进一步深化国资国企改革 国有经济布局优化“加速跑”

　　从10月20日国家数据集团在河北雄安新区正式挂牌，到陕西建设机械股份有限公司、中南红文化集团股份有限公司等公司披露重大资产重组进展公告，再到10月26日西藏高争民爆股份有限公司发布重大资产重组公告。10月以来，新央企组建与国有控股上市公司并购重组进程接连更新。

　　10月23日，国务院国资委再次强调，持续优化国有经济布局，加强关键核心技术攻关，切实增强核心功能、提升核心竞争力，更好发挥国有经济战略支撑作用。

　　接受《证券日报》记者采访的业内专家认为，逐步推动构建国有经济布局优化和结构调整指引制度体系，既为后续国有资本投向指明了清晰的方向，也使改革的可操作性大幅提升。

　　重组整合强链补链

　　党的十八大以来，国务院国资委推动29组52家中央企业实施重组，新组建国家石油天然气管网集团有限公司、中国雅江集团有限公司、中国卫星网络集团有限公司、中国稀土集团有限公司、中国长安汽车集团有限公司等企业，并有序推进70余个专业化整合项目，使国有资本配置和运行效率持续提升。

　　2026年是进一步深化国资国企改革的启动之年。5月《关于进一步深化国资国企改革的方案(2026—2029年)》印发，以国有资本“三个集中”为核心导向的国有经济布局优化和结构调整，正向纵深推进。

　　从央企今年重组整合进展来看，总体呈现出存量优化与增量布局并进态势。存量方面，1月初，中国石油化工集团有限公司(以下简称“中国石化”)与中国航空油料集团有限公司(以下简称“中国航油”)实施重组。两家能源央企“巨无霸”的整合，进一步重塑国内航油市场乃至整个能源产业链的格局。增量方面，国家数据集团的挂牌成立，肩负着打造数据要素服务国家队、引领数据基础设施互联互通、建设国家数据科技创新战略力量的多重使命。

　　“中国石化与中国航油重组体现的是传统关键产业链的补链强链，国家数据集团挂牌体现的是面向未来产业的制度性平台搭建，二者共同反映了国资国企正从规模扩张向功能价值重构的深层转变。”中共中央党校(国家行政学院)研究员张春晓在接受《证券日报》记者采访时说。

　　阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，央企的重组整合已不再是简单的“合并同类项”或“做大资产规模”，而是一场精准、系统性的结构性升级，为的是补链强链、搭建国家战略产业支柱。

　　国有经济布局优化和结构调整的下一步路线图已然清晰。

　　国务院国资委党委书记、主任程福波表示，“十五五”时期，将继续用好战略性专业化重组整合这个有力抓手，做好新央企组建和战略性重组，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合和上下游纵向整合，加快推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

　　推动新兴产业发展

　　积极培育壮大战略性新兴产业，既是当前国有经济优化产业结构的主攻方向，也是建设现代化产业体系的重中之重。

　　随着新一轮科技革命和产业变革深入演进，科技实力和创新能力已经成为国家的核心竞争力，也是决定企业竞争优势的胜负手。对于央企而言，唯有加快向战略性新兴产业和未来产业延伸拓展，方能在巩固传统优势的同时赢得发展先机。

　　为此，2023年以来，国务院国资委接续启动实施产业焕新、未来产业启航等行动，推动央企加快向新领域新赛道布局落子。国务院国资委数据显示，三年来，央企累计完成战略性新兴产业投资7.4万亿元，占总投资的比重从27%提升至42%；2025年战略性新兴产业营收规模超过12万亿元，连续三年实现“每年1万亿”的增长，形成了新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保5个万亿级规模产业。

　　今年以来，央企布局新兴产业的力度仍在持续加大。国务院国资委数据显示，今年1月至8月，央企在战略性新兴产业领域的投资已达1.2万亿元。

　　值得一提的是，今年印发的《中央企业发展“十五五”规划》(简称《规划》)明确提出，到2030年，央企战略性新兴产业增加值占比要再提升5个百分点，进一步强化工业软件、关键零部件等基础支撑，带头推进人工智能赋能千行百业，创新发展服务型制造，着力打造新兴支柱产业。

　　“国有经济要支撑现代化产业体系建设，必须把新增资源投向技术含量更高、带动效应更强、长期增长空间更大的领域。”在张春晓看来，《规划》提出的目标，并不是简单地追求营收规模，而是要求战略性新兴产业形成真实的产品、订单、利润和增加值贡献，真正成为新兴支柱产业。整体上看，国有经济布局优化既要推动传统产业强基转型，稳住能源、原材料、电力通信等安全底座；也要把新增投资、科技创新和重组整合更多配置到战略性新兴产业和未来产业。

　　程福波强调，未来，央企要统筹推进差异化布局，持续巩固新能源、航空航天等产业优势，进一步发力人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子科技、核聚变能、生物制造等前沿赛道，推动新兴产业发展“积厚成势”。

　　资本市场赋能国企并购

　　“十五五”时期，在“中央企业资产向国民经济97个行业大类中20个重点行业集中、88%以上营业收入归集至该20个行业”的量化目标之下，以及以服务国家战略为导向，推进地方国有经济规模化发展的背景下，以国有控股上市公司(包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股和其他国有企业)为平台的重组整合浪潮正持续涌动。

　　例如，10月20日，湖北三峡新型建材股份有限公司发布公告显示，拟通过发行股份及支付现金的方式购买戴晓兵、安徽省合庐产业新城城发一号产业投资基金合伙企业(有限合伙)等21名交易对方合计持有的珠海市赛纬电子材料股份有限公司100%股份并募集配套资金。

　　据同花顺数据统计，以首次公告日为依据并剔除交易失败案例，今年以来截至10月28日，A股国有控股上市公司共披露1507单并购计划。其中，22单涉及重大资产收购、出让、置换。

　　梳理上述并购计划不难发现，其路径各有侧重：有围绕主业做优存量、完善产能布局的横向整合，也有沿产业链上下游延伸的纵向整合，还有瞄准新质生产力、跨界切入新赛道的战略性布局。

　　中国社会科学院经济研究所副研究员林盼在接受《证券日报》记者采访时表示，从已披露的并购案例看，央企控股上市公司与地方国资控股上市公司的并购侧重点各有不同：央企更多立足国家战略和产业链“链主”定位，既围绕主业开展专业化整合，也注重跨行业纵向贯通与硬科技关键环节布局。地方国资则依托区域资源禀赋，偏重横向归并、公用事业保障与产业链补链，注重因地制宜。二者通过控股权双向流动、优势互补，形成央地协同的耦合格局。