Barclays mejora la calificación de Carlsberg por su balance más sólido

Investing.com - Barclays mejoró la calificación de Carlsberg A/S () () de infraponderar a ponderar en línea el lunes, y elevó su precio objetivo a DKK930,00 desde DKK792,00.

La firma había rebajado el valor a infraponderar en noviembre de 2024, citando las preocupaciones en torno a que los maduros mercados de cerveza de Europa occidental y la débil demanda del consumidor chino limitarían el crecimiento, mientras que el balance posterior a la integración de Britvic impedía la devolución de efectivo a los accionistas. A pesar de estos vientos en contra, Carlsberg sigue siendo un actor destacado en el sector de bebidas, con una capitalización de mercado de 18.100 millones de dólares, y el análisis de InvestingPro sugiere que el valor está actualmente infravalorado respecto a su precio justo, cotizando con un PER de 18,14.

Barclays señaló que los mercados finales no han mejorado: los volúmenes de cerveza lager en Polonia cayeron en torno a un porcentaje de dos dígitos bajos, los volúmenes en China descendieron un 6% en el segundo trimestre con la reducción de inventarios prolongándose hasta el tercer trimestre, y las condiciones en Ucrania volvieron a deteriorarse.

La firma indicó que la composición del negocio de Carlsberg ha cambiado, con los refrescos representando ahora aproximadamente el 59% del volumen en Europa occidental y la cerveza mainstream de Europa occidental suponiendo solo alrededor del 15% del grupo. La deuda neta sobre EBITDA cayó de 3,9 veces a 3,0 veces en 12 meses.

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Mercado cerrado·09/10·DKK

Barclays señaló que la transacción con Sapporo acerca el umbral de recompra de 2,5 veces, lo que llevó a la firma a adelantar un año sus previsiones de recompra. La firma ve riesgo al alza en sus hipótesis de recompra, con una cotización en India pendiente de aprobación por parte de SEBI. Un consejo de InvestingPro señala que Carlsberg ha mantenido el pago de dividendos durante 26 años consecutivos, lo que subraya su compromiso con la retribución al accionista.

En otras noticias recientes, Carlsberg está ampliando su oferta de productos incorporando la cartera de refrescos de PepsiCo, que ya representa el 35% de los volúmenes totales del grupo en el primer semestre de 2026. Este movimiento estratégico tiene como objetivo impulsar el crecimiento de volúmenes y ampliar el acceso de Carlsberg al mercado. Sin embargo, HSBC ha rebajado su precio objetivo para Carlsberg de DKK1.000,00 a DKK980,00, manteniendo su calificación de mantener. El ajuste refleja las preocupaciones en torno a que la ejecución en el sector minorista, especialmente ante competidores como el sistema Coca-Cola que están invirtiendo fuertemente en capacidades digitales y de mercado. Estos desarrollos indican que, si bien Carlsberg está avanzando en la diversificación de su cartera, la ejecución en el espacio minorista sigue siendo un factor crítico para su crecimiento.

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