Por qué las ’acciones de internet’ caen con fuerza pese al alza del Nasdaq

Investing.com - Una fuerte oleada de ventas en los valores de internet este año ha creado un punto de entrada atractivo para los inversores, con los principales hyperscalers preparados para posibles puntos de inflexión en el flujo de caja libre (FCL) durante los próximos 3 a 12 meses, según una nota de investigación de Evercore ISI.

Las 19 acciones de internet de gran capitalización cubiertas por Evercore ISI han caído una media del 18% en 2026, con un rendimiento muy inferior al de los principales índices en general, con el subiendo un 14% y el avanzando un 19%.

Mark Mahaney, Director Gerente Sénior de Evercore ISI, atribuyó el bajo rendimiento del sector a seis "Factores Bajistas" principales:

1. Salida de valoraciones elevadas: Valoraciones excesivas al cierre de 2025, tras tres años de mercado alcista para las acciones de internet.

2. Riesgos de disrupción por IA: Debates sobre el valor terminal y temores al riesgo de la inteligencia artificial que han afectado a valores como , , y

3. Intensidad del Capex: La enorme magnitud del ciclo de inversión en IA en los principales hyperscalers, donde los gastos de capital como porcentaje de los Ingresos probablemente aumentarán aún más en el ejercicio fiscal 2027 y potencialmente en 2028.

4. Shock energético en Oriente Medio: Presiones inflacionistas derivadas de la guerra en curso en Irán, que han elevado los costes y frenado la demanda de los consumidores en un sector de carácter cíclico.

5. Expectativas de oferta de OPV: Reasignación de capital por parte de los inversores para crear capacidad ante una nueva generación de grandes salidas a bolsa de empresas de internet de mega capitalización.

6. "Riesgo Muse": La aparición de agentes de IA autónomos como principales interfaces para el consumidor, lo que amenaza con debilitar el control de las plataformas establecidas sobre las relaciones con los clientes, la monetización publicitaria y las comisiones por transacción.

Potencial de flujo de caja infravalorado en los hyperscalers

A pesar del generalizado escepticismo del mercado ante la posibilidad de que el masivo gasto en capex en IA provoque un flujo de caja libre (FCL) negativo en , y durante los próximos dos o tres años, Evercore ISI argumentó que el consenso de Wall Street es excesivamente pesimista.

Si bien reconoce que las estimaciones de gasto de capital para 2027 de Amazon y Meta siguen apuntando al alza, Evercore destacó que las revisiones al alza de los Ingresos y el Resultado de explotación podrían compensar fácilmente los incrementos del gasto.

"Vemos revisiones al alza de las estimaciones de Ingresos y Resultado de explotación como una posibilidad significativa para los Hyperscalers", escribió Mahaney, señalando que los puntos de inflexión positivos del FCL en los próximos 3 a 12 meses podrían actuar como un catalizador clave para "corregir los errores del mercado".

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

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