中國機器人狂飆背後藏隱憂？謝金河比較宇樹、發那科揭驚人落差

〔即時新聞／綜合報導〕全球機器人產業快速發展，日本工業機器人與中國人形機器人走出不同發展路線。財信傳媒集團董事長謝金河近日參訪日本發那科（FANUC）名古屋技術中心後，在臉書發文比較發那科與中國宇樹科技的營運表現，指出兩家公司雖然同屬機器人產業，但技術發展方向與獲利能力存在明顯差異，也讓他質疑中國依靠國家補貼推動的人形機器人產業，究竟能維持多久。

謝金河表示，自己上次參訪發那科是在2023年，當時對富士山腳下的工廠印象深刻。這次前往三重縣桑名市的名古屋技術中心，主要觀察機器人的實際應用。他發現，發那科仍以工業機械手臂為核心，著重協作與提升生產自動化效率，與中國積極發展人形機器人的策略截然不同。

謝金河回憶，2014年曾參訪本田（Honda）研發總部，當時本田引以為傲的人形機器人ASIMO，已能展現跑步等動作，一度被視為機器人革命的重要象徵，但相關研發計畫後來停止。如今中國接棒投入人形機器人市場，其中又以宇樹科技最具代表性。

他指出，從春晚機器人跳舞，到機器人參與馬拉松、格鬥及桌球等展示，中國人形機器人的發展速度令人驚訝。不過，日本的發那科、安川電機仍持續深耕工業自動化領域，兩國企業呈現不同的產業競爭模式。

謝金河進一步比較兩家公司的財務數據。他引述發那科公布的4月至9月半年業績，營收達4737億日圓、淨利1167億日圓，並指出其2027會計年度營收預估為1兆1037億日圓、淨利2407億日圓，全年營收有望突破1兆日圓，創下歷史新高。

至於宇樹科技，謝金河引述數據表示，上半年營收為18.17億元人民幣、淨利3.87億元人民幣；第三季營收6.65億元人民幣、淨利1.13億元人民幣，淨利年減17.37%、季減49%。他認為，從這些數字來看，宇樹的成長表現並非外界想像中的一路高速擴張。

在股市評價方面，謝金河指出，宇樹科技股價曾在上市首日衝上1100元人民幣，隨後回落至406元，再反彈至765元，市值約2895.98億元人民幣，本益比高達552倍；相較之下，發那科股價約5670日圓，市值5.57兆日圓，本益比約26.51倍。上述數據均為謝金河貼文所引述，尚未經獨立核實。

謝金河表示，若將兩家公司市值換算為新台幣，發那科約1.1475兆元，宇樹科技則約1.4253兆元，後者市值甚至高於發那科。他因此提出疑問，究竟是長期深耕工業自動化、具備穩定獲利能力的日本企業，還是受到市場高度期待的中國人形機器人業者，更有支撐高估值的實力？

謝金河最後提到，他邀請洪明洲教授解析中國人形機器人產業，對方以「自噬」形容相關產業現象，讓他印象深刻。他也藉此提醒，機器人技術展示的熱度與資本市場的高估值，是否能轉化為長期穩定的獲利，仍值得持續觀察。