Europese defensiebedrijven investeren miljarden in uitbreiding, maar hoe lang blijft de vraag zo groot?

• Europese defensiebedrijven breiden hun productie agressief uit om aan de sterk stijgende militaire vraag te voldoen.
• De toegenomen uitgaven van de NAVO zorgen voor recordwinsten en een enorme industriële groei.
• Voor duurzaam succes is het nodig om een evenwicht te vinden tussen de verkoop van hardware en langlopende servicecontracten, om een toekomstige investeringszeepbel te voorkomen.

Grote Europese defensiebedrijven, met name HENSOLDT en Rheinmetall, breiden hun industriële aanwezigheid agressief uit om aan de sterk gestegen vraag te voldoen. HENSOLDT wil tegen 2035 een jaaromzet van 10 miljard euro te behalen. Deze doelstelling is ondersteund door aanzienlijke investeringen in Duitse productielocaties en een snelle toename van het aantal aanwervingen.

Hoewel de huidige ordervolumes deze uitbreiding rechtvaardigen, groeit de bezorgdheid over de vraag of deze capaciteit houdbaar zal blijven zodra de huidige fase van militaire modernisering is afgerond.

Financiële groei in de hele sector

De financiële cijfers van de sector weerspiegelen een spectaculaire toename van de activiteit. Zowel MTU Aero Engines als Rheinmetall hebben een dubbelcijferige groei in omzet en bedrijfswinst gerealiseerd.

Ook Leonardo heeft een aanzienlijke stijging van het aantal orders gemeld, terwijl kleinere spelers zoals het Zweedse Saab en het Finse Patria een explosieve groei in omzet en winstmarges hebben doorgemaakt.

Hogere NAVO-norm als drijvende kracht

Deze industriële bloei is aangewakkerd door een verschuiving in de Europese defensie-uitgaven. Na de invasie van Oekraïne in 2022 en de toegenomen politieke onzekerheid over de inzet van de VS onder Donald Trump hebben de Europese NAVO-leden hun uitgaven opgeschroefd naar 2 procent van het bbp, waarbij sommige landen zelfs een doelstelling van 3,5 procent voor de kernkosten van het leger nastreven.

Deze financiering is gebruikt om decennia van verwaarlozing recht te zetten, met de nadruk op de vernieuwing van luchtverdediging, gepantserde voertuigen en sensoren, terwijl er ook wordt geïnvesteerd in software en onderzoek van de volgende generatie.

Industriële expansie

Om deze markt te veroveren, geven bedrijven prioriteit aan interne groei. HENSOLDT is een goed voorbeeld: het bedrijf streeft naar een enorme omzetstijging van naar verwachting 2,8 miljard euro in 2026 naar 10 miljard euro in 2035.

Om dit te bereiken hebben ze de productie van bepaalde luchtverdedigingsradars vervijfvoudigd en breiden ze hun faciliteiten uit met tienduizenden vierkante meters. Deze uitbreidingen brengen echter permanente overheadkosten met zich mee en een groter personeelsbestand dat in stand moet worden gehouden, zelfs als de vraag fluctueert.

Zoeken naar stabiliteit op lange termijn

Om het risico van een uitsluitende afhankelijkheid van de initiële verkoop van hardware te beperken, richt HENSOLDT zich steeds meer op software en langlopende servicecontracten, waarvan het bedrijf hoopt dat deze uiteindelijk een kwart van de omzet zullen uitmaken. Het is ook van plan zijn klantenbestand te diversifiëren, met als doel dat de helft van de omzet buiten Duitsland wordt gerealiseerd.

Ondertussen heeft Rheinmetall een enorme orderportefeuille van 63,8 miljard euro, hoewel het bedrijf een ongelooflijk hoog groeitempo moet volhouden om zijn doelstellingen voor 2030 te halen.

Verwachte daling in de nabije toekomst

Ondanks het huidige optimisme zijn de vooruitzichten op lange termijn onzeker. De aanvankelijke inhaalfase van de uitgaven zou na 2028 kunnen vertragen, en rond 2035 is een aanzienlijkere daling waarschijnlijk zodra de Europese strijdkrachten hun gewenste uitrustingsniveaus hebben bereikt.

Aangezien militair materieel doorgaans 30 jaar meegaat, zal het enorme volume aan nieuwe orders vanzelf afnemen, waarbij de nadruk verschuift naar onderhoud en upgrades in plaats van nieuwe productie.

Wereldwijde concurrentie

Bovendien is de wereldwijde exportmarkt wellicht niet groot genoeg om de overcapaciteit op te vangen. Europese bedrijven hebben te maken met hevige concurrentie van Zuid-Korea, Turkije, India en China, die allemaal strijden om dezelfde internationale klanten. Het risico van een ‘investeringszeepbel’ is reëel. Zoals blijkt uit het geval van het Britse bedrijf Aeralis, zijn defensiebedrijven zeer kwetsbaar voor verschuivingen in de tijdschema’s van overheden.

Uiteindelijk zullen de langetermijnwinnaars van dit tijdperk niet noodzakelijkerwijs de bedrijven zijn met de snelste huidige groei. In plaats daarvan zal het succes toebehoren aan degenen die hun vaste kosten kunnen beheersen, de productie van hardware in evenwicht kunnen brengen met duurzame servicecontracten, en kunnen voorkomen dat hun industriële capaciteit te ver wordt uitgebreid ten opzichte van de behoeften van het landschap na 2035. (fc)

Wil je meer defensienieuws ontvangen? Schrijf je in op onze wekelijkse Defensie Insider-nieuwsbrief

Volg Business AM ook op Google Nieuws

Wil je toegang tot alle artikelen, geniet tijdelijk van onze promo en abonneer je hier!