Mirae Asset Securities تسجل خسارة في الربع الثالث وسهمها يتراجع 4.54%

أعلنت Mirae Asset Securities عن خسارة فصلية حادة في الربع الثالث من عام 2026، إذ طغت تقلبات السوق وخسائر التقييم على الأصول الاستثمارية على الأداء القوي المتراكم منذ مطلع العام. سجّلت الشركة خسارة قبل الضريبة على أساس موحد بلغت 520.60 مليار وون كوري، وخسارة صافية بلغت 405.60 مليار وون كوري خلال الربع، في حين بلغ الربح قبل الضريبة المتراكم خلال تسعة أشهر 3.3657 تريليون وون كوري، والربح الصافي المتراكم 2.5016 تريليون وون كوري، وهما مستويان قياسيان لهذه الفترة. وتراجع السهم بنسبة 4.54% إلى 21,050.00 دولار مقارنةً بإغلاق الجلسة السابقة عند 22,050.00 دولار، ليقترب من الطرف الأدنى من نطاق 52 أسبوعاً الممتد بين 19,706.00 دولار و87,800.00 دولار.

أبرز النقاط

• تأثرت نتائج الربع الثالث بخسارة تقييم كبيرة على استثمار SpaceX ومراكز استثمارية أخرى، مما دفع الشركة إلى تسجيل خسارة فصلية.
• على الرغم من ضعف الربع، جاءت النتائج المتراكمة حتى نهاية الربع الثالث الأفضل على الإطلاق، إذ ارتفع الربح قبل الضريبة بنسبة 156% على أساس سنوي، والربح الصافي بنسبة 148%.
• ظلت العمليات الجوهرية مربحة عند استبعاد بنود التقييم الاستثنائية، مما يعكس قدرة متينة على تحقيق أرباح متكررة.
• واصلت أصول إدارة الثروات وأصول التقاعد نموها، مما أسهم في تعويض الضعف في قطاعي الوساطة المالية والخدمات المصرفية الاستثمارية.
• كشفت الإدارة عن خطة توسع خارجي طموحة تشمل اليابان وسنغافورة والولايات المتحدة وأستراليا، إلى جانب مبادرات في مجال الأصول الرقمية.

أداء الشركة

أشارت Mirae Asset Securities إلى أن الربع الثالث شهد تصحيحات سوقية حادة وتراجعاً في نشاط التداول، لا سيما في كوريا. وانخفضت قيمة التداول اليومية المتوسطة في سوق الأسهم المحلية بنسبة 42% مقارنةً بالمستوى القياسي المسجل في الربع الثاني، مما أضعف عائدات العمولات وفرص المراجحة. وتراجعت إيرادات رسوم الوساطة بنسبة 47% على أساس فصلي إلى 330.60 مليار وون كوري، فيما انخفضت إيرادات رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 30% على أساس سنوي إلى 28.50 مليار وون كوري.

كما تضرر الربع من خسائر تقييم الأصول الاستثمارية، ولا سيما استثمار SpaceX الذي أسفر عن خسارة بلغت 514 مليار وون كوري. ومع ذلك، أكدت الشركة أن أعمالها الجوهرية حافظت على صمودها. فباستثناء خسائر SpaceX والاستثمارات الخاصة، كان الربح قبل الضريبة في الربع الثالث سيبلغ نحو 380 مليار وون كوري، وكانت الشركات التابعة في الخارج ستحقق ربحاً قبل الضريبة يبلغ نحو 59 مليار وون كوري.

أما على صعيد الأشهر التسعة الأولى من عام 2026، فقد كانت الصورة أكثر إشراقاً. إذ ارتفع الربح قبل الضريبة المتراكم بنسبة 156% على أساس سنوي إلى 3.3657 تريليون وون كوري، فيما ارتفع الربح الصافي المتراكم بنسبة 148% إلى 2.5016 تريليون وون كوري. وأعلنت الشركة أن هذا الأداء يُعدّ الأقوى على الإطلاق على أساس متراكم حتى نهاية الربع الثالث.

المؤشرات المالية الرئيسية

• الخسارة الموحدة قبل الضريبة: 520.60 مليار وون كوري في الربع الثالث من 2026، مقارنةً بربح في الربع السابق.
• الخسارة الصافية الموحدة: 405.60 مليار وون كوري في الربع الثالث من 2026.
• الربح قبل الضريبة المتراكم: 3.3657 تريليون وون كوري حتى نهاية الربع الثالث، بارتفاع 156% على أساس سنوي.
• الربح الصافي المتراكم: 2.5016 تريليون وون كوري حتى نهاية الربع الثالث، بارتفاع 148% على أساس سنوي.
• العائد على حقوق الملكية المحسوب على أساس سنوي: 24% استناداً إلى الربح الصافي المتراكم، بارتفاع 13 نقطة مئوية على أساس سنوي.
• إجمالي أصول العملاء تحت الإدارة: 625.50 تريليون وون كوري، بانخفاض 10% على أساس فصلي وارتفاع 31% على أساس سنوي.
• إجمالي أصول التقاعد: 76.20 تريليون وون كوري، بانخفاض 6% على أساس فصلي وارتفاع 46% على أساس سنوي.
• إيرادات رسوم وساطة الأسهم المحلية: 215.90 مليار وون كوري، بانخفاض 52% على أساس فصلي وارتفاع 42% على أساس سنوي.
• إيرادات رسوم وساطة الأسهم الخارجية: 114.70 مليار وون كوري، بانخفاض 36% على أساس فصلي وارتفاع 3% على أساس سنوي.
• مصاريف البيع والمصاريف العمومية والإدارية على أساس منفصل: 421.90 مليار وون كوري، بانخفاض 248.50 مليار وون كوري مقارنةً بالربع الثاني.

النتائج مقابل التوقعات

أشار جدول التوقعات المقدَّم للفترة إلى إيرادات متوقعة بلغت 766.15 مليار وون كوري وربحية متوقعة للسهم بلغت 663.06، غير أنه لم تُدرج أرقام فعلية للربحية أو الإيرادات بجانبها، مما يجعل المقارنة المباشرة بين النتائج والتوقعات أمراً متعذراً استناداً إلى بيانات التوقعات وحدها.

بيد أن مكالمة الأرباح أوضحت بجلاء أن الربع جاء ضعيفاً على صعيد الربحية. إذ سجّلت Mirae Asset Securities خسارة قبل الضريبة بلغت 520.60 مليار وون كوري وخسارة صافية بلغت 405.60 مليار وون كوري، ويعود ذلك أساساً إلى خسارة تقييم SpaceX البالغة 514 مليار وون كوري وخسائر إضافية على الاستثمارات الخاصة. وجاءت هذه النتيجة انعكاساً حاداً لأداء الربع الثاني، حين حققت الشركة أداءً قياسياً.

كان حجم التذبذب الفصلي كبيراً، إلا أن الإدارة شددت على أن الأعمال الجوهرية ظلت مربحة باستثناء بنود التقييم. وقد يُفسر هذا التمييز سبب تراجع السهم دون أن يكون الانخفاض أكثر حدة، إذ بدا أن المستثمرين وازنوا بين الخسارة الاستثنائية والاتجاه القوي للنتائج المتراكمة منذ مطلع العام.

ردة فعل السوق

تراجع السهم بنسبة 4.54% إلى 21,050.00 دولار من 22,050.00 دولار في الجلسة السابقة. ويشير هذا التحرك إلى أن المستثمرين تفاعلوا سلباً مع الخسارة الفصلية وحجم الأثر الناجم عن التقييم، حتى مع تأكيد الشركة على قوة الأرباح المتراكمة وخطط النمو طويلة الأجل.

عند مستوى السعر الحالي، يقع السهم بعيداً دون أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعاً البالغ 87,800.00 دولار، وفوق أدنى مستوياته البالغ 19,706.00 دولار بهامش محدود. جاء هذا التراجع أيضاً في ظل تراجع نشاط السوق المحلية الذي كان يُثقل بالفعل على إيرادات الوساطة والتداول في القطاع بأسره. وتُظهر بيانات InvestingPro أن السهم تعرض لضغوط حادة خلال الأسبوع الماضي، وإن كانت الشركة لا تزال لاعباً بارزاً في قطاع أسواق رأس المال بأسس جوهرية قوية على المدى البعيد.

لم تُتَح بيانات حجم التداول، مما يجعل التحقق مما إذا كان التحرك مصحوباً بنشاط تداول مرتفع بشكل غير اعتيادي أمراً متعذراً.

التوقعات والتوجيهات

استغلت الإدارة المكالمة لاستعراض خطة ثلاثية السنوات للفترة من 2027 إلى 2029، تتمحور حول العوائد للمساهمين والتوسع الدولي والتحول الرقمي.

أعلنت الشركة أنها ستعيد ما لا يقل عن 35% من صافي الدخل المعدَّل الموحد إلى المساهمين عبر توزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم الخزينة. كما تعتزم إلغاء 65 مليون سهم خزيني، أي ما يعادل نحو 60% من الإجمالي، فور انعقاد الاجتماع العام السنوي لعام 2027، مع التخلص من الأسهم المعتمدة المتبقية على مدى خمس سنوات للحد من الأثر على السوق. ويستند هذا الالتزام إلى سجل حافل بالزيادة في توزيعات الأرباح لثلاث سنوات متتالية ونشاط مكثف في إعادة شراء الأسهم، وفقاً لـInvestingPro. وللمستثمرين الراغبين في تقييم استراتيجية العوائد للمساهمين إلى جانب خطط التوسع، يوفر InvestingPro تقرير Pro Research شاملاً يتضمن تحليلاً متخصصاً ومعلومات قابلة للتنفيذ حول Mirae Asset Securities.

على صعيد النمو، أعلنت Mirae Asset Securities أنها تسعى إلى التوسع في إدارة الثروات الإلكترونية في الخارج من خلال الاستحواذ على شركات أوراق مالية. وتُعدّ اليابان أكثر الخطوات تقدماً، إذ يسير الاستحواذ على Sanko Securities دون عوائق. كما أشارت الشركة إلى أنها تستعد للدخول إلى أسواق سنغافورة والولايات المتحدة وأستراليا.

تُشكّل الأصول الرقمية محوراً آخر للاهتمام، إذ تعمل الشركة على منتجات صناديق سوق النقد المُرمَّزة، وترميز الأصول الواقعية كالفضة وصكوك التمويل، فضلاً عن الربط مع هيئة إيداع الأوراق المالية الكورية.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال Kang-hyuk Lee، رئيس الابتكار في الأعمال والمدير المالي، إن الشركة تبني "منصة أعمال استثمارية عالمية" من خلال الجمع بين إدارة الثروات والشبكة العالمية والتكنولوجيا الرقمية. وأكد هذا التصريح توجه الشركة نحو تجاوز نموذج الوساطة التقليدية.

كما أشار إلى استثمار SpaceX بوصفه حيازة استراتيجية طويلة الأجل، مؤكداً أن الشركة ترى إمكانات نمو قوية في النموذج المتكامل رأسياً لـ SpaceX وفي توسع البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وأضاف Lee أن الشركة تُدير التقلبات من خلال تعديل المراكز والتحوط.

وفيما يخص التوسع الخارجي، أوضح Lee أن نماذج الأعمال الإلكترونية أقل تكلفة من العمليات التقليدية، وأن المنتجات القوية والمنصة المتينة ينبغي أن ترفعا فرص النجاح في الأسواق المتقدمة. وأضاف أن الأرباح القادمة من الشركات التابعة في الخارج ستُحوَّل في نهاية المطاف إلى كوريا وتُستخدم مصدراً لعوائد المساهمين.

المخاطر والتحديات

• تقلبات السوق: يمكن للتصحيح الحاد في الأسواق المحلية والخارجية أن يُقلص نشاط التداول وتقييمات الأصول بسرعة.
• تركّز الاستثمارات: قد تُفضي المكاسب والخسائر غير المحققة الكبيرة المرتبطة بـ SpaceX إلى تذبذب في الأرباح من ربع إلى آخر.
• الاعتماد على الوساطة: يُضر انخفاض حجم تداول السوق بإيرادات العمولات وعائدات التداول.
• ضعف ظروف الطرح العام الأولي: قد يُثقل تراجع سوق الخدمات المصرفية الاستثمارية على إيرادات رسوم الاكتتاب والتوزيع.
• المخاطر التنظيمية ومخاطر التنفيذ: يعتمد التوسع الخارجي والأصول الرقمية وخطط الأسهم الخزينة على الحصول على الموافقات وسلاسة التنفيذ.

جلسة الأسئلة والأجوبة

تمحور اهتمام المحللين حول موضوعين رئيسيين: استراتيجية التوسع الخارجي وخطة الأسهم الخزينة.

رداً على سؤال حول الأعمال الخارجية، أوضحت الإدارة أن الشركة تعتزم الاستحواذ على شركات أوراق مالية وبناء منصة إلكترونية لإدارة الثروات تستهدف المستثمرين الأفراد المحليين. وتُعدّ اليابان الخطوة الرئيسية الأولى من خلال Sanko Securities، التي تمنح الشركة ترخيص الأدوات المالية من الفئة الأولى وتُقلص حالة عدم اليقين التنظيمية. وأشارت الإدارة إلى أن الهدف بعيد المدى هو تمكين العملاء من تداول الأصول التقليدية والرقمية على منصة واحدة عبر مختلف الأسواق.

وتمحور سؤال آخر حول دوافع الشركة لتقسيم عملية إلغاء الأسهم الخزينة. أوضحت الإدارة أن هذه الأسهم استُلمت عبر عملية اندماج وتختلف عن الأسهم الخزينة العادية. فالإلغاء الكامل قد يُقلص الأصول الضريبية المؤجلة وحقوق المساهمين بما يصل إلى 460 مليار وون كوري، وهو ما تسعى الشركة إلى تفاديه. ولذلك، تعتزم اعتماد نهج تدريجي للحفاظ على متانة رأس المال والحد من الاضطراب في السوق.

كما أكدت الشركة من جديد أنها ستواصل البحث عن فرص استثمارية جديدة في قطاعات النمو الهيكلي كالذكاء الاصطناعي، مع مراقبة دقيقة لظروف السوق ومستويات التقلب.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا