Qui est qui dans le graphique des taux de la Fed de septembre 2026 ?

Investing.com - Les responsables de la Réserve fédérale américaine semblent divisés sur l’ampleur des hausses de taux d’intérêt à mener d’ici 2026 et 2027, Deutsche Bank ayant identifié une large fracture entre les décideurs favorables à 50 points de base et ceux soutenant 75 points de base de resserrement supplémentaire.

Le résumé des projections économiques de septembre a révélé un virage nettement plus hawkish, selon les économistes de Deutsche Bank, qui ont tenté d’identifier les responsables individuels derrière les projections anonymes du graphique des taux. Quatre présidents de Fed régionales — Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas), Neel Kashkari (Minneapolis) et Jeff Schmid (Kansas City) — ont été identifiés comme penchant vers 75 points de base de hausses de taux totales en 2026.

À l’autre extrémité, les gouverneurs Michelle Bowman et Christopher Waller ont été identifiés comme ne prévoyant qu’une seule hausse de taux supplémentaire cette année. Deutsche Bank estime que les 12 autres responsables se regroupent autour du taux médian de fin d’année 2026 de 4,125 %, impliquant une hausse supplémentaire. Dans l’ensemble, l’analyse révèle que tous les responsables considèrent qu’un certain degré de resserrement est nécessaire, tandis que 16 d’entre eux anticipent des hausses supplémentaires en 2026.

La division devient plus prononcée en regardant vers 2027. Deutsche Bank a identifié huit responsables favorables à 75 points de base de resserrement total d’ici 2027, contre six soutenant 50 points de base. Cependant, seulement deux membres votants se trouvent dans le groupe le plus hawkish, tandis que cinq votants sont dans le camp des 50 points de base et quatre votants anticipent un certain assouplissement en 2027.

L’analyse suggère que la Fed pourrait devenir quelque peu moins hawkish l’année prochaine, à mesure que certains des responsables actuellement considérés comme plus hawkish quitteront le comité de vote par rotation. Deutsche Bank a également identifié Waller, le président de la Fed de New York John Williams et la présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly comme des responsables pouvant favoriser un certain assouplissement en 2027 après avoir soutenu des hausses de taux cette année.

La projection médiane de la Fed pour le taux directeur reste à 4,125 % à la fin de 2026, les projections de septembre indiquant un maintien jusqu’en 2027. Deutsche Bank a identifié un groupe comprenant le gouverneur Philip Jefferson, le président de la Fed de Chicago Austan Goolsbee et le président de la Fed de Richmond Tom Barkin comme étant proches du centre du comité et globalement alignés sur cette trajectoire médiane.

L’estimation du taux à long terme a également progressé. La médiane est montée à 3,2 % et la moyenne à 3,3 %, atteignant toutes deux des sommets depuis la pandémie. Deutsche Bank a indiqué que ce mouvement rapproche l’estimation de la Fed de sa propre vision d’un taux neutre nominal dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %.

Les graphiques de la quatrième page du rapport illustrent également le glissement plus large des anticipations de taux à long terme ainsi que l’évaluation par Deutsche Bank du positionnement hawkish à dovish des responsables avant la réunion du FOMC de septembre.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.