WEBTOON en la Conferencia Communacopia + Tecnología 2026 de Goldman Sachs: apuestas de crecimiento

El jueves 10.09.2026, WEBTOON (WBTN) aprovechó su participación en la Conferencia Communacopia + Tecnología 2026 de Goldman Sachs para presentar un plan de crecimiento basado en contenido de pago, publicidad e IP fuera de la plataforma. La dirección mostró un tono de confianza respecto a la expansión a largo plazo, al tiempo que reconoció cierta irregularidad a corto plazo, incluida una previsión de apenas un 2% de crecimiento en moneda constante para el tercer trimestre.

Conclusiones clave

• WEBTOON afirmó que sigue camino de cerrar 2026 con un crecimiento de ingresos en moneda constante de dos dígitos, incluso tras unas perspectivas más moderadas a corto plazo.
• El negocio principal de la compañía sigue siendo los micropagos, pero la dirección ve más margen para hacer crecer la publicidad, la animación, los videojuegos y otras IP de expansión.
• Corea sigue siendo el mercado más maduro, Japón se encuentra en una fase de reinicio tras trabajos de infraestructura, y el Resto del Mundo representa la mayor oportunidad a largo plazo.
• WEBTOON apuesta fuertemente por la inteligencia artificial, la traducción automática y las funciones interactivas para mejorar el descubrimiento de contenidos, el compromiso de los usuarios y las herramientas para creadores.
• Las nuevas asociaciones con Disney, McDonald’s, Lawson, Duolingo y desarrolladores de videojuegos tienen como objetivo ampliar el alcance y la monetización de la compañía.

Modelo de negocio y escala

El director ejecutivo David describió WEBTOON como una plataforma de narrativa impulsada por la tecnología y la inteligencia artificial que conecta a creadores y lectores de todo el mundo. Señaló que la compañía cuenta con 27 millones de creadores, la mayoría no profesionales, y 155 millones de usuarios activos mensuales que pasan una media de 30 a 60 minutos al día en la plataforma.

• Los ingresos anuales según los principios contables GAAP de EE. UU. ascienden a aproximadamente 1.400 millones de dólares.
• El contenido de pago representa el 79% de los ingresos, principalmente a través de micropagos de entre aproximadamente 0,15 y 0,70 dólares por episodio.
• La publicidad representa el 11% de los ingresos.
• Las adaptaciones de IP de expansión contribuyen aproximadamente entre un 8% y un 9% de los ingresos.
• Los creadores compartieron 2.800 millones de KRW en ingresos, según la dirección.

David señaló que la plataforma se basa en un modelo de mercado en el que los creadores pueden llegar a una audiencia global y, en algunos casos, convertir una serie de éxito en una película, un proyecto televisivo o un videojuego. Indicó que algunas estrellas de franquicias pueden ganar más de 1 millón de dólares al año en la plataforma y también pueden convertirse en figuras fuera de ella a través de adaptaciones en servicios como Amazon Prime, Tubi o Netflix.

Resultados financieros y márgenes

WEBTOON informó de que el margen bruto fue del 26% en el último trimestre, con un aumento de aproximadamente un punto porcentual. La dirección señaló que el margen debería mejorar con el tiempo a medida que la compañía crezca fuera de Corea, donde el contenido de pago consumido en el extranjero genera márgenes más elevados que el contenido doméstico.

• Margen bruto: 26%.
• Gasto en marketing en el último trimestre: 38,5 millones de KRW.
• Crecimiento de la publicidad: 11% en moneda constante en general, con un crecimiento superior al 20% en el Resto del Mundo.
• La dirección señaló que el negocio publicitario es una oportunidad de margen a largo plazo, pero que se está escalando con cautela.

David afirmó que la compañía ha mantenido el crecimiento publicitario de forma medida para no debilitar el motor principal de contenido de pago. Añadió que el negocio publicitario podría volverse muy rentable porque es contextual y se basa en datos de participación de los usuarios, pero que aún necesita el equipo de ventas y la infraestructura tecnológica adecuados, especialmente en Norteamérica.

Rendimiento geográfico

La dirección señaló que los mercados de la compañía se encuentran en etapas de madurez muy diferentes, lo que genera tanto oportunidades como tasas de crecimiento irregulares.

Corea

• Corea es el mercado más maduro de WEBTOON, con una penetración en los hogares de aproximadamente el 50%.
• Los ingresos crecieron un 20% en moneda constante en el trimestre más reciente.
• La tasa de pago se mantuvo en el 15,5%.
• Tanto los usuarios activos mensuales como los usuarios de pago mensuales aumentaron.
• La dirección señaló que existe una competencia mínima significativa por el tiempo de participación de los consumidores.

David afirmó que el crecimiento de Corea se produjo a pesar de su madurez y que el mercado todavía tiene margen de mejora a través de una mejor personalización, herramientas de CRM y descubrimiento de contenidos. Señaló que el crecimiento en la parte superior del embudo en Corea puede ser de solo entre un 3% y un 5% en moneda constante, pero que la compañía puede seguir creciendo mediante una mayor participación y monetización.

Japón

• Japón representa el 45% de los ingresos totales.
• Es mayor que Corea en ingresos por contenido de pago.
• El ARPU es de aproximadamente 22 KRW mensuales, frente a entre aproximadamente 7,80 y 8,00 KRW en Corea.
• Los trabajos de infraestructura se completaron a finales del primer trimestre de 2026.
• La dirección señaló que el mercado está posicionado para volver al crecimiento tras el reinicio.

David indicó que Japón había enfrentado desafíos de infraestructura, pero que estos ya están resueltos. Señaló que la compañía ha vuelto a una estrategia fundamental basada en contenido local, las mejores prácticas de producto al estilo coreano y asociaciones con marcas locales sólidas. WEBTOON también ha incorporado un nuevo director de negocio en Japón, que trabaja con el presidente Yong Su.

Las asociaciones en Japón incluyen:

• McDonald’s, que llega a aproximadamente 10 millones de usuarios activos mensuales y tiene un perfil más joven.
• Lawson, con aproximadamente 15.000 tiendas de conveniencia.
• Una cartera de animación de 30 proyectos en tres años, con nueve listos para lanzarse próximamente.

Resto del Mundo

• Los mercados del Resto del Mundo tienen una penetración inferior al 5%.
• Los ingresos crecieron un 11% en moneda constante en el último trimestre.
• La publicidad en la región creció más de un 20%.
• La aplicación Webcomic y AU en inglés crecieron entre un 3% y un 4%.

La dirección señaló que estos mercados todavía se encuentran en una fase temprana de desarrollo y representan la mayor oportunidad direccionable de la compañía. David indicó que la audiencia es principalmente la Generación Z y los millennials más jóvenes que buscan historias que no pueden encontrar en otro lugar. Destacó títulos de éxito como Fog Land, que ha acumulado 28 millones de visualizaciones desde su lanzamiento global en septiembre de 2025, y Duo Leveling, una asociación con Duolingo con más de 4,5 millones de visualizaciones.

Actualizaciones operativas y estrategia de producto

WEBTOON señaló que está utilizando la tecnología para mejorar el descubrimiento, la participación y la producción de los creadores en toda su plataforma.

• Los motores de personalización impulsados por inteligencia artificial están ayudando a los usuarios a encontrar contenido con mayor facilidad.
• Las herramientas de traducción automática permiten lanzamientos simultáneos en varios idiomas.
• La función de chat interactivo byUs, lanzada en junio de 2026 en Corea, permite a los fans conversar con los personajes mediante diálogos impulsados por inteligencia artificial y crear tramas alternativas.
• La plataforma CANVAS está ofreciendo a los creadores acceso a nuevos formatos más allá de los webcómics y las novelas web tradicionales.
• Una iniciativa AX impulsada por inteligencia artificial está orientada a mejoras de productividad.

David afirmó que byUs es tanto una herramienta de participación como de creación, ya que permite a los superfans convertir su interés en nuevas ideas de historias. También señaló que WEBTOON está intentando mantenerse alineada con los creadores humanos mientras utiliza la inteligencia artificial de forma más agresiva que muchas empresas de medios de comunicación.

Asociaciones e IP de expansión

Uno de los principales temas estratégicos de la compañía fue el esfuerzo por capturar más valor de las historias de éxito una vez que abandonan la plataforma.

WEBTOON anunció un fondo de adaptación de IP de 100 millones de dólares, con WEBTOON aportando el 40% y Naver el 60%. La dirección señaló que el fondo tiene como objetivo ayudar a la compañía a capturar más beneficios de las adaptaciones cinematográficas, de animación y de videojuegos, al tiempo que reduce el riesgo mediante un enfoque de inversión más estructurado.

• El fondo está diseñado para identificar posibles éxitos de expansión utilizando la ventaja de datos de WEBTOON.
• La dirección señaló que la compañía a menudo se ha beneficiado indirectamente de las adaptaciones, pero no siempre ha capturado suficiente parte del beneficio.
• Entre los ejemplos citados se incluye Marry My Husband, que se convirtió en el título número uno en Amazon Prime.
• Otro ejemplo fue Sidelined: The Quarterback and Me, que se originó en Wattpad.

WEBTOON también señaló que su asociación con Disney sigue camino de avanzar. El acuerdo tiene tres partes:

• Historias adaptadas del universo Disney, con más de 20 títulos ya disponibles.
• Historias originales inspiradas en propiedades de Disney, incluyendo X-Men Korea y Tony’s Girl.
• Una nueva plataforma de webcómics de marca compartida prevista para lanzarse en 2026.

La dirección señaló que la relación con Disney es importante porque las historias originales son un motor fundamental de adopción, especialmente fuera de Corea. David afirmó que el 77% de los consumidores norteamericanos valoran WEBTOON porque no pueden encontrar las mismas historias en ningún otro lugar.

Expansión en videojuegos

WEBTOON también presentó un nuevo movimiento hacia los videojuegos mediante una participación del 60% en RI Games Holdings. La dirección señaló que la inversión tiene como objetivo desarrollar videojuegos basados en propiedad intelectual probada, y no apostar por un desarrollo aleatorio orientado a éxitos puntuales.

• La inversión está estructurada en dos cierres.
• El primer 20% ya está completado.
• El siguiente 40% depende del lanzamiento exitoso del primer videojuego de la cartera.
• Una opción de venta permite a WEBTOON reducir su participación si los tres primeros videojuegos no tienen un buen rendimiento.

David afirmó que la compañía cuenta con el mismo tipo de señal basada en datos en los videojuegos que la que observa en el cine y la animación. Señaló que WEBTOON no se considera a sí misma una desarrolladora de videojuegos, pero cree que puede identificar historias con un fuerte potencial para este medio. El primer videojuego ya cuenta con un socio de distribución.

La dirección señaló que la asociación involucra a Kevin Han, director de Redice Studio, y otros desarrolladores de reconocida trayectoria. La compañía indicó que los videojuegos no se limitarán a formatos casuales y podrían abarcar categorías de juegos en general más amplias. WEBTOON describió este movimiento como su primer despliegue significativo de balance desde su oferta pública inicial.

Asignación de capital y valor para el accionista

David señaló que el principal objetivo de asignación de capital de la compañía es aumentar el valor para el accionista a largo plazo. Afirmó que la dirección revisa las decisiones de asignación de capital casi cada semana y no adopta un enfoque ideológico sobre cómo debe utilizarse el efectivo.

• El reciente despliegue del balance se ha destinado a la IP de expansión y a los videojuegos.
• La dirección señaló que seguirá evaluando la reinversión, las inversiones externas y las posibles devoluciones de capital.
• David afirmó que el negocio todavía tiene un margen de crecimiento significativo desde su posición actual.

Señaló que la compañía está intentando utilizar su efectivo de formas que generen valor mientras preserva la flexibilidad. Esto incluye inversiones que podrían mejorar el rendimiento de historias que ya cuentan con un atractivo de audiencia probado.

Perspectivas futuras

WEBTOON reafirmó su objetivo de alcanzar un crecimiento de ingresos en moneda constante de dos dígitos para cuando cierre 2026. Este objetivo se mantiene a pesar de que la compañía ha orientado hacia un crecimiento en moneda constante de solo el 2% en el tercer trimestre.

La dirección señaló que la confianza proviene de varios factores:

• El crecimiento continuado del 20% en Corea.
• El crecimiento del 11% en el Resto del Mundo.
• El crecimiento publicitario de más del 20% en el Resto del Mundo.
• El posible potencial alcista de la IP de expansión, la inteligencia artificial y la traducción automática.
• Un posible repunte en Japón una vez que el reinicio de infraestructura surta efecto.

David señaló que la pregunta clave para los inversores no es solo si la compañía puede crecer, sino si puede volverse más rentable en el resultado final. Afirmó que esto depende de la expansión geográfica y del crecimiento de las líneas de negocio fuera del contenido de pago.

Aspectos destacados del turno de preguntas y respuestas

Durante el turno de preguntas y respuestas, la dirección volvió en varias ocasiones a los mismos temas: madurez del mercado, ejecución del producto y el valor de los datos de WEBTOON.

• En Corea, la dirección señaló que el crecimiento está impulsado ahora más por la formación de hábitos, una mayor monetización y mejores herramientas de producto que por la captación de nuevos usuarios.
• En Japón, la compañía indicó que está volviendo a un manual más sencillo basado en contenido local, asociaciones locales y métodos de producto probados.
• En el Resto del Mundo, la dirección señaló que la atención se centra en gestionar el ritmo de concienciación y adopción mientras se utiliza el contenido de éxito para construir la audiencia.
• Sobre Disney, la dirección señaló que la asociación está avanzando y debería hacerse más visible a medida que la plataforma de marca compartida se lance en 2026.
• Sobre la inteligencia artificial, la dirección señaló que la compañía quiere utilizar la tecnología para la personalización, la traducción, las herramientas para creadores y la productividad, al tiempo que sigue apoyando a los creadores humanos.

David también señaló que WEBTOON percibe una fuerte conexión entre sus datos de contenido y su capacidad para identificar posibles éxitos de expansión. Esa lógica, afirmó, está detrás tanto del fondo de adaptación de IP como de la inversión en videojuegos.

Para los lectores que deseen más detalles, consulten la transcripción completa a continuación.

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