Citi prevé una recuperación de las bolsas japonesas a finales de año

Investing.com- Citi afirmó que la renta variable japonesa probablemente se recuperaría hacia finales de 2026, argumentando que la fuerte caída del 6 de noviembre ya descontaba una recesión que el banco no espera que se produzca.

El bróker señaló que los precios actuales de las acciones no podrían justificarse a menos que las economías global y japonesa entraran en recesiones claramente definidas, comenzando por una contracción en la inversión estadounidense en inteligencia artificial y centros de datos.

Las bolsas japonesas cayeron con fuerza a principios de noviembre, con el Nikkei 225 acumulando un descenso superior al 7% en lo que va de mes. Los inversores se mostraron preocupados ante la posibilidad de que las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos derivaran en una regulación más estricta del gasto en inteligencia artificial y centros de datos.

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Las preocupaciones por nuevas subidas de los tipos de interés por parte del Banco de Japón también pesaron sobre el mercado, después de que el banco central declarara oficialmente su victoria frente a la deflación, abriendo así la puerta a un mayor endurecimiento monetario.

Esto provocó que el descenso de la bolsa japonesa se extendiera mucho más allá del sector tecnológico, lo que según Citi apuntaba a expectativas de un deterioro generalizado de la economía y de los beneficios empresariales.

Citi estimó que el beneficio por acción (BPA) implícito en el cierre del 6 de noviembre se situaba aproximadamente un 20% por debajo del consenso actual. Eso equivaldría a un descenso de casi el 30% en el BPA global japonés para el ejercicio fiscal 2027, según la entidad.

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Citi señaló que revisiones a la baja superiores al 20%, o caídas de más del 30%, solo se habían registrado en períodos de recesión.

El mercado también implicaba una caída de más del 50% interanual en el BPA del sector tecnológico para el ejercicio fiscal 2027, medido por el MSCI Japan IT. Citi calificó ese descuento como excesivo.

La tecnología representaba únicamente alrededor del 23% del TOPIX, y Citi afirmó que resultaba difícil imaginar que el BPA global cayera más de un 30% incluso si los beneficios tecnológicos se redujeran a la mitad, siempre que los demás sectores se mantuvieran firmes. El banco indicó que el mercado estaba descontando en la práctica fuertes rebajas fuera de los valores relacionados con la inteligencia artificial y los semiconductores, lo que calificó de clara sobrerreacción.

Citi señaló que el mercado ya había descontado en varias ocasiones recortes pronunciados del BPA, la más reciente durante el shock arancelario de 2025. En esos casos, el BPA de consenso tendió a descender gradualmente mientras que el BPA implícito del mercado mejoró con fuerza, y los precios de las acciones rebotaron.

Citi reconoció que la renta variable japonesa podría mantenerse muy volátil a corto plazo, pero sostuvo su escenario principal de una recuperación del mercado hacia finales de año.

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