Sandfire Resources تُسجّل انطلاقة قوية في الربع الأول من عام 2026

أعلنت شركة Sandfire Resources عن انطلاقة قوية في السنة المالية 2027، إذ حققت إيرادات مبيعات فصلية بلغت 480 مليون دولار، وأرباحاً قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بلغت 272 مليون دولار، بهامش تشغيلي بلغ 57%. وأنهى مُشغّل النحاس الفترةَ بصافي رصيد نقدي غير مُدقَّق بلغ 342 مليون دولار، وذلك بعد إعادة 117 مليون دولار إلى المساهمين في شكل توزيع أرباح نهائي مكتمل الإعفاء الضريبي. وارتفعت أسهم الشركة بنسبة 2.11% لتصل إلى 19.585 دولار في تداولات ما قبل السوق، مقارنةً بسعر الإغلاق السابق البالغ 19.18 دولار، في ظل موازنة المستثمرين بين قوة توليد النقد من جهة، وبعض ضغوط التكاليف في MATSA وتأخر مراجعة مشروع Black Butte من جهة أخرى.

أبرز النقاط

- بلغ إجمالي إنتاج الشركة ما يعادل 38,900 طن من النحاس خلال الربع.

- بلغت إيرادات المبيعات 480 مليون دولار، فيما بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) 272 مليون دولار.

- أعادت الشركة 117 مليون دولار إلى المساهمين، وأنهت الفترة بصافي نقد بلغ 342 مليون دولار.

- تجاوزت كلٌّ من MATSA وMotheo خطط الإنتاج الداخلية بأكثر من 1,000 طن.

- لا تزال أعمال الاستكشاف في La Juliana وKalkaroo تُشكّل ركيزةً أساسية في قصة النمو.

أداء الشركة

أشارت Sandfire إلى أن الربع جاء بمثابة بداية متينة للسنة المالية 2027، مع تتبّع جيد للإنتاج والهوامش والتدفقات النقدية. وشمل إجمالي الإنتاج المكافئ للنحاس البالغ 38,900 طن، نحو 22,700 طن من MATSA و16,100 طن من Motheo.

وأكدت الإدارة أن كلتا العمليتين حافظتا على تنافسيتهما على منحنى التكاليف العالمي، رغم الضغوط التضخمية وتقلبات أسواق الطاقة. وحقّقت Motheo هامش EBITDA يتجاوز 70%، فيما بلغ هامش المجموعة 57%، وهو مستوى يعكس رافعة تشغيلية قوية في ظل سوق نحاس مواتية.

كما أكدت الشركة متانة ميزانيتها العمومية، إذ احتفظت بصافي نقد بلغ 342 مليون دولار حتى بعد توزيع أرباح بقيمة 117 مليون دولار، مما يمنح Sandfire مرونة لتمويل الاستكشاف والتطوير وعمليات إعادة الأموال للمساهمين في آنٍ واحد. واستناداً إلى بيانات InvestingPro، تحتفظ الشركة بنسبة تداول بلغت 1.05 ونسبة دين إلى حقوق ملكية بلغت 0.48، مما يشير إلى مستوى دين معتدل. كما تُشير تحليلات المنصة إلى أن Sandfire مُقيَّمة بأقل من قيمتها الحقيقية استناداً إلى تقييم القيمة العادلة.

المؤشرات المالية

- الإيرادات: 480 مليون دولار خلال الربع.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA): 272 مليون دولار.

- هامش التشغيل: 57%.

- إجمالي إنتاج المجموعة المكافئ للنحاس: 38,900 طن.

- إنتاج MATSA: 22,700 طن.

- إنتاج Motheo: 16,100 طن.

- صافي النقد: 342 مليون دولار، غير مُدقَّق.

- توزيعات الأرباح المُعادة للمساهمين: 117 مليون دولار، مكتملة الإعفاء الضريبي.

- تكلفة الوحدة في MATSA: 95 دولار للطن، متجاوزةً مستوى التوجيه البالغ 90 دولار للطن خلال الربع.

- هامش EBITDA لـ Motheo: يتجاوز 70%.

- عائد التدفق النقدي الحر: 17%، يعكس قوة توليد النقد نسبةً إلى القيمة السوقية.

- درجة الصحة المالية: صنّفتها InvestingPro بـ"مقبول"، مع علامات مرتفعة بشكل خاص في التدفق النقدي والقيمة النسبية.

الأرباح مقابل التوقعات

لم تُفصح الشركة عن أي توقعات أو نتائج لربحية السهم خلال الربع، مما يجعل المقارنة المباشرة للربحية السهمية غير متاحة. كذلك لم تتوفر تقديرات توافقية منشورة للإيرادات ضمن الأرقام المُقدَّمة، مما يعني تعذّر قياس نتائج الربع في مقابل توقعات المحللين الرسمية.

ومع ذلك، تُشير إيرادات المبيعات المُبلَّغ عنها البالغة 480 مليون دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء البالغة 272 مليون دولار إلى ربع تشغيلي قوي. ويدل هامش 57% على قدرة Sandfire في تحويل حصة كبيرة من إيراداتها إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء، وهو مؤشر على كفاءة العمليات. ويتمتع المشتركون في InvestingPro بالوصول إلى أكثر من 10 نصائح حصرية إضافية حول Sandfire، تشمل رؤى حول العائد المرتفع للمساهمين والعوائد القوية على المدى الطويل. كما تُقدّم المنصة تقرير Pro Research شاملاً لـ Sandfire، ضمن أكثر من 1,400 سهم مشمول بتحليل بصري مفصّل ورؤى خبراء.

ويبدو أن النتيجة تدعم رسالة الإدارة بأن الشركة انطلقت بداية متينة في السنة المالية 2027، دون أن تُشكّل مفاجأة حادة.

ردود فعل السوق

ارتفعت أسهم Sandfire بنسبة 2.11% لتصل إلى 19.585 دولار، أي بزيادة نحو 40 سنتاً، في تداولات ما قبل السوق عقب الإعلان. ولا يزال السهم دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 25 دولار، غير أنه يتجاوز بفارق واضح أدنى مستوياته البالغ 14.41 دولار، محتلاً موقعاً يبعد نحو 19% عن قاع النطاق وحوالي 22% عن قمته.

ويُشير هذا الارتفاع إلى تفاعل إيجابي من المستثمرين مع توليد النقد وتوزيع الأرباح والتقدم في الإنتاج. بيد أن المكسب جاء معتدلاً، مما قد يعكس بعض الحذر إزاء تكاليف وحدة MATSA وتوقيت إنتاج الزنك والمسار الأطول لمراجعة Black Butte.

التوقعات والتوجيهات

أبقت Sandfire توجيهاتها للإنتاج والنفقات الرأسمالية للمجموعة دون تغيير، وأشارت الإدارة إلى أن الإنتاج سيتوزع بالتساوي بين النصفين الأول والثاني من السنة المالية 2027.

وفيما يخص MATSA، أوضحت الشركة أن افتراض سعر صرف اليورو للسنة المالية 2027 يبقى عند 115، في حين يتداول اليورو حالياً في نطاق 111. ونظراً لأن نحو 90% من قاعدة تكاليف MATSA مُقوَّمة باليورو، أكدت الإدارة أن سعر الصرف يظل محركاً رئيسياً للتكاليف.

وأضافت الشركة:

- تمتلك MATSA ما بين 70% و75% من أسعار الكهرباء مُؤمَّنة عبر ثلاثة اتفاقيات شراء طاقة.

- يُتوقع أن يبلغ تعرّض الطاقة المفتوحة في الربع الثاني نحو 20% مع تصاعد إنتاج المنشأة الشمسية.

- يفترض توجيه Motheo انخفاضاً بنسبة 25% في أسعار الوقود خلال النصف الثاني من العام.

- رُصد ما بين 10 ملايين و20 مليون دولار إضافية لتسريع أعمال الحفر في La Juliana ومشروع A4 تحت الأرض.

- لا تزال Kalkaroo في مسارها لإجراء دراسة الجدوى الأولية في النصف الثاني من السنة المالية 2028.

تصريحات المسؤولين

قال الرئيس التنفيذي Brendan Harris إن الربع أثبت أن الشركة "مُهيَّأة تشغيلياً بشكل جيد"، مستشهداً بإيرادات بلغت 480 مليون دولار وأرباح EBITDA بلغت 272 مليون دولار وهامش 57%.

وأضاف أن أفضل عوائد الشركة على الأرجح ستأتي من احتياطيات جديدة عالية الجودة قريبة من مراكز معالجتها، في إشارة إلى نجاحات الاستكشاف في MATSA وحزام البيريت الأيبيري الأوسع.

وفيما يتعلق بـ La Juliana، وصف Harris الاكتشاف بأنه قد يكون "نقطة تحوّل" لعمر احتياطيات MATSA، مشيراً إلى أن الرواسب يمكن أن تساعد الشركة في بلوغ هدفها المتمثل في امتلاك 15 عاماً من عمر الاحتياطيات أمامها.

وأكد الرئيس التشغيلي Jason Grace أن الشركة "لا تملك أي مخاوف على الإطلاق بشأن استمرارية إمدادات الديزل" في Motheo، حيث عمدت الإدارة إلى بناء احتياطي وقود في الموقع ومراقبة اللوجستيات عن كثب.

المخاطر والتحديات

- بلغت تكاليف وحدة MATSA 95 دولار للطن خلال الربع، متجاوزةً مستوى التوجيه البالغ 90 دولار للطن، مما قد يضغط على الهوامش إذا استمر هذا الفارق.

- لم يتجاوز إنتاج الزنك في MATSA 19% من التوجيه السنوي الكامل خلال الربع، وإن أشارت الإدارة إلى أن ذلك يعكس مزيج الخام وتوقيت الاسترداد.

- ارتفعت أسعار الطاقة الأوروبية في الأسابيع الأخيرة، مما يُشكّل ضغطاً محتملاً على التكاليف حتى مع وجود تحوط.

- لا تزال المراجعة الاستراتيجية لـ Black Butte جارية، وقد يُبطئ التأخر في هذه العملية أي تحقيق للقيمة من هذا الأصل.

- ترتفع الإنفاقات الاستكشافية مع تقدم Sandfire في مشاريع La Juliana وKalkaroo وA4، مما قد يُبقي متطلبات رأس المال مرتفعة.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحورت أسئلة المحللين خلال المكالمة حول أربعة محاور رئيسية.

أولاً، تركّزت الأسئلة على تكاليف MATSA وافتراضات العملة، وأوضحت الإدارة أن افتراض اليورو عند 115 لا يزال سارياً، في حين يتداول السعر الحالي بمستوى أدنى، مما قد يُسهم في خفض التكاليف إذا استمر هذا الاتجاه.

ثانياً، استفسر المحللون عن إنتاج الزنك في MATSA، فأوضحت الإدارة أن الربع شهد انخفاضاً في الدرجات والاسترداد وارتفاعاً في حصة الخام الأقل ملاءمةً من Castillejos وSotiel، متوقعةً تحسناً في الدرجات والاسترداد في وقت لاحق من العام.

ثالثاً، استأثرت مراجعة Black Butte باهتمام المحللين، وأشارت الإدارة إلى أن العملية تستغرق وقتاً نظراً لمحدودية انفتاح أسواق رأس المال على إصدارات الأسهم الجديدة، غير أنها لا تزال ترى في المشروع فرصة تطوير واعدة.

رابعاً، طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول La Juliana، فأكدت الإدارة أن أعمال الحفر جاءت مشجّعة للغاية، مع توقع انطلاق حفّار ثانٍ قريباً وتوقع صدور تقديرات موارد مستنتجة تدريجية مع تقدم الأعمال. وأشارت الشركة إلى أن الرواسب يمكن أن تُمدّد عمر المنجم في MATSA بصورة ملموسة من خلال تحسين المزج وصافي عائد المصهر.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا