Pourquoi les « valeurs internet » chutent malgré les gains du Nasdaq

Investing.com - Une forte vague de ventes sur les actions internet cette année a créé un point d’entrée attractif pour les investisseurs, les principaux hyperscalers étant positionnés pour d’éventuels points d’inflexion du flux de trésorerie disponible au cours des 3 à 12 prochains mois, selon une note de recherche d’Evercore ISI.

Les 19 valeurs internet à grande capitalisation suivies par Evercore ISI ont chuté en moyenne de 18% en 2026, sous-performant largement les grands indices boursiers, alors que le S&P 500 progresse de 14% et que le Nasdaq Composite gagne 19%.

Mark Mahaney, Directeur Général Senior d’Evercore ISI, a attribué la sous-performance du secteur à six principaux « facteurs baissiers » :

1. Valorisations excessives en sortie de cycle : Des valorisations élevées à l’issue de 2025, après trois années de marché haussier pour les valeurs internet.

2. Risques liés à la disruption par l’IA : Des débats sur la valeur terminale et des craintes liées aux risques de l’intelligence artificielle qui ont pesé sur des titres comme ., ., . et .

3. Intensité des dépenses d’investissement : L’ampleur considérable du cycle d’investissement dans l’IA chez les grands hyperscalers, où les dépenses en capital en pourcentage du chiffre d’affaires devraient encore augmenter en 2027 et potentiellement en 2028.

4. Choc énergétique au Moyen-Orient : Des vents contraires inflationnistes liés à la guerre en cours en Iran, qui ont alourdi les coûts et freiné la demande des consommateurs dans un secteur cyclique.

5. Anticipations d’offres en bourse : La réallocation de capitaux par les investisseurs pour faire de la place à une nouvelle génération d’introductions en bourse de méga-capitalisations internet.

6. « Risque Muse » : L’émergence d’agents IA autonomes comme interfaces principales pour les consommateurs, ce qui menace d’affaiblir le contrôle des plateformes établies sur les relations clients, la monétisation publicitaire et les taux de commission sur les transactions.

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Fermé·09/10

Un potentiel de flux de trésorerie mal valorisé chez les hyperscalers

Malgré un scepticisme généralisé sur les marchés quant au risque que les massifs investissements en IA génèrent un flux de trésorerie disponible (FCF) négatif chez ., . et . au cours des deux à trois prochaines années, Evercore ISI soutient que le consensus de Wall Street est trop pessimiste.

Tout en reconnaissant que les estimations de dépenses d’investissement pour 2027 chez Amazon et Meta restent orientées à la hausse, Evercore souligne que des révisions à la hausse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel pourraient aisément compenser les augmentations de dépenses.

« Nous considérons les révisions à la hausse des estimations de Chiffre d’affaires et de Résultat opérationnel comme une possibilité significative pour les hyperscalers », a écrit Mahaney, notant que des points d’inflexion positifs du FCF au cours des 3 à 12 prochains mois pourraient constituer un catalyseur majeur pour « corriger les erreurs du marché ».

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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