Lumen au Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference : pivot numérique

Jeudi, 10 septembre 2026 — Lumen Technologies (LUMN) a profité de la Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2026 pour présenter une orientation plus marquée vers les réseaux numériques, tout en continuant à gérer un portefeuille historique en déclin. Le président et directeur financier Chris Stansbury a indiqué que la société a finalisé ses principales transactions, atteint son objectif de levier financier et se concentre désormais sur la transformation de son réseau fibre en plateforme d’accès au cloud, d’automatisation et de traitement du trafic lié à l’intelligence artificielle.

Stansbury s’est montré optimiste concernant l’activité en croissance, tout en reconnaissant que le portefeuille historique est géré dans une optique de génération de trésorerie plutôt que d’expansion. Il a affirmé que le réseau, et non les puces ou l’énergie, constitue le principal goulot d’étranglement dans le déploiement de l’IA, tandis que les actifs plus anciens nécessitent davantage de maintenance et pourraient à terme faire l’objet d’une rationalisation supplémentaire.

Points clés

• Lumen a indiqué que son segment de revenus stratégiques a progressé de 14% au dernier trimestre et représente désormais plus de la moitié du chiffre d’affaires total.
• La société a réaffirmé ses prévisions d’EBITDA pour 2026, comprises entre 3,1 milliards$ et 3,3 milliards$, tandis que le chiffre d’affaires sous-jacent devrait reculer de 3% à 4%.
• Le Network-as-a-Service affiche une croissance annuelle de 200%, bien supérieure à la croissance inférieure à 1% de la connectivité de base traditionnelle.
• Le Private Connectivity Fabric demeure un axe d’investissement majeur, avec environ 1 milliard$ du plan d’investissement annuel de 3 milliards$ de Lumen alloué à ce programme.
• La direction a indiqué que l’objectif à long terme est d’atteindre entre 800 millions$ et 900 millions$ de revenus numériques d’ici 2030.

Orientation stratégique

Stansbury a déclaré que l’avenir de la société repose sur « une numérisation complète de l’expérience réseau ». Il a décrit trois capacités fondamentales qui sous-tendent cette transformation :

• L’accès direct au cloud via l’infrastructure fibre de Lumen.
• Le Network-as-a-Service, ou NaaS, qui permet aux clients de connecter plus facilement leurs sites aux ressources cloud et aux centres de données.
• La couche d’orchestration d’Alkira, qui ajoute une connectivité programmable « est-ouest » entre les clouds et les sites.

Il a indiqué que cette combinaison vise à résoudre un problème majeur pour l’infrastructure IA : le transfert efficace des données à travers les réseaux. Selon lui, le défi ne réside pas dans un manque d’énergie ou de processeurs graphiques, mais dans le réseau lui-même.

« Lorsque les entreprises basculent vers l’inférence, le réseau devient le goulot d’étranglement. Ce n’est pas l’énergie, ce ne sont pas les GPU, c’est le réseau », a-t-il déclaré.

Stansbury a précisé que Lumen consacre désormais environ 95% de ses efforts à la croissance numérique, tandis qu’environ 5% sont dédiés à la gestion des actifs historiques et à l’optimisation du réseau cuivre restant.

Résultats financiers et prévisions

Lumen a réitéré ses objectifs financiers pour 2026 et fourni davantage de détails sur la répartition entre croissance et déclin au sein de l’activité.

• Les revenus stratégiques ont progressé de 14% au dernier trimestre et représentent plus de 50% du chiffre d’affaires total de la société.
• Les revenus des longueurs d’onde à la demande ont augmenté de 11%, tandis que les ventes ont progressé de 35%.
• Les prévisions d’EBITDA pour 2026 restent comprises entre 3,1 milliards$ et 3,3 milliards$.
• Le chiffre d’affaires sous-jacent devrait reculer de 3% à 4%, hors éléments liés au calendrier du Private Connectivity Fabric.
• La pression saisonnière entre le deuxième et le troisième trimestre devrait réduire l’EBITDA d’environ 90 millions$ à 100 millions$.
• Le deuxième trimestre a inclus environ 36 millions$ provenant de la livraison d’un contrat PCF en Californie.

Stansbury a indiqué que la société reste confiante dans ses prévisions d’EBITDA et de flux de trésorerie. Il a ajouté que le quatrième trimestre est historiquement solide et devrait contribuer à soutenir les résultats annuels.

Il a également précisé que la qualité de l’EBITDA lié aux activités historiques se dégrade, les systèmes plus anciens nécessitant des dépenses en capital plus importantes. Les dépenses d’investissement annuelles actuelles pour la maintenance des systèmes historiques sont estimées entre 200 millions$ et 300 millions$.

Mises à jour opérationnelles

Revenus stratégiques et NaaS

Lumen a indiqué que sa base de revenus stratégiques comprend les liaisons fibre, l’IP, la sécurité, les longueurs d’onde à la demande et les services numériques. La société a précisé que le NaaS s’impose comme un moteur de croissance clé.

• Le NaaS affiche une croissance annuelle de 200%.
• La connectivité de base traditionnelle croît à moins de 1%.
• Au dernier trimestre, 20% des nouveaux utilisateurs NaaS étaient de nouveaux clients de Lumen.
• Une grande banque multinationale a augmenté son nombre de ports NaaS de 650 à 1.000.
• Certains ports achetés n’ont pas encore été installés, les clients étant encore en train de finaliser leurs travaux internes.

Stansbury a indiqué que le NaaS supprime l’ancien inconvénient des points de terminaison fixes en utilisant la technologie du jumeau numérique dans les agences. Il a précisé que la plateforme peut prendre en charge l’accès au cloud, l’accès aux centres de données, la sauvegarde automatisée et les services de sécurité via un port unique.

La société a également mis en avant ses partenaires de l’écosystème, notamment Commvault pour la sauvegarde, Palo Alto Networks pour la sécurité et Black Lotus Labs pour la détection des menaces. Le secteur des services financiers est le segment qui adopte le plus rapidement la solution et affiche le niveau d’engagement le plus élevé avec la couche programmable.

Private Connectivity Fabric

Le Private Connectivity Fabric, ou PCF, reste un élément central de la thèse d’investissement de Lumen. La société a indiqué que le PCF contribue à monétiser des actifs fibre dormants et à améliorer l’accès aux hyperscalers et aux clients entreprises.

• Environ 1 milliard$ des prévisions de dépenses d’investissement annuelles de 3 milliards$ de la société est alloué au PCF.
• La contribution en trésorerie du PCF est d’environ 30%, globalement en ligne avec les marges d’EBITDA.
• Environ 90% de la valeur des contrats est perçue au cours des trois premières années.
• Seulement environ 10% est généré lors des opérations courantes.
• Le PCF est construit en déployant de la fibre dans des conduits existants, sans construction de nouveaux tracés.

Stansbury a indiqué que la société prévoit d’avoir 58 millions de miles de fibre dans le sol d’ici 2030. Il a noté que la conception originale des conduits, datant de 25 ans, prévoyait une douzaine de brins environ, mais que Lumen en tire désormais plus de 1.700 à travers chaque conduit PVC de 2 pouces.

Il a précisé que la société est en discussion avancée concernant des opportunités PCF supplémentaires, et que tout contrat additionnel au-delà des contrats déjà conclus constituerait un potentiel haussier par rapport aux prévisions. Les clients PCF existants comprennent Microsoft, Google Cloud, AWS, Meta Platforms et Anthropic.

« Le PCF résout vraiment trois choses pour nous », a-t-il déclaré. « Premièrement, il nous permet de monétiser un actif dormant, avec d’excellentes marges et d’excellents rendements. Cela nous a à son tour permis de réduire notre endettement. Deuxièmement, il a créé une proximité avec les hyperscalers... Troisièmement, le PCF nous a permis de... tirer de la fibre et de continuer à en tirer pour nos clients entreprises. »

Points d’accès cloud IA et satellite

Lumen a indiqué que sa passerelle Multi-Cloud est disponible sur le marché et qu’elle reste en bonne voie pour assurer une couverture de 90% des points d’accès cloud IA d’ici fin 2026.

• Les hyperscalers distinguent trois types de trafic : site-vers-cloud, intra-cloud et inter-cloud.
• Lumen considère le premier et le troisième comme ses principales opportunités.
• Les premières données suggèrent que les points d’accès augmentent la consommation cloud et réduisent le délai de mise en service pour les entreprises.
• La société a indiqué que sa solution contribue à simplifier le transfert de données à mesure que l’adoption de l’inférence IA progresse.

Stansbury a indiqué que le backhaul par satellite devient également un axe de croissance. Il a décrit Starlink et d’autres services satellitaires comme complémentaires plutôt que concurrents, précisant que le trafic satellite nécessite toujours un transport par fibre. Il a ajouté que la dispersion des données d’entreprise sur un plus grand nombre de points de terminaison favorise les outils d’orchestration et de réseau programmable de Lumen.

Perspectives

Le plan à long terme de Lumen repose sur le développement des revenus numériques, l’amélioration des marges et la réduction des coûts liés au réseau historique.

• Objectif de revenus numériques : entre 800 millions$ et 900 millions$ d’ici 2030.
• Les marges des services numériques additionnels débutent à 80% et peuvent approcher 100%, la livraison étant basée sur des logiciels.
• Objectif d’économies de coûts en rythme annualisé pour 2024 : 700 millions$.
• Objectif d’économies de coûts d’ici 2027 : 1 milliard$.
• Prévisions totales de dépenses d’investissement annuelles : environ 3 milliards$.
• Dépenses d’investissement de l’activité Lumen de base : environ 2 milliards$.

La direction a indiqué que la simplification du réseau constitue la principale source d’économies, avec la consolidation de plusieurs systèmes de saisie des commandes et d’autres plateformes informatiques. Les effectifs sont également réduits par attrition naturelle et restructuration.

Stansbury a précisé que la société cesse la commercialisation des produits voix historiques et oriente l’ancien portefeuille vers la génération de trésorerie et une moindre intensité capitalistique. Il a indiqué que l’extraction du cuivre pourrait faire partie de ce processus, à mesure que la société décide quelles parties du réseau vieillissant conserver ou abandonner.

Il a ajouté que le maintien de l’activité historique devient de plus en plus difficile en raison de l’ancienneté de l’infrastructure et de l’interdépendance des services au sein des centraux téléphoniques.

Points saillants de la séance de questions-réponses

Lors de la séance de questions-réponses, Stansbury a développé les points relatifs aux produits en croissance, au positionnement concurrentiel et à la stratégie concernant les activités historiques.

• Sur les revenus stratégiques : il a indiqué que la base comprend la connectivité, la sécurité et l’IP, tandis que les longueurs d’onde à la demande et les services numériques constituent les nouveaux moteurs de croissance.
• Sur la demande de longueurs d’onde : il a précisé que les néo-clouds recherchent une solution immédiatement disponible, tandis que la capacité PCF nécessite plusieurs années pour être pleinement déployée.
• Sur la concurrence : il a indiqué que les longueurs d’onde NaaS disponibles numériquement et les outils d’auto-approvisionnement de Lumen améliorent sa capacité à se démarquer face aux concurrents traditionnels.
• Sur Starlink : il a précisé que le satellite est complémentaire, car les données nécessitent toujours un transport par fibre.
• Sur les gains de parts de marché NaaS : il a indiqué que les concurrents ne disposent pas de l’empreinte réseau de Lumen, et que la société devient l’épine dorsale derrière les points de terminaison clients qui se trouvent souvent sur d’autres réseaux.
• Sur la croissance des revenus numériques : il a précisé que le NaaS constitue une porte d’entrée vers davantage de services, notamment le transfert de données entre AWS, Azure et Google Cloud.
• Sur les points d’accès cloud IA : il a indiqué que les premiers retours des hyperscalers ont été positifs et que la société est en bonne voie pour atteindre son objectif de couverture de 90%.
• Sur les revenus historiques : il a précisé que l’économie de l’ancienne activité se détériore à mesure que les dépenses de maintenance augmentent, rendant une rationalisation supplémentaire de plus en plus attractive.
• Sur les réductions de coûts : il a indiqué que les économies proviennent de la simplification du réseau, de la consolidation informatique et de la baisse des coûts de maintenance des actifs historiques.

« La complexité est une bonne chose. La complexité génère de la marge », a déclaré Stansbury, faisant référence à la capacité de la société à gérer des besoins complexes en matière de réseaux d’entreprise.

Il a précisé que la priorité actuelle de la société est d’exploiter cette complexité pour remporter davantage de contrats numériques, tout en consacrant moins de temps et de capital aux parties plus anciennes du réseau.

Les lecteurs peuvent consulter la retranscription complète ci-dessous pour plus de détails issus de la conférence.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.