WEBTOON à la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technologie 2026 : paris sur la croissance

Le jeudi 10 septembre 2026, WEBTOON (WBTN) a profité de sa participation à la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technologie 2026 pour présenter un plan de croissance fondé sur le contenu payant, la publicité et les propriétés intellectuelles exploitées hors plateforme. La direction a affiché un ton confiant quant à l’expansion à long terme, tout en reconnaissant certaines irrégularités à court terme, notamment une prévision de croissance en devise constante de seulement 2 % pour le troisième trimestre.

Points clés

• WEBTOON a indiqué qu’elle reste sur la bonne voie pour terminer 2026 avec une croissance du chiffre d’affaires en devise constante à deux chiffres, malgré des perspectives à court terme plus modestes.
• L’activité principale de la société repose toujours sur les micropaiements, mais la direction voit davantage de potentiel de croissance dans la publicité, l’animation, le jeu vidéo et d’autres propriétés intellectuelles dérivées.
• La Corée reste le marché le plus mature, le Japon est en phase de réinitialisation après des travaux d’infrastructure, et le reste du monde représente la plus grande opportunité à long terme.
• WEBTOON mise fortement sur l’intelligence artificielle, la traduction automatique et les fonctionnalités interactives pour améliorer la découverte de contenu, l’engagement et les outils destinés aux créateurs.
• De nouveaux partenariats avec Disney, McDonald’s, Lawson, Duolingo et des développeurs de jeux vidéo visent à élargir la portée et les sources de monétisation de la société.

Modèle économique et envergure

Le directeur général David a présenté WEBTOON comme une plateforme de narration axée sur la Technologie et l’intelligence artificielle, qui met en relation créateurs et lecteurs du monde entier. Il a indiqué que la société compte 27 millions de créateurs, dont la plupart ne sont pas des professionnels, ainsi que 155 millions d’utilisateurs actifs mensuels qui passent en moyenne 30 à 60 minutes par jour sur la plateforme.

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• Le chiffre d’affaires annuel selon les normes GAAP américaines s’élève à environ 1,4 milliard$.
• Le contenu payant représente 79 % du chiffre d’affaires, principalement via des micropaiements d’environ 0,15$ à 0,70$ par épisode.
• La publicité représente 11 % du chiffre d’affaires.
• Les adaptations de propriétés intellectuelles dérivées contribuent à hauteur d’environ 8 % à 9 % du chiffre d’affaires.
• Les créateurs ont perçu 2,8 milliards KRW de revenus, selon la direction.

David a indiqué que la plateforme repose sur un modèle de marché permettant aux créateurs d’atteindre un public mondial et, dans certains cas, de transformer une série à succès en film, en projet télévisuel ou en jeu vidéo. Il a précisé que certaines stars de franchise peuvent gagner plus d’un million de dollars par an sur la plateforme et peuvent également devenir des stars hors plateforme grâce à des adaptations sur des services tels qu’Amazon Prime, Tubi ou Netflix.

Résultats financiers et marges

WEBTOON a indiqué que sa marge brute s’est établie à 26 % au cours du dernier trimestre, en hausse d’environ un point de pourcentage. La direction a précisé que la marge devrait s’améliorer avec le temps, à mesure que la société se développe en dehors de la Corée, où le contenu payant consommé à l’étranger génère des marges plus élevées que le contenu domestique.

• Marge brute : 26 %.
• Dépenses marketing au cours du dernier trimestre : 38,5 millions KRW.
• Croissance de la publicité : 11 % en devise constante au global, avec une croissance de plus de 20 % dans le reste du monde.
• La direction a indiqué que l’activité publicitaire représente une opportunité de marge à long terme, mais qu’elle est développée avec prudence.

David a précisé que la société a maintenu une croissance mesurée de la publicité afin de ne pas fragiliser le moteur central du contenu payant. Il a ajouté que l’activité publicitaire pourrait devenir très rentable, car elle est contextuelle et fondée sur les données d’engagement des utilisateurs, mais qu’elle nécessite encore la bonne équipe commerciale et la bonne infrastructure technologique, notamment en Amérique du Nord.

Performance géographique

La direction a indiqué que les marchés de la société se trouvent à des stades de maturité très différents, ce qui crée à la fois des opportunités et des taux de croissance inégaux.

Corée

• La Corée est le marché le plus mature de WEBTOON, avec un taux de pénétration d’environ 50 % des foyers.
• Le chiffre d’affaires a progressé de 20 % en devise constante au cours du trimestre le plus récent.
• Le taux de conversion payante s’est maintenu à 15,5 %.
• Le nombre d’utilisateurs actifs mensuels et d’utilisateurs payants mensuels a augmenté.
• La direction a indiqué qu’il existe une concurrence minimale significative pour le temps d’engagement des consommateurs.

David a déclaré que la croissance de la Corée s’est produite malgré sa maturité et que le marché dispose encore d’une marge de progression grâce à une meilleure personnalisation, à des outils de gestion de la relation client et à la découverte de contenu. Il a précisé que la croissance en haut de l’entonnoir en Corée pourrait n’être que de 3 % à 5 % en devise constante, mais que la société peut continuer à croître grâce à un engagement et une monétisation accrus.

Japon

• Le Japon représente 45 % du chiffre d’affaires total.
• Il est plus important que la Corée en termes de chiffre d’affaires issu du contenu payant.
• L’ARPU (revenu moyen par utilisateur) est d’environ 22 KRW mensuels, contre environ 7,80 à 8,00 KRW en Corée.
• Les travaux d’infrastructure ont été achevés à la fin du premier trimestre 2026.
• La direction a indiqué que le marché est positionné pour renouer avec la croissance après cette phase de réinitialisation.

David a indiqué que le Japon avait été confronté à des défis d’infrastructure, mais que ceux-ci sont désormais résolus. Il a précisé que la société est revenue à une stratégie fondamentale axée sur le contenu local, les meilleures pratiques produit à la coréenne et des partenariats avec de solides marques locales. WEBTOON a également nommé un nouveau directeur commercial au Japon, travaillant avec le président Yong Su.

Les partenariats au Japon comprennent :

• McDonald’s, qui touche environ 10 millions d’utilisateurs actifs mensuels avec un profil plutôt jeune.
• Lawson, avec environ 15.000 points de vente en convenience stores.
• Un programme d’animation de 30 projets sur trois ans, dont neuf devant être lancés prochainement.

Reste du monde

• Les marchés du reste du monde affichent un taux de pénétration inférieur à 5 %.
• Le chiffre d’affaires a progressé de 11 % en devise constante au cours du dernier trimestre.
• La publicité dans la région a progressé de plus de 20 %.
• L’application Webcomic et AU en anglais ont progressé de 3 % à 4 %.

La direction a indiqué que ces marchés sont encore en phase de développement précoce et représentent la plus grande opportunité adressable de la société. David a précisé que le public est principalement composé de la génération Z et de jeunes millennials à la recherche d’histoires qu’ils ne peuvent trouver nulle part ailleurs. Il a cité des titres à succès tels que Fog Land, qui a enregistré 28 millions de vues depuis son lancement mondial en septembre 2025, et Duo Leveling, un partenariat avec Duolingo comptant plus de 4,5 millions de vues.

Mises à jour opérationnelles et stratégie produit

WEBTOON a indiqué qu’elle utilise la technologie pour améliorer la découverte de contenu, l’engagement et la production des créateurs sur l’ensemble de sa plateforme.

• Des moteurs de personnalisation basés sur l’intelligence artificielle aident les utilisateurs à trouver du contenu plus facilement.
• Des outils de traduction automatique permettent des lancements simultanés en plusieurs langues.
• La fonctionnalité de chat interactif byUs, lancée en juin 2026 en Corée, permet aux fans de dialoguer avec des personnages via des échanges propulsés par l’intelligence artificielle et de créer des intrigues alternatives.
• La plateforme CANVAS offre aux créateurs l’accès à de nouveaux formats au-delà des webtoons et web novels traditionnels.
• Une initiative AX basée sur l’intelligence artificielle vise des améliorations de productivité.

David a indiqué que byUs est à la fois un outil d’engagement et un outil de création, car il permet aux fans les plus passionnés de transformer leur intérêt en nouvelles idées d’histoires. Il a également précisé que WEBTOON cherche à rester alignée avec les créateurs humains tout en utilisant l’intelligence artificielle de manière plus agressive que de nombreuses entreprises médiatiques.

Partenariats et propriétés intellectuelles dérivées

L’un des principaux thèmes stratégiques de la société était l’effort visant à capter davantage de valeur à partir des histoires à succès après qu’elles ont quitté la plateforme.

WEBTOON a annoncé un fonds d’adaptation de propriétés intellectuelles de 100 millions$, WEBTOON contribuant à hauteur de 40 % et Naver à hauteur de 60 %. La direction a indiqué que ce fonds est destiné à aider la société à capter davantage de bénéfices issus des adaptations cinématographiques, d’animation et de jeux vidéo, tout en réduisant les risques grâce à une approche d’investissement plus structurée.

• Le fonds est conçu pour identifier les succès croisés probables en s’appuyant sur l’avantage données de WEBTOON.
• La direction a indiqué que la société a souvent bénéficié indirectement des adaptations, mais n’a pas toujours capté suffisamment de bénéfices.
• Les exemples cités incluent Marry My Husband, qui est devenu un titre numéro un sur Amazon Prime.
• Un autre exemple est Sidelined: The Quarterback and Me, qui est né sur Wattpad.

WEBTOON a également indiqué que son partenariat avec Disney reste sur la bonne voie. L’accord comporte trois volets :

• Des histoires adaptées de l’univers Disney, avec plus de 20 titres déjà disponibles.
• Des histoires originales inspirées des propriétés Disney, notamment X-Men Korea et Tony’s Girl.
• Une nouvelle plateforme de webtoons co-brandée devant être lancée en 2026.

La direction a indiqué que la relation avec Disney est importante car les histoires originales constituent un moteur majeur d’adoption, notamment en dehors de la Corée. David a précisé que 77 % des consommateurs nord-américains valorisent WEBTOON parce qu’ils ne peuvent pas trouver les mêmes histoires ailleurs.

Expansion dans le jeu vidéo

WEBTOON a également présenté une nouvelle initiative dans le secteur du jeu vidéo via une participation de 60 % dans RI Games Holdings. La direction a indiqué que cet investissement vise à développer des jeux basés sur des propriétés intellectuelles éprouvées, et non à miser sur un développement aléatoire axé sur les succès.

• L’investissement est structuré en deux tranches.
• La première tranche de 20 % est finalisée.
• Les 40 % suivants dépendent du lancement réussi du premier jeu du programme.
• Une option de vente permet à WEBTOON de réduire sa participation si les trois premiers jeux ne sont pas performants.

David a déclaré que la société dispose du même type de signal fondé sur les données dans le jeu vidéo que celui qu’elle observe dans le cinéma et l’animation. Il a précisé que WEBTOON ne se considère pas comme un développeur de jeux, mais qu’elle estime être en mesure d’identifier les histoires présentant un fort potentiel pour le jeu vidéo. Le premier jeu dispose déjà d’un partenaire de distribution.

La direction a indiqué que le partenariat implique Kevin Han, responsable de Redice Studio, et d’autres développeurs expérimentés. La société a précisé que les jeux ne se limiteront pas aux formats casual et pourraient couvrir des catégories de jeux plus larges. WEBTOON a décrit cette initiative comme son premier déploiement significatif de bilan depuis son introduction en bourse.

Allocation du capital et valeur actionnariale

David a indiqué que le principal objectif d’allocation du capital de la société est d’accroître la valeur actionnariale sur le long terme. Il a précisé que la direction examine les choix d’allocation du capital presque chaque semaine et n’adopte pas d’approche idéologique quant à l’utilisation des liquidités.

• Le déploiement récent du bilan a été orienté vers les propriétés intellectuelles dérivées et le jeu vidéo.
• La direction a indiqué qu’elle continuera à peser les options de réinvestissement, d’investissements externes et d’éventuels retours de capital.
• David a précisé que l’activité dispose encore d’une marge de progression significative depuis sa position actuelle.

Il a indiqué que la société cherche à utiliser ses liquidités de manière à créer de la valeur tout en préservant sa flexibilité. Cela inclut des investissements susceptibles d’améliorer les rendements issus d’histoires qui ont déjà démontré leur attrait auprès du public.

Perspectives futures

WEBTOON a réaffirmé son objectif d’atteindre une croissance du chiffre d’affaires en devise constante à deux chiffres d’ici la fin de l’exercice 2026. Cet objectif est maintenu même si la société a guidé vers une croissance en devise constante de seulement 2 % pour le troisième trimestre.

La direction a indiqué que cette confiance repose sur plusieurs facteurs :

• La croissance continue de la Corée à 20 %.
• La croissance du reste du monde à 11 %.
• La croissance de la publicité de plus de 20 % dans le reste du monde.
• Le potentiel de hausse issu des propriétés intellectuelles dérivées, de l’intelligence artificielle et de la traduction automatique.
• Un possible rebond au Japon une fois que la réinitialisation de l’infrastructure produira ses effets.

David a indiqué que la question clé pour les investisseurs n’est pas seulement de savoir si la société peut croître, mais si elle peut devenir plus rentable au niveau du résultat net. Il a précisé que cela dépend de l’expansion géographique et du développement des activités hors contenu payant.

Points saillants de la séance de questions-réponses

Au cours de la séance de questions-réponses, la direction est revenue à plusieurs reprises sur les mêmes thèmes : maturité des marchés, exécution produit et valeur des données de WEBTOON.

• En Corée, la direction a indiqué que la croissance est désormais davantage portée par la formation d’habitudes, une monétisation accrue et de meilleurs outils produit que par l’acquisition de nouveaux utilisateurs.
• Au Japon, la société a indiqué qu’elle revient à une approche plus simple fondée sur le contenu local, les partenariats locaux et des méthodes produit éprouvées.
• Dans le reste du monde, la direction a indiqué que l’accent est mis sur le rythme de la notoriété et de l’adoption, tout en utilisant le contenu à succès pour développer l’audience.
• Concernant Disney, la direction a indiqué que le partenariat progresse et devrait devenir plus visible à mesure que la plateforme co-brandée sera lancée en 2026.
• Concernant l’intelligence artificielle, la direction a indiqué que la société souhaite utiliser cette technologie pour la personnalisation, la traduction, les outils créateurs et la productivité, tout en continuant à soutenir les créateurs humains.

David a également indiqué que WEBTOON perçoit un lien fort entre ses données de contenu et sa capacité à identifier les succès croisés probables. Cette logique, a-t-il précisé, est à l’origine du fonds d’adaptation de propriétés intellectuelles comme de l’investissement dans le jeu vidéo.

Pour les lecteurs souhaitant obtenir plus de détails, veuillez consulter la retranscription complète ci-dessous.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.