Aquafil en Lytham Partners: los costes caen mientras ECONYL gana terreno

Aquafil (ECNL) aprovechó el martes 29.09.2026 la Conferencia de Inversores Lytham Partners Fall 2026 para presentar un negocio que está viendo mejores márgenes incluso cuando los ingresos siguen bajo presión. La dirección señaló que la compañía se está beneficiando de recortes de costes, un cambio en el aprovisionamiento de materias primas y una demanda creciente de su nailon reciclado ECONYL, al tiempo que se enfrenta a precios más débiles, incertidumbre geopolítica y un contexto de mercado todavía complicado.

Conclusiones clave

• Aquafil indicó que el EBITDA del primer semestre de 2026 aumentó a pesar de que los ingresos cayeron y los volúmenes se mantuvieron prácticamente planos.
• La compañía ha reducido su plantilla de 2.900 a 2.300 empleados en los últimos 24 meses como parte de un plan de reducción de costes en general.
• La dirección señaló que entre el 65% y el 70% de la capacidad europea de monómeros químicos ha desaparecido en los últimos 24 a 36 meses, lo que ha obligado a buscar aprovisionamiento en el exterior.
• ECONYL, el nailon reciclado de Aquafil fabricado a partir de residuos, sigue siendo la principal ventaja competitiva de la empresa y un motor clave de crecimiento.
• La dirección ve más flexibilidad una vez que la deuda neta sobre EBITDA se aproxime a 2,0x, lo que abrirá la puerta a una mayor automatización, consolidación o expansión.

Perfil empresarial y posición en el mercado

Aquafil se describió a sí misma como un productor global de nailon con ingresos anuales en el rango de los 550 a 600 millones de dólares y operaciones en Europa, Estados Unidos y Asia Pacífico. La compañía indicó que su negocio se divide en tres segmentos principales:

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• Hilos para moqueta, o el mercado BCF, que representan el 72% de los ingresos y convierten a Aquafil en el mayor proveedor de ese segmento.
• Hilos textiles, que suponen el 17% de los ingresos y sirven a clientes del sector de la moda y la confección.
• Polímeros y plásticos de ingeniería, que representan el 11% de los ingresos.

Geográficamente, la compañía señaló que el 54% de los ingresos proviene de Europa, el 30% de Estados Unidos y el 16% de Asia Pacífico. Aquafil también indicó que comercializa más de 20.000 referencias y ha invertido de forma significativa en nuevos sistemas de polimerización y extrusión de hilo desarrollados por su propio equipo de ingeniería.

Resultados financieros y disciplina de costes

La dirección señaló que el primer semestre de 2026 mostró un patrón inusual pero relevante: el EBITDA aumentó a pesar de que los ingresos cayeron y los volúmenes se mantuvieron en general planos. La compañía explicó que la caída de los ingresos reflejó unos precios más bajos de las materias primas y no una caída significativa de la demanda.

Los principales puntos financieros y operativos incluyeron:

• Los volúmenes en 2026 fueron esencialmente planos en comparación con 2025.
• Los ingresos fueron menores principalmente porque los precios de las materias primas cayeron respecto al año anterior.
• El EBITDA mejoró gracias a la contención de costes tanto en gastos directos como indirectos.
• La dirección indicó que la compañía lleva trabajando en la reducción de costes durante los últimos 24 meses.

El consejero delegado Giulio Bonazzi señaló que la empresa redujo su plantilla de 2.900 a 2.300 empleados manteniendo los ingresos en niveles similares. "A pesar de que mantenemos los ingresos en el mismo nivel o en niveles muy similares, nuestro número de colaboradores ha disminuido de 2.900 a 2.300", afirmó. "Esto, por supuesto, no solo nos ayuda a absorber la presión de la inflación, sino también a mejorar nuestros márgenes."

Aquafil indicó que los ahorros procedieron tanto de costes directos como indirectos, con un impulso especial en 2025. La dirección añadió que la compañía sigue buscando nuevas eficiencias a lo largo de 2026, 2027 y 2028.

Novedades operativas y cambio en la cadena de suministro

Uno de los cambios operativos más importantes abordados durante la conferencia fue el alejamiento de Aquafil de los proveedores europeos de materias primas. La dirección señaló que la base europea de monómeros químicos se ha reducido de forma acusada, dificultando el aprovisionamiento local.

Bonazzi afirmó: "El 65%-70% de la capacidad europea de monómeros químicos ha desaparecido en los últimos 24-36 meses, y esta tendencia no ha terminado. Por supuesto, hay que encontrar materias primas en otros lugares."

La compañía indicó que ha construido una plataforma de aprovisionamiento más flexible que puede aceptar materiales procedentes de Europa, Asia o América del Norte. En la práctica, esto ha supuesto un mayor aprovisionamiento desde Estados Unidos y China. El cambio no fue solo una decisión de suministro, sino también una cuestión de capital circulante, ya que los tiempos de tránsito marítimo más largos requieren más inventario en tránsito.

La dirección señaló que la transición en el aprovisionamiento absorbió capital circulante durante 2025 y ayuda a explicar por qué la reducción de deuda fue menor de lo esperado a pesar de una generación de caja más sólida. La compañía considera ahora que el proceso está casi completado, con solo volúmenes marginales pendientes de trasladar. Como resultado, Aquafil espera que la reducción de deuda se acelere a medida que el capital circulante se normalice.

ECONYL y la tracción entre los clientes

Gran parte del mensaje estratégico de Aquafil giró en torno a ECONYL, su nailon regenerado fabricado íntegramente a partir de residuos. Bonazzi señaló que el producto tiene el mismo rendimiento y las mismas características que el nailon de base petroquímica, pero con una huella medioambiental menor.

"ECONYL es, nos gusta llamarlo, hilo o polímero de nailon regenerado que proviene íntegramente de residuos y tiene exactamente el mismo rendimiento y las mismas características que el nailon procedente del petróleo. Pero procede íntegramente de residuos", afirmó. "Esto, por supuesto, es una gran ventaja competitiva que nuestra empresa ha desarrollado durante los últimos 15 a 20 años."

Añadió que la tecnología fue desarrollada internamente. "Esta tecnología ha sido desarrollada completamente por nosotros, por nuestro equipo de ingeniería, y también la planta ha sido construida completamente por nuestro equipo de ingeniería. Esto es muy importante para la protección de nuestra propiedad intelectual."

Aquafil señaló que los flujos de residuos utilizados para ECONYL incluyen:

• Residuos posconsumo como redes de pesca y moquetas usadas.
• Residuos preconsumo como moquetas sin terminar, residuos de moqueta y materiales textiles.
• Redes de recogida en California, Escandinavia, Tailandia, el Sudeste Asiático, India y China.

La compañía indicó que el proceso de despolimerización descompone los residuos de nuevo en monómero de caprolactama, que puede utilizarse para fabricar nuevo nailon. La dirección señaló que el proceso consume poca energía y solo pequeñas cantidades de catalizador, lo que favorece una baja huella de carbono.

Aquafil también destacó sus relaciones con clientes como prueba de la aceptación del mercado. Citó su colaboración con Arc’teryx, Interface, Patagonia, Milliken y Tarkett. La compañía indicó que estas relaciones demuestran la tracción tanto en aplicaciones de moqueta como textiles, así como en el negocio más reciente de polímeros y plásticos de ingeniería.

La dirección señaló que Arc’teryx ha estado diseñando nuevas generaciones de prendas en torno a la circularidad, incluyendo durabilidad, reparabilidad y programas de devolución. Aquafil indicó que estos esfuerzos demuestran que los clientes no solo compran el material, sino que también rediseñan sus productos para incorporar contenido reciclado.

Perspectivas futuras y flexibilidad estratégica

De cara al futuro, Aquafil señaló que quiere acercar la ratio de deuda neta sobre EBITDA a 2,0x. La dirección indicó que ese nivel le daría a la compañía más margen para acelerar la automatización, buscar oportunidades de consolidación o entrar en mercados de mayor crecimiento.

Bonazzi señaló que la compañía sigue centrando la atención en la eficiencia energética y la automatización, especialmente en Europa, donde los precios de la energía han sido volátiles. Aquafil indicó que está introduciendo robots de nueva generación y otras herramientas de automatización en sus plantas, y que hay más proyectos previstos hasta 2028.

La compañía también señaló que ve un respaldo a largo plazo en las tendencias de demanda en general, entre ellas:

• El crecimiento de la población mundial.
• El aumento de la renta per cápita.
• La demanda continua de productos de calidad y sostenibles.
• El interés sostenido en los materiales de economía circular.

Bonazzi indicó que Aquafil está trabajando para hacer su negocio de nailon "muy rentable en un futuro próximo", argumentando que el mercado de la compañía debería seguir respaldado por la demanda de los consumidores de productos atractivos.

Aspectos destacados del turno de preguntas

Durante el turno de preguntas y respuestas, la dirección volvió a tres temas principales: la dificultad de copiar ECONYL, la solidez de la demanda de los clientes y el camino hacia un flujo de caja más sólido.

En cuanto a la diferenciación competitiva, Aquafil señaló que su ventaja proviene de la combinación de aprovisionamiento de residuos, tecnología propia y rendimiento del producto. La compañía indicó que construir la red de recogida requiere relaciones a largo plazo y equipos dedicados, mientras que el proceso de despolimerización está protegido por el conocimiento técnico de ingeniería desarrollado internamente.

En cuanto a la adopción por parte de los clientes, Aquafil señaló que los nuevos proyectos con marcas premium como Arc’teryx e Interface demuestran que ECONYL está penetrando cada vez más en los ciclos de diseño de productos. La dirección indicó que los clientes están diseñando sus productos con la circularidad en mente desde el principio, en lugar de añadir contenido reciclado a posteriori.

En cuanto al flujo de caja, la compañía señaló que el cambio en el aprovisionamiento al exterior está en gran medida completado y no debería seguir pesando sobre el capital circulante en la misma medida. Eso, según la dirección, debería ayudar a que la reducción de deuda se acelere en los próximos periodos.

Conclusión

Aquafil se presentó como una compañía en transición: todavía expuesta a precios débiles y disrupciones en la cadena de suministro, pero con mejores márgenes, una demanda más estable y más margen de crecimiento en torno a ECONYL y la automatización. Los lectores pueden consultar la transcripción completa a continuación para obtener información adicional.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.