أبرز 5 تحركات للمحللين في الذكاء الاصطناعي: أشهر "حافلة بالمحفزات" تنتظر SpaceX

Investing.com - إليكم أبرز تحركات المحللين في قطاع الذكاء الاصطناعي خلال هذا الأسبوع.

Loop Capital تخفض تصنيف بعد أن كشفت فحوصات سلسلة التوريد عن غياب خطة لاسترداد مبيعات آيفون

خفّضت شركة الوساطة Loop Capital تصنيف آبل إلى "احتفاظ" من "شراء" هذا الأسبوع، وخفضت سعرها المستهدف إلى 330.00 دولار من 370.00 دولار، بعد أن كشفت فحوصات سلسلة التوريد أن آبل لا تمتلك أي خطط لاسترداد 13 مليون وحدة شحن من آيفون تم تخفيضها في النصف الثاني من عام 2026.

وأشار المحلل أناندا باروا إلى أن آبل خفّضت سابقاً شحنات آيفون في ربعَي سبتمبر وديسمبر بنسبة 10%، وكانت Loop تعتقد في البداية أن بالإمكان تعويض هذه الوحدات خلال عام 2027، إذ كانت التخفيضات مرتبطة بالعرض لا بالطلب.

وكتب باروا: "لم يعد هذا هو الحال على ما يبدو."

خفّضت Loop توقعاتها لشحنات آيفون في ربع ديسمبر إلى 79 مليون وحدة من 85 مليون وحدة المتوقعة في السوق، وخفضت تقديرها لمتوسط سعر البيع (ASP) إلى 1,123.00 دولار من 1,239.00 دولار. وبالنسبة للعام الميلادي 2027، رفعت توقعاتها للوحدات إلى 260 مليون، لكنها خفضت متوسط سعر البيع إلى 1,096.00 دولار من 1,235.00 دولار، مما أدى إلى خفض إيرادات آيفون إلى 285 مليار دولار من 315 مليار دولار، وتقليص ربحية السهم (EPS) إلى 9.76 دولار من 10.11 دولار.

كما نبّهت الشركة إلى مخاطر محتملة على هامش الربح الإجمالي في ظل استمرار ارتفاع تكاليف الذاكرة، وخفضت تقديرها المعياري لربحية السهم إلى 11.00 دولار من 12.00 دولار، مطبّقةً متوسط مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) لآبل البالغ 30 مرة للوصول إلى السعر المستهدف الجديد.

وقال باروا: "لا نزال نؤمن بقصة آبل على المدى البعيد فيما يخص اكتساب الحصة السوقية وقطاع الخدمات... غير أننا نرى أن السهم بحاجة إلى محفز جوهري يعيد ضبط التوقعات بعد ارتفاعه الأخير."

جي بي مورغان تشيس وشركاه ترفع تصنيف بعد أن جعل التراجع عن القمة الموازنة بين المخاطر والعوائد أكثر اتزاناً

رفعت جي بي مورغان تشيس وشركاه تصنيف مجموعة إنتل إلى "محايد" من "أقل من الوزن السوقي"، مشيرةً إلى أن الموازنة بين المخاطر والعوائد باتت أكثر اتزاناً بعد أن تراجع السهم بنحو 40% عن قمته في يونيو، مقارنةً بتراجع 20-25% لقطاع الرقائق الأوسع، مع اقتراب السهم من السعر المستهدف للبنك عند 85.00 دولار.

وأشار المحلل هارلان سور إلى أنه منذ تخفيض جي بي مورغان تشيس وشركاه تصنيف السهم في نوفمبر 2022، تراجعت حصة مجموعة إنتل في سوق معالجات x86 للخوادم من 77% إلى 53%، وحصتها في معالجات الحاسوب الشخصي من 81% إلى 68%، مع توقع خسارة مزيد من الحصص خلال أرباع قليلة مقبلة، لا سيما في معالجات الخوادم.

وفي مجال تصنيع الرقائق، تبدو مجموعة إنتل في طريقها نحو تحقيق تقدم ملموس على صعيد معدلات الإنتاج الناجح وعقود العملاء الجدد، غير أنها لم تحقق سوى ما يزيد قليلاً على مليار دولار من إيرادات التصنيع الخارجي السنوية في النصف الأول من 2026، مقارنةً بـ 150 مليار دولار لشركة TSMC.

وقال سور إنه منذ تولي ليب بو تان منصب الرئيس التنفيذي، تحسّن الأداء في أسواق الحوسبة الأساسية للعملاء ومراكز البيانات، وفي مجال التصنيع من الجيل التالي. وأضاف: "على الرغم من المخاوف قصيرة الأجل المتعلقة باستدامة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، نعتقد أن تنامي أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الوكيل (المكثفة لاستخدام المعالج) وشُح سلسلة التوريد في الرقائق المتقدمة ينبغيا أن يدفعا نحو مراجعات إيجابية متواصلة لربحية السهم في موسم الأرباح المقبل وحتى عام 2027."

وتتجاوز تقديرات جي بي مورغان تشيس وشركاه لربحية السهم لعام 2028 توقعات السوق بنحو 15%.

وختم سور بقوله: "الموازنة بين المخاطر والعوائد أكثر اتزاناً عند المستويات الحالية، ولذا نرفع تصنيفنا إلى محايد."

سيتي تفتح مراقبة محفزات إيجابية على SpaceX وترى الأشهر المقبلة "حافلة بالمحفزات بشكل استثنائي"

في وقت سابق من الأسبوع، فتحت سيتي مراقبة محفزات إيجابية لمدة 90 يوماً على SpaceX، مستندةً إلى أن الأشهر المقبلة ستكون "حافلة بالمحفزات بشكل استثنائي"، وذلك بعد أن أعلنت الشركة عن إيرادات تجاوزت الضعف في الربع الثالث، وحققت صافي دخل بلغ 4.40 مليار دولار في أول ربع مربح لها منذ طرحها العام.

وجاء النمو مدفوعاً في معظمه بقطاع الذكاء الاصطناعي في SpaceX، فضلاً عن توسع أعمال الفضاء والاتصال. كما أدلى الرئيس التنفيذي إيلون ماسك بأكثر تعليقاته تفصيلاً حتى الآن بشأن اندماج محتمل مع شركة تسلا، واصفاً الخطوة بأنها "فكرة جيدة"، ومؤكداً للمرة الأولى تشكيل لجان خاصة لبحث الاندماج المحتمل.

وأعلن ماسك توقعه أن يصل الإيراد السنوي المتكرر (ARR) إلى ما بين 500 مليار دولار وتريليون دولار بنهاية عام 2027، مدفوعاً بالطلب المتصاعد على مساحات مراكز البيانات في خضم طفرة الذكاء الاصطناعي.

وأشارت سيتي، التي تمنح السهم تصنيف "شراء"، إلى ستة عوامل تدعم مراقبة المحفزات الإيجابية: "سجل SpaceX في تجاوز التوقعات ورفع التوجيهات" المتوقع استمراره في الربع الرابع؛ والرحلة 15 بوصفها "محفزاً استثنائياً لصناعة الفضاء يمهّد الطريق لإعادة استخدام سريعة على نطاق لم يُشهد من قبل في مجال الإطلاق"؛ واقتصاديات الدولار لكل واط "التي تسير بوتيرة تفوق توقعات السوق بشكل ملحوظ"؛ وتسارع وتيرة إصدار نموذج Grok؛ وإمكانية الكشف عن مزيد من التفاصيل حول حلول توليد الطاقة في SpaceX قبل نهاية العام؛ فضلاً عن مزيد من الوضوح بشأن "استراتيجيتها المتطورة في مجال الهاتف المحمول".

وقال محللو سيتي: "وصفنا المصنّف بـ’شراء’ بأنه في خضم مسيرة غنية بالمحفزات تمتد لمدة 2-3 سنوات، ونرى أن الـ 2-3 أشهر المقبلة تحديداً ستكون حافلة بالمحفزات بشكل استثنائي حتى ضمن هذا الإطار الزمني، مما يدعم أطروحتنا الاستثمارية الإيجابية."

ميزوهو توصي بشراء Lam Research عند التراجع

أكدت ميزوهو تصنيف "أداء أفضل من السوق" على Lam Research وأوصت بشراء السهم بعد تراجع ملحوظ أعقب نتائج الربع الأخير، مع تخفيض طفيف للسعر المستهدف إلى 360.00 دولار من 365.00 دولار.

وأبرز المحلل فيجاي راكيش أن Lam Research تتوقع نمو الإنفاق على معدات تصنيع الرقائق (WFE) بأكثر من 29% في 2027 ليتجاوز 200 مليار دولار، بعد ارتفاع بنحو 42% إلى نحو 155 مليار دولار هذا العام. وكتب: "نوصي بالشراء عند التراجع، إذ تُهيئ المصانع الجديدة وتقنيات NAND/HBM/Terafab لمكاسب إضافية"، مشيراً أيضاً إلى تعليقات شركة تسلا التي تشير إلى "عشرات المليارات من الدولارات من WFE" من Terafab في مطلع 2028 و100 مليار دولار على المدى البعيد.

وسلّطت ميزوهو الضوء على بروز SLC NAND بوصفه عاملاً داعماً رئيسياً، إذ تستلزم كل نقطة مئوية في التحول نحو هذا النوع زيادة بنسبة 2% في طاقة إنتاج رقائق NAND — وهو سوق تمتلك فيه Lam Research نحو 90% من الحصة. وارتفعت إيرادات NAND بنسبة 38% في ربع سبتمبر، ونمت إيرادات التصنيع بنسبة 28%. وتقدّر الشركة نمو إيرادات Lam Research بنسبة 37% العام المقبل، متجاوزةً توقعات السوق البالغة 30%، وترى أن Lam Research تتوقع دخول 10 مصانع من الفئة الأولى حيز التشغيل في 2027.

وقال راكيش: "نرى أن في وضع جيد بفضل: 1) حواجز تنافسية واسعة، 2) اتجاهات تكنولوجية هيكلية في مجالات HPC/AI/ML وHBM/CoWoS/TSV وGAA/BPD، 3) تصاعد كثافة رأس المال عند الحافة التقنية المتقدمة."

وأعلنت Lam Research عن إيرادات ربع سبتمبر بلغت 8.22 مليار دولار وربحية سهم (EPS) بلغت 2.20 دولار، بما يتوافق إجمالاً مع توقعات السوق، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي 40 نقطة أساس بشكل تسلسلي إلى 52.40%. وجاءت توجيهات ربع ديسمبر بإيرادات 8.60 مليار دولار وربحية سهم 2.33 دولار أعلى قليلاً من التوقعات.

فقاعة الذكاء الاصطناعي موجودة لكنها لن تنفجر قريباً: Yardeni

أطلقت شركة Yardeni Research للأبحاث المالية هذا الأسبوع مقياساً لفقاعة الذكاء الاصطناعي أسمته "AI Bubble Meter"، بُني باستخدام نموذج Claude Fable 5.1 من Anthropic، ويؤكد وجود فقاعة في أسهم الذكاء الاصطناعي لكنها لم تقترب بعد من الانفجار.

يتكون المقياس من مؤشرَين. يقيس مؤشر "الظروف" ما إذا كانت الفقاعة قائمة، مستنداً إلى الأنماط التي سبقت انهيار التكنولوجيا في 1999-2000 وانهيار العقارات في 2006-2007، ويسجّل حالياً 83 من أصل 100. أما مؤشر "المحفزات" فيرصد ما إذا كانت القوى التي أنهت فترات الازدهار السابقة — طفرة الائتمان والارتفاع المستدام في تكلفة رأس المال — قيد التشغيل، ويسجّل 34 فحسب.

وكتب Yardeni: "يقول المقياس إن هناك فقاعة، لكنها ليست على وشك الانفجار."

انطلق أحد المحفزات بالفعل، إذ ارتفع عائد بـ 115 نقطة أساس من أدنى مستوياته في ديسمبر، غير أن الائتمان لا يبدو متضخماً خارج المجالات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقالت الشركة: "المقدمات الأساسية للفقاعة موجودة منذ فترة، لكن القوى التي أنهت فترات الازدهار السابقة حاضرة جزئياً فحسب."

وأشار Yardeni إلى أنه منذ عام 1965، لم تعقب الأرباع التي سجّلت فيها قراءات مرتفعة لمؤشر الظروف ومنخفضة لمؤشر المحفزات سوقَ هابطة في مؤشر خلال عامين إلا في 9% من الحالات، مع مكسب وسيط معدّل بالتضخم بلغ 18.30% خلال تلك الفترة. وحين ترتفع قراءات كلا المؤشرَين، ترتفع احتمالية السوق الهابطة إلى 42% مع خسارة وسيطة بلغت 12.50%.

وختم Yardeni بقوله: "لكن مؤشر المحفزات هو الأجدر بالمراقبة: فإذا بدأ بالارتفاع نحو المستوى المرتفع، ترتفع المخاطر معه"، مشيراً إلى عائد سندات الخزانة لأجلين ومؤشرات الطاقة الفائضة في نتائج شركات الحوسبة السحابية الكبرى للربع الثالث بوصفها عوامل رئيسية ينبغي رصدها.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا