عاجل: لم يعد المتداولون يسعّرون رفع الفائدة الأمريكية كاملاً قبل نهاية 2026

Investing.com - لم يعد المتداولون يسعّرون رفعاً كاملاً لأسعار الفائدة الأمريكية قبل نهاية 2026، إذ تقلصت رهانات الفيدرالي مع اندفاع المستثمرين إلى السندات هرباً من هبوط الأسهم: فقد تراجع عائد سندات الخزانة لعشر سنوات نحو 10-13 نقطة أساس إلى قرابة 5.0% (أدنى مستوى في شهر)، وهبط عائد العامين نحو 10 نقاط إلى نحو 4.72% وهو الأكثر حساسية لتوقعات الفائدة.

أبرز الأرقام

• العشر سنوات: نحو 5.02%-5.05% (أدنى مستوى في شهر، وأدنى بنحو 35 نقطة أساس من قمة 24 عاماً عند 5.365% هذا الشهر).
• العامان: نحو 4.72%، بعد انخفاض يصل إلى 10 نقاط أساس.
• الثلاثون عاماً: نحو 5.35%، أدنى مستوى في نحو شهر.
• رفع ديسمبر: تراجع احتماله إلى نحو 76%-84% بحسب الأداة، من 89%-94% في بداية الأسبوع.
• أكتوبر: احتمال التثبيت نحو 89% وتراجع احتمال الرفع إلى نحو 11%.
• الاحتمال بأن يثبت الفيدرالي حتى نهاية العام: 16% مقابل 10% أمس (CoinDesk).

لماذا تتراجع رهانات الرفع؟

• الهروب إلى السندات: يغذي هبوط الأسهم، ولا سيما شركات الذكاء الاصطناعي، طلباً على سندات الخزانة، فتنخفض العوائد وتقل احتمالات التشديد.
• تخفيف الضغط التمويلي: انخفاض العوائد يخفف كلفة الاقتراض على الشركات والأسر، ويضعف مبررات رفع إضافي.
• تراجع توقعات الرفع العام المقبل: أشارت بلومبرغ إلى أن السندات استفادت أيضاً من خفوت توقعات رفع الفائدة في 2027.
• الفيدرالي: لم يمنح رئيسه كيفن وورش إشارة مسبقة لقرار أكتوبر في خطابه الجمعة الماضية.
• تحذير: كان بنك BMO قد نبه إلى أن السوق ربما بالغ في ثقته بالرفع (نحو 90%)، وهو ما تصححه الأسواق الآن.

ماذا يعني للأسواق؟

• الدولار: يتراجع مع العوائد (المؤشر نحو 101.4 صباحاً)، فيدعم اليورو والإسترليني.
• الذهب: كان يفترض أن يستفيد من هبوط العوائد، لكنه يهبط 2% إلى نحو 4,056 دولاراً مع تصفية المراكز المرفوعة والبيع العالمي، ما يرجح أن تأثير العوائد غلبه البيع القسري (بقراءتنا).
• الأسهم: يخفف هبوط العوائد الضغط على التقييمات لكنه لا يوقف بيع التقنية بعد.
• الأسواق الناشئة: قد يخفف تراجع الدولار والعوائد الضغط على العملات الناشئة، لكن العوامل المحلية (كالجنيه المصري) ما زالت الأقوى بقراءتنا.

ما الذي نراقبه؟

• الفيدرالي: اجتماع 27-28 أكتوبر والقرار 28 أكتوبر 9:00 مساءً، وتوقع التثبيت بنحو 89%.
• ديسمبر: هل يتراجع احتمال الرفع أكثر، وتأثير بيانات الوظائف في 6 نوفمبر.
• الأوروبي: البنك المركزي الأوروبي 29 أكتوبر (توقع تثبيت عند 2.50% واحتمال رفع ديسمبر نحو 80%).
• العوائد: هل يثبت العشر سنوات دون 5.0% أم يعود لـ5.1%-5.3%.

الأسئلة الشائعة

هل ألغى المتداولون رفع الفائدة الأمريكي؟ لا؛ ما زال رفع ديسمبر الأرجح (نحو 76%-84% بحسب الأداة)، لكنه لم يعد مسعّراً بالكامل.

كم عائد سندات الخزانة لعشر سنوات الآن؟ نحو 5.02%-5.05%، أدنى مستوى في شهر.

متى القرار القادم للفيدرالي؟ 28 أكتوبر 2026، ويتوقع التثبيت.

كيف يؤثر ذلك على الذهب؟ يفترض أن يدعمه، لكنه يهبط اليوم مع تصفية المراكز المرفوعة.