Northern Star maintient ses objectifs FY27 alors que KCGM monte en régime

Northern Star Resources a indiqué qu’elle restait sur la bonne voie pour atteindre son plan FY27, après un trimestre de septembre marqué par des dépenses d’investissement importantes, un raccordement majeur d’installation à KCGM et des travaux de mise en service continus sur l’ensemble du portefeuille. Le mineur aurifère a déclaré 364.000 onces de ventes à un coût tout compris (AISC) de 3.217 AUD l’once, tandis que les liquidités et les lingots s’élevaient à 1,2 milliard AUD en fin de trimestre. L’action a progressé de 2,5% à 25,235$ en début de séance, contre une clôture précédente à 24,62$, après que les investisseurs ont pesé les orientations stables de la société face aux perturbations à court terme liées à la mise en service.

Points clés

• Northern Star a réaffirmé ses objectifs de production et de coûts pour FY27, indiquant que les résultats du T1 étaient conformes au plan.
• L’expansion du moulin KCGM a atteint une étape clé de raccordement, la montée en régime entrant désormais dans la phase de mise en service intégrée.
• La société a enregistré 364.000 onces de ventes d’or pour le trimestre, avec un AISC de portefeuille à 3.217 AUD l’once.
• Les liquidités et les lingots totalisaient 1,2 milliard AUD, conférant à la société une solide position de liquidité.
• La direction a indiqué que les performances devraient se renforcer au cours du reste de l’exercice FY27, à mesure que KCGM monte en régime et que les dépenses d’investissement diminuent.

Performance de la société

Le trimestre de septembre de Northern Star a révélé une entreprise en transition plutôt qu’en difficulté. La société a indiqué que ses trois centres de production ont généré un flux de trésorerie net minier positif, même en traversant des arrêts planifiés, des travaux de mise en service et des dépenses de croissance importantes.

L’événement opérationnel majeur a été l’achèvement du raccordement de l’expansion du moulin KCGM le 28 septembre. La direction a indiqué que la nouvelle installation fonctionne désormais comme un circuit intégré, avec la mise en service et la montée en régime qui se poursuivent. La société a décrit la qualité de l’ingénierie et de la construction comme parmi les meilleures qu’elle ait observées.

Sur le plan opérationnel, le centre de production de Kalgoorlie a livré 194.000 onces à un AISC de 2.919 AUD l’once, tandis que Yandal a vendu 118.000 onces à 3.687 AUD l’once. Pogo, en Alaska, a vendu 53.000 onces à 2.307 USD l’once. La société a également indiqué que les performances de coûts de Jundee se sont améliorées après une restructuration ayant supprimé environ 20 à 22 pièces d’équipement majeures et réaffecté environ 190 employés sans licenciements.

Les résultats de Northern Star ont également reflété le contexte général du secteur aurifère, où les mineurs équilibrent des prix de l’or élevés face aux pressions salariales, à la hausse des coûts des intrants et à d’importants programmes d’investissement. La société a indiqué que le turnover s’est stabilisé, mais que la concurrence pour les travailleurs qualifiés reste intense en Australie-Occidentale.

Points financiers clés

• Ventes d’or : 364.000 onces au cours du trimestre.
• AISC du portefeuille : 3.217 AUD l’once.
• Coûts d’exploitation du groupe : 893 millions AUD, en baisse de 3% par rapport au trimestre précédent.
• Coûts tout compris du groupe : 1,17 milliard AUD, globalement inchangés par rapport au trimestre précédent.
• Coûts totaux tout compris : En baisse de 5% par rapport au trimestre précédent.
• Flux de trésorerie disponible sous-jacent : Sortie nette de 31 millions AUD.
• Liquidités et lingots : 1,2 milliard AUD au 30 septembre.
• Impôts sur les bénéfices payés : 130 millions AUD au cours du trimestre, conformément aux orientations annuelles.
• Investissements de maintien : 220 millions AUD.
• Investissements de croissance : 473 millions AUD, dont 221 millions AUD pour l’expansion et la préparation du moulin KCGM.

Résultats vs prévisions

Le BPA déclaré de Northern Star était de 0,0, correspondant à la prévision de 0,0. Cela signifie que la société n’a ni dépassé ni manqué les attentes sur la base du chiffre de bénéfices disponible.

Le chiffre d’affaires réel n’a pas été communiqué, tandis que le chiffre d’affaires prévu était de 1,696 milliard. Par conséquent, une surprise sur le chiffre d’affaires ne peut être calculée à partir des données disponibles.

L’élément le plus important pour les investisseurs était l’exécution. La société a indiqué que les performances du T1 étaient conformes au plan, malgré la complexité de la mise en service d’une grande nouvelle installation à KCGM. En ce sens, le trimestre ressemblait davantage à une confirmation des orientations qu’à un événement surprise.

Réaction du marché

L’action a progressé de 2,5% à 25,235$, en hausse par rapport à la clôture précédente de 24,62$. Cela représente un gain d’environ 0,615$ par action.

Ce mouvement a placé l’action au-dessus du milieu de sa fourchette sur 52 semaines, comprise entre 17,07$ et 31,96$, suggérant que les investisseurs étaient prêts à accorder du crédit à la réaffirmation des orientations et à l’avancement du projet. La réaction du cours de l’action a été positive, mais pas spectaculaire, ce qui correspond à un trimestre opérationnellement solide plutôt qu’à un dépassement clair des bénéfices. La société offre un rendement du dividende de 2,2% et a augmenté son dividende pendant quatre années consécutives, selon les conseils d’InvestingPro, qui mettent en évidence 10 informations clés supplémentaires sur la solidité financière de Northern Star.

Le marché a semblé se concentrer sur trois points : la solidité du bilan, les progrès à KCGM et la confiance de la direction dans l’amélioration des performances au second semestre de FY27. Les problèmes de mise en service à court terme et une sortie de trésorerie disponible ont probablement limité la progression.

Perspectives et orientations

Northern Star a réaffirmé ses objectifs de production et de coûts pour FY27. La direction a indiqué que la société s’attend à ce que les performances opérationnelles et les flux de trésorerie se renforcent au cours du reste de l’année, à mesure que l’expansion de KCGM monte en régime, que les dépenses liées à l’expansion du moulin diminuent et que les travaux souterrains à Pogo et KCGM progressent.

Pour le trimestre de décembre, la direction a indiqué que l’utilisation de KCGM est ciblée à 60%, avec un débit attendu en hausse par rapport aux 2,5 millions de tonnes traitées au T1. La teneur en minerai devrait s’assouplir à mesure que le matériau de stockpile à haute teneur est épuisé, mais la récupération devrait s’améliorer à mesure que le circuit intégré est optimisé.

La société a également maintenu ses orientations fiscales FY27 en matière d’impôts sur les bénéfices à 450 à 550 millions AUD et ses orientations en matière de dépréciation et d’amortissement à 1.000 à 1.200 AUD par once. Les investissements de croissance pour FY27 restent guidés à 350 à 470 millions AUD.

À plus long terme, Hemi reste un projet de croissance majeur. Northern Star a indiqué que les travaux d’ingénierie et de conception progressent vers une décision finale d’investissement à la fin de FY27, sous réserve des approbations. Les analystes maintiennent une note consensuelle reflétant un optimisme prudent, avec des objectifs de cours allant de 13,30$ à 23,80$. La société obtient un score de santé financière "EXCELLENT" de 3,36 sur 5 de la part d’InvestingPro, reflétant de solides indicateurs de rentabilité, dont un rendement des capitaux propres de 11%. Les investisseurs souhaitant une analyse plus approfondie peuvent accéder au rapport de recherche Pro complet de Northern Star, l’un des 1.400+ rapports disponibles qui transforment des données complexes en informations exploitables.

Commentaires des dirigeants

Le directeur général Suresh Vadnagra a déclaré que sa première priorité est de comprendre l’entreprise en détail et de tenir ses engagements existants.

« Ma priorité immédiate a toujours été d’établir une vision claire de l’entreprise en visitant nos sites et en parlant à autant de nos collaborateurs que possible », a-t-il déclaré.

Sur KCGM, Vadnagra s’est montré très optimiste quant à l’actif et à la nouvelle installation. « Absolument, KCGM, je n’ai aucun doute dans mon esprit, c’est un actif de premier rang », a-t-il déclaré, ajoutant que la qualité de l’expansion de l’installation est « aussi bonne que ce que j’ai vu ».

Il a également évoqué le pipeline de croissance à long terme de la société. « Hemi est un élément clé de l’avenir de Northern Star. C’est l’une des opportunités de croissance organique les plus convaincantes que nous ayons dans notre portefeuille », a-t-il déclaré.

Risques et défis

• Risque de mise en service à KCGM : La nouvelle installation est encore en cours de stabilisation, ce qui peut créer une volatilité à court terme dans la production et la récupération.
• Intensité capitalistique : Northern Star a dépensé 693 millions AUD en investissements au cours du trimestre, et les dépenses liées aux grands projets peuvent peser sur les flux de trésorerie disponibles.
• Pression sur les coûts : La société reste exposée aux fluctuations des coûts du carburant, des redevances et de la main-d’œuvre.
• Turnover de la main-d’œuvre : La direction a indiqué que le turnover s’est stabilisé, mais que la concurrence pour la main-d’œuvre qualifiée reste élevée en Australie-Occidentale.
• Variabilité de la production : Les teneurs et la production peuvent varier à mesure que les plans miniers évoluent et que des arrêts surviennent.

Questions-réponses

Les analystes se sont largement concentrés sur KCGM, le calendrier de la montée en régime et la question de savoir si le trimestre de décembre serait le point bas de l’année. La direction a indiqué que l’installation fonctionne désormais comme un circuit intégré et que le débit, la récupération et l’utilisation devraient s’améliorer au fil de l’année.

Les questions ont également porté sur la baisse des coûts miniers de Jundee. La direction a indiqué que la réinitialisation des coûts était délibérée et devrait se maintenir près des niveaux actuels après la restructuration.

Un autre domaine d’intérêt était Pogo, où la réfection du silo à minerai a temporairement rendu les opérations moins efficaces. La direction a indiqué que ces travaux prolongeront la durée de vie du silo de 20 à 30 ans et réduiront le transport par camion une fois le système remis en service.

Les analystes ont également interrogé la direction sur Hemi et l’examen plus large du portefeuille de la société. Northern Star a indiqué qu’elle travaille toujours sur les étapes techniques et les autorisations pour Hemi, avec une mise à jour de faisabilité prévue d’ici la fin de l’année civile et une décision finale d’investissement ciblée pour la fin de FY27.

Enfin, des questions ont porté sur l’offre de Gold Fields en arrière-plan. Vadnagra n’a pas commenté l’offre elle-même, indiquant que la principale priorité de la société est de tenir ses engagements dans le meilleur intérêt des actionnaires.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.