Franco-Nevada au Mining Forum Americas 2026 : les leviers de croissance en vue

Le mardi 29/09/2026, Franco-Nevada (FNV) a profité du Mining Forum Americas 2026 pour présenter un plan de croissance fondé sur des actifs de redevances, des accords de streaming et des financements stratégiques. Le directeur général Paul Peixoto a indiqué que la société est bien positionnée pour se développer, tout en soulignant que les retards réglementaires, les risques politiques et les incertitudes liées aux redémarrages de mines constituent autant de rappels que le chemin n’est pas toujours sans embûches.

Points clés

• Franco-Nevada a indiqué que son modèle repose sur une croissance rentable, et non sur la taille seule, une approche qui a contribué à générer de solides rendements à long terme.
• Le principal catalyseur à court terme est Cobre Panama, où les démarches gouvernementales en vue d’un redémarrage ont progressé, mais dont le calendrier reste incertain.
• La direction identifie plusieurs moteurs de croissance sur ses actifs cuivre et or, notamment Antapaccay, Candelaria, Detour Lake, Côté et plusieurs projets d’exploration.
• La société a indiqué disposer de plus d’1 milliard $ de trésorerie, d’environ 4,5 milliards $ de capital disponible et d’une capacité d’endettement significative.
• Franco-Nevada a mis en avant plusieurs investissements passés ayant généré des rendements multipliés par 10, confirmant sa stratégie consistant à soutenir des opérateurs solides.

Modèle d’affaires et bilan à long terme

Peixoto a rappelé que Franco-Nevada est cotée en bourse depuis 18 ans et a délivré un rendement annuel moyen composé de 18% sur son action. Il a précisé que ce résultat dépasse celui du Nasdaq, du S&P 500 et de l’or lui-même, qui a affiché un rendement de 9% sur la même période.

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• Le modèle de la société s’articule autour de trois principaux axes de croissance : les redevances de tiers sur des actifs aurifères, les accords de streaming sur des actifs cuivreux majeurs et le soutien financier stratégique aux équipes opérationnelles.
• Peixoto a indiqué que Franco-Nevada détient des participations dans des sociétés en portefeuille et structure ses opérations avec souplesse.
• Il a précisé que la société ne cherche pas à croître uniquement pour devenir plus grande.
• « Nous ne cherchons pas simplement à agrandir la société pour le plaisir d’être grand. Nous visons une croissance rentable », a-t-il déclaré.
• Il a ajouté que l’objectif est de s’assurer que « chaque opération que nous réalisons fait monter notre cours de bourse ».

Peixoto a expliqué que l’approche de la société consiste à aider les opérateurs à réussir, car ce succès se répercute ensuite sur les propres résultats de Franco-Nevada. « Si nous pouvons les rendre performants, alors nous le serons aussi, et c’est la meilleure façon de développer notre activité », a-t-il affirmé.

Résultats financiers et position en capital

Franco-Nevada a indiqué que sa production annuelle actuelle s’établit à environ 550.000 onces équivalent or (OEO). La direction prévoit que ce chiffre atteigne environ 750.000 OEO dans cinq ans et pourrait approcher 1 million d’OEO sur un horizon de dix ans.

• Production annuelle actuelle : environ 550.000 OEO
• Objectif de production à cinq ans : environ 750.000 OEO
• Potentiel à dix ans : proche de 1 million d’OEO
• OEO supplémentaires potentiels issus des grandes options du portefeuille : 222.000 OEO par an, bien que tous ne soient pas opérationnels simultanément
• Trésorerie disponible : plus d’1 milliard $
• Capital disponible pour les acquisitions : environ 4,5 milliards $
• Soutien complémentaire : investissements en actions significatifs et capacité d’endettement substantielle

Peixoto a indiqué que la flexibilité financière de la société lui permet de saisir de nouvelles opportunités dans un marché de fusions-acquisitions actif. Il a décrit l’environnement actuel comme propice à une croissance continue, combinant expansion organique et nouvelles opérations.

Points opérationnels : Cobre Panama au centre de l’attention

Le dossier le plus important à court terme reste Cobre Panama, où Franco-Nevada envisage un retour à la pleine production comme catalyseur majeur. Peixoto a déclaré que « la direction prise sur Cobre Panama est entièrement positive » et que la société est confiante dans la volonté du gouvernement de faire avancer un redémarrage.

• Le gouvernement a autorisé le traitement des stocks et le redémarrage du broyeur.
• Une évaluation environnementale a été réalisée et soumise à consultation publique.
• Un Conseil des ministres a été constitué pour formuler une recommandation au président José Raúl Mulino.
• First Quantum a porté ses effectifs d’environ 1.000 personnes en mode maintenance à environ 3.000 employés.
• La pleine exploitation nécessiterait entre 6.000 et 7.000 employés.
• Un premier train de broyage a déjà redémarré et est en fonctionnement.
• La société a indiqué que les communautés locales, les syndicats et les fournisseurs soutiennent un redémarrage.

La direction a indiqué qu’une décision gouvernementale pourrait intervenir cette année, bien que le calendrier puisse encore glisser. En cas de retour à la pleine production, Franco-Nevada a précisé que Cobre Panama seul pourrait générer environ 45% de croissance sur les cinq prochaines années.

Autres moteurs de croissance dans le portefeuille

Au-delà du Panama, Franco-Nevada a mis en avant une large liste d’actifs susceptibles d’accroître la production ou de prolonger la durée de vie des mines. La société a indiqué que son portefeuille contient plusieurs options importantes pouvant créer une croissance significative à terme.

• Antapaccay et Coroccohuayco : Glencore devrait décider de sanctionner Coroccohuayco fin 2024 ou début 2025. Franco-Nevada a indiqué que le gisement est de taille quasi identique à la mine principale d’Antapaccay et de teneur plus élevée.
• Candelaria : Lundin Gold étudie une expansion souterraine, un approfondissement de la fosse et des découvertes supplémentaires telles que La Española et Portuguesa. La direction a indiqué que l’actif pourrait avoir plusieurs décennies de durée de vie résiduelle.
• Detour Lake : La mine d’Agnico Eagle dispose de plus de 40 millions d’onces de ressources, contre 30 millions d’onces lors de l’acquisition. La production s’établit à environ 650.000 onces par an, avec un objectif d’1 million d’onces par an et un potentiel pour dépasser ce niveau.
• Côté : Le gisement initial représentait environ 10 millions d’onces, et la découverte Gosselin en a ajouté 10 millions supplémentaires. Franco-Nevada a indiqué que le broyeur actuel est trop petit pour la ressource combinée, et des études techniques sont en cours pour une possible expansion.

Peixoto a indiqué que le broyeur de Côté pourrait potentiellement être agrandi pour presque doubler sa capacité actuelle, ce qui permettrait une production nettement plus importante dans les années à venir.

Investissements en tant que soutien financier stratégique

Franco-Nevada a également mis en avant son bilan en tant que soutien financier stratégique de sociétés minières. La direction a indiqué que ce modèle a bien fonctionné et a généré plusieurs rendements multipliés par 10 pour les actionnaires.

• G Mining Contractors : Franco-Nevada a indiqué que l’investissement a été multiplié par 10. La mine de Tocantinzinho est désormais en exploitation, les forages récents sous la fosse ont été positifs, Oko West est en cours de développement et Gurupi au Brésil a révélé une découverte de structure parallèle.
• Discovery Metals : Également multiplié par 10 depuis l’investissement. La société a acquis les actifs Porcupine auprès de Newmont et produit désormais environ 275.000 onces par an.
• Minerals 260 : L’action a doublé. La société a été nommée Développeur de l’Année lors d’une conférence à Kalgoorlie et a récemment finalisé une deuxième tranche de financement.

Peixoto a indiqué qu’il ne pouvait pas divulguer les prochaines opportunités de soutien financier stratégique en raison de la confidentialité, mais il a précisé que la stratégie a « très bien » fonctionné.

Portefeuille d’exploration et pépites cachées

La société a indiqué que la hausse des cours de l’or et du cuivre attire davantage de capitaux vers l’exploration minière, ce qui contribue à accélérer la progression des actifs de redevances. Franco-Nevada a mis en avant plusieurs actifs susceptibles de prendre une ampleur bien plus grande à terme.

• AurMac au Yukon : La ressource actuelle est d’environ 7 millions d’onces sur les gisements Airstrip et Powerline. Franco-Nevada a indiqué que des forages intensifs dans une zone marécageuse jusqu’alors peu explorée pourraient la porter à 10 millions d’onces.
• Rogozna en Serbie : Le projet a récemment atteint 10 millions d’OEO. Zijin est actionnaire stratégique, et les forages interrompus pendant les élections devraient reprendre.
• Volcan au Chili : Le projet dispose déjà d’une ressource de 10 millions d’onces et a récemment été scindé du groupe Hochschild. Il prépare désormais des études d’avancement.

Peixoto a qualifié certains de ces actifs de « pépites cachées » et a indiqué qu’ils pourraient éventuellement franchir le seuil des 10 millions d’onces.

Points saillants de la séance de questions-réponses

Lors des questions, Peixoto a été interrogé sur le calendrier d’une résolution pour Cobre Panama et sur les principaux moteurs de croissance organique de la société sur les deux à trois prochaines années.

• Sur Cobre Panama, il a indiqué que les actions du gouvernement ont toutes été dans la bonne direction et que la société est encouragée par l’évaluation environnementale, le Conseil des ministres et le soutien des parties prenantes.
• Il a précisé qu’une décision pourrait intervenir cette année, mais n’a pas exclu un calendrier plus long.
• Sur la croissance organique, il a cité en premier lieu Coroccohuayco, puis Candelaria, Detour Lake et Côté.
• Il a indiqué que Discovery Metals est l’un des dossiers les plus actifs du portefeuille, Pamour pouvant potentiellement devenir l’un des plus grands gisements du Canada.
• Il a également mentionné AurMac, Rogozna et Volcan comme des projets disposant d’une marge de progression.

Sur Discovery Metals, Peixoto a indiqué que la société exploite deux mines souterraines, Hoyle et Borden, et une mine à ciel ouvert, Pamour. Il a précisé que Discovery a également acquis le broyeur de Kidd Creek auprès de Glencore, ce qui pourrait permettre le traitement de la ressource de plus de 10 millions d’onces de la mine Dome. Il a indiqué qu’une nouvelle estimation des ressources de Pamour pourrait être publiée plus tard en 2024 ou début 2025.

Il a ajouté que la fosse de Pamour, estimée à environ 3 millions d’onces, pourrait éventuellement rivaliser avec certains des plus grands gisements du Canada, notamment Detour, Malartic et Côté.

Perspectives

Le message de Franco-Nevada au Mining Forum Americas 2026 est que sa trajectoire de croissance est déjà visible, même si certains des catalyseurs les plus importants dépendent encore de permis, d’études techniques et de décisions gouvernementales. La société a indiqué disposer de marges de progression à travers ses actifs existants, ses succès en exploration et de nouvelles acquisitions.

• Les catalyseurs à court terme comprennent Cobre Panama, Coroccohuayco, Candelaria, Detour Lake, Côté et Pamour.
• La croissance à moyen terme dépend des redémarrages de mines, des expansions et des nouvelles découvertes au sein du portefeuille.
• La croissance à long terme pourrait provenir d’un mix de développement organique et d’acquisitions stratégiques financées par la trésorerie et la capacité bilancielle de la société.

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Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.