتقارير Pro Research الشاملة، التي تُحوّل البيانات المالية المعقدة إلى رؤى قابلة للتطبيق. وأكدت الشركة أنه لا توجد مشاريع متوقفة أو متأخرة، وأن سلسلة توريد المحولات لديها مريحة في ظل نموذج الشراء الجماعي.

وفيما يخص الأفق الأبعد، قالت الإدارة إن الإنفاق الرأسمالي ينبغي أن يبقى "أعلى بكثير من 40,000 كرور" في السنتين الماليتين 2028 و2029، مدفوعاً بمشاريع HVDC الكبرى والمكثّفات المتزامنة وأعمال نقل الكهرباء داخل الولايات. كما أشارت الشركة إلى دفتر طلبات بقيمة 2.2 لاخ كرور، تتوقع أن يرتفع أكثر مع مشاريع تخزين البطاريات.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي Vamsi Rama Mohan Burra إن الشركة تسعى إلى أن يُنظر إليها بوصفها لاعباً في البنية التحتية بمفهومها الأشمل. وأضاف: "نريد تقديم Power Grid بوصفها شركة بنية تحتية عالية الجودة تدخل مرحلتها التالية من النمو."

كما أكد دور نقل الكهرباء في مسيرة التحول الطاقوي في الهند، قائلاً: "نقل الكهرباء هو القاسم المشترك لحركة الكهرباء من نقطة إلى أخرى"، مستدلاً بأن نمو الطاقة المتجددة سيستمر في استدعاء استثمارات جديدة في الشبكة.

وفيما يتعلق بسجل الشركة في التنفيذ، قال: "إن كانت ثمة شركة واحدة أنجزت كل مشروع في المرحلة الأخيرة، فهي Power Grid."

المخاطر والتحديات

- حق المرور والتعويض عن الأراضي: قد يؤثر التطبيق على مستوى الولايات في توقيت المشاريع ونشر رأس المال.

- الضغط التنافسي: قد يُضيّق تزايد عدد المتنافسين في قطاع النقل، بما فيهم شركات EPC، هوامش العوائد.

- غموض الرسملة: يترك نطاق الإنفاق الرأسمالي والرسملة للسنة المالية 2026/27 مجالاً للتباين.

- التعقيد التنظيمي والتنفيذي: تتسم مشاريع HVDC الكبرى وأعمال النقل داخل الولايات بمتطلبات تقنية عالية وقد تواجه تأخيرات.

- تقلبات تكاليف السلع: أشارت الإدارة إلى أن بنود تغيير الأسعار تُسهم في التخفيف، غير أن تكاليف المدخلات قد تؤثر في اقتصاديات المشاريع.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل كبير على الإنفاق الرأسمالي وتوقيت المشاريع ومحركات النمو المستقبلية.

تمحورت الأسئلة حول توجيهات الرسملة المُعدَّلة، وأوضحت الإدارة أن التغيير يعكس حالة عدم اليقين المرتبطة بالتعويض عن الأراضي واعتماد الولايات للقواعد الجديدة. كما استفسر المحللون عن دفتر الطلبات الضخم واقتصاديات مشاريع النقل الأحدث، غير أن الإدارة لم تُفصح عن عوائد تفصيلية على مستوى المشاريع.

وتناولت عدة أسئلة محركات النمو المستقبلية، وأفادت Power Grid بأنها ترى فرصاً في مشاريع HVDC، مع تحديد 22 مشروعاً يمكن ترسية اثنين منها في السنة المالية 2028. كما استفسر المحللون عن أعمال مراكز البيانات المخطط لها، وأوضحت الإدارة أن منشأة Manesar بطاقة 1,000 رف و14 ميغاواط ستُطلق خلال أسابيع، وستكون بمثابة مشروع تجريبي قبل التوسع الأشمل.

وكان تخزين البطاريات محوراً آخر للنقاش، إذ أعلنت Power Grid أنها تسعى لتطبيق نظام تخزين طاقة البطاريات (BESS) وفق نموذج منظَّم، وتعتبره خطاً تجارياً جديداً محتملاً. ويمكن للمستثمرين الراغبين في صورة متكاملة عن الوضع المالي لـ Power Grid وآفاقها المستقبلية الاطلاع على 8 نصائح إضافية من InvestingPro، إلى جانب مقاييس متقدمة وتقديرات القيمة العادلة وأدوات المقارنة مع الشركات المماثلة على المنصة. كما استفسر المحللون عن تأخيرات حق المرور، وأكدت الإدارة أن هذه المسألة تظل تحدياً هيكلياً في قطاع النقل، وإن لم يتوقف أي مشروع حتى الآن.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا