Samsung SDI affiche un fort rebond au T3 2026 grâce à la demande en ESS

Samsung SDI a enregistré un net rebond au troisième trimestre 2026, avec un chiffre d’affaires en hausse à 4.700 milliards de KRW, soit une progression de 20,9 % par rapport au trimestre précédent et de 52,6 % sur un an, tandis que le résultat opérationnel a atteint 408 milliards de KRW. La société a également dégagé un bénéfice net de 342 milliards de KRW, soutenu par une reprise d’impôt sur le revenu. L’action a reculé de 2,25 % à 522.000$ lors des dernières transactions, contre une clôture précédente à 534.000$, ce qui suggère que les investisseurs ont pris quelques bénéfices malgré des résultats solides.

Points clés

• Le chiffre d’affaires a progressé à 4.700 milliards de KRW, porté par une demande accrue dans les batteries et les matériaux électroniques.
• Le résultat opérationnel est revenu à un bénéfice solide de 408 milliards de KRW, marquant un redressement majeur par rapport aux pertes antérieures.
• L’activité ESS a été le principal moteur de croissance, avec plus de 60 GWh de commandes sécurisées jusqu’en octobre.
• L’empreinte américaine de Samsung SDI dans les batteries se développe, avec le démarrage de la production en série sur la ligne LFP de SPE et la prise de contrôle totale de SynergyCells.
• La demande des centres de données IA s’impose comme un thème majeur, soutenant les ventes d’ESS et d’unités de batteries de secours.

Performance de la société

Les résultats du T3 de Samsung SDI ont montré une amélioration générale sur l’ensemble de son portefeuille. L’activité batteries a généré un chiffre d’affaires de 4.400 milliards de KRW et un résultat opérationnel de 362 milliards de KRW, soutenu par de solides ventes d’ESS et de meilleures performances dans les petites batteries. Les matériaux électroniques ont également contribué, avec un chiffre d’affaires de 276 milliards de KRW et un résultat opérationnel de 46 milliards de KRW.

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La société a indiqué que cette amélioration reflète une demande plus forte de la part des centres de données IA, la modernisation des réseaux électriques et le développement des systèmes de stockage d’énergie. Elle a également bénéficié d’un meilleur mix produits et d’un taux d’utilisation plus élevé dans ses principales installations. Par rapport à la période récente de pertes, ce dernier trimestre marque une nette progression de la qualité des bénéfices.

Points financiers clés

• Chiffre d’affaires : 4.700 milliards de KRW, en hausse de 20,9 % par rapport au trimestre précédent et de 52,6 % sur un an.
• Résultat opérationnel : 408 milliards de KRW, une forte amélioration séquentielle et un retour à la rentabilité.
• Résultat avant impôt : 262 milliards de KRW, incluant 36 milliards de KRW de pertes sur participations mises en équivalence.
• Bénéfice net : 342 milliards de KRW, soutenu par une reprise d’impôt sur le revenu.
• Chiffre d’affaires de l’activité batteries : 4.400 milliards de KRW.
• Résultat opérationnel de l’activité batteries : 362 milliards de KRW.
• Chiffre d’affaires des matériaux électroniques : 276 milliards de KRW.
• Résultat opérationnel des matériaux électroniques : 46 milliards de KRW.
• Dépenses d’investissement : 926 milliards de KRW au T3 2026.
• Ratio dettes/capitaux propres : amélioré à 67 % contre 78 % au trimestre précédent.

Résultats vs prévisions

Aucune prévision de bénéfice par action ni de chiffre d’affaires n’a été communiquée pour ce trimestre, ce qui rend impossible une comparaison directe avec les attentes des analystes. Néanmoins, les chiffres publiés témoignent d’un trimestre solide, avec une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 50 % sur un an et un retour significatif à la rentabilité opérationnelle.

L’ampleur de l’amélioration laisse penser que Samsung SDI a surpassé la tendance récente de faible rentabilité. La société est passée d’une situation sous pression lors des trimestres précédents à une position opérationnelle bien plus saine, portée par la demande en ESS et une meilleure exécution dans la production de batteries. En ce sens, ce trimestre ressemble davantage à une histoire de redressement qu’à une simple amélioration progressive.

Réaction du marché

L’action Samsung SDI a reculé de 2,25 % à 522.000$ contre 534.000$ après l’annonce des résultats. Le titre reste bien au-dessus de son plus bas sur 52 semaines à 259.000$, mais demeure environ 27,8 % en dessous du plus haut sur 52 semaines à 723.000$.

Ce repli suggère que les investisseurs se sont peut-être davantage concentrés sur les perspectives que sur les résultats publiés. Le mouvement du titre a été modéré, sans être sévère, ce qui traduit une prudence plutôt qu’une déception. En l’absence de données sur les volumes, il n’est pas possible de confirmer si ce mouvement s’est accompagné d’échanges inhabituellement importants.

Perspectives et orientations

Samsung SDI a indiqué s’attendre à ce que la rentabilité de l’ensemble de la société se poursuive au T4 2026, soutenue par la croissance des ESS et des petites batteries. La société prévoit une forte hausse des ventes d’ESS pour les réseaux électriques publics, à mesure que la production en série monte en puissance sur la première ligne LFP de SPE et que la production augmente sur les lignes NCA existantes. Elle anticipe également davantage de livraisons de batteries UPS pour les centres de données.

Pour l’activité petites batteries, Samsung SDI prévoit une meilleure rentabilité avec la reprise des livraisons de batteries cylindriques pour véhicules électriques à des clients nord-américains et le début des premières livraisons de batteries en pochette pour de nouveaux smartphones. Dans les batteries pour véhicules électriques, la société s’attend à une hausse des ventes sur les modèles européens à fort volume, bien que des projets hérités moins performants puissent encore peser sur les marges. À l’appui de cette vision optimiste, les données InvestingPro montrent que 3 analystes ont révisé leurs prévisions de bénéfices à la hausse pour la période à venir. Les investisseurs souhaitant une analyse complète peuvent accéder au rapport de recherche Pro de Samsung SDI, qui synthétise les données complexes de Wall Street en informations claires et exploitables couvrant tous les aspects clés de la performance et des perspectives de la société.

La société a également présenté plusieurs priorités à moyen et long terme :

• Plus de 60 GWh de commandes ESS ont été sécurisées jusqu’en octobre, avec pour objectif d’en ajouter davantage d’ici la fin de l’année.
• Deux lignes LFP supplémentaires chez SPE sont prévues pour entrer en service par phases à partir du premier semestre 2027.
• Le démarrage de la production en série chez SynergyCells est attendu entre le second semestre 2028 et début 2029.
• La commercialisation des batteries tout-solide pour les applications humanoïdes est ciblée pour le second semestre 2027.
• La société prévoit que les activités humanoïdes et aérospatiales représenteront plus de 10 % des ventes de batteries cylindriques d’ici 2028.

Commentaires des dirigeants

Les dirigeants ont indiqué que l’activité ESS de la société bénéficie d’une demande structurelle liée aux énergies renouvelables, au vieillissement des réseaux électriques et aux centres de données IA. Un dirigeant a précisé que la société avait sécurisé plus de 60 GWh de commandes ESS jusqu’en octobre, principalement sur le marché des réseaux électriques publics américains, et que ce carnet de commandes soutient la production jusqu’en 2028.

La direction a également mis en avant le développement de la production aux États-Unis. Samsung SDI a indiqué avoir acquis la pleine propriété de SynergyCells en août, créant ainsi sa première base de production indépendante en Amérique du Nord. La société prévoit de l’utiliser d’abord pour les batteries ESS et d’augmenter les capacités par étapes.

Sur les technologies de nouvelle génération, la direction a indiqué avoir livré les premiers échantillons de batteries tout-solide pour des applications humanoïdes et travaille avec ses clients en vue d’une commercialisation au second semestre 2027. La société a également mis en avant son EMC à haute conductivité thermique pour semi-conducteurs, une première dans le secteur, désormais en production en série.

Risques et défis

• Faiblesse des batteries pour véhicules électriques aux États-Unis : la demande à court terme reste faible, ce qui pourrait limiter la croissance sur l’un des marchés clés de la société.
• Réduction progressive de l’AMPC après 2030 : la rentabilité de l’activité ESS aux États-Unis pourrait subir des pressions à mesure que les avantages fiscaux diminuent.
• Risque d’exécution sur les nouvelles usines : les montées en puissance aux États-Unis, en Hongrie et en Corée doivent se dérouler sans accroc pour respecter les calendriers des clients.
• Dépenses d’investissement élevées : les investissements continus dans SynergyCells, en Hongrie et en Corée pourraient peser sur les flux de trésorerie à court terme.
• Concentration des clients et calendrier des projets : les grandes commandes ESS et de batteries pour véhicules électriques peuvent être retardées si les calendriers des clients changent.

Pour les investisseurs souhaitant évaluer Samsung SDI par rapport à ses pairs du secteur, le filtre d’actions avancé d’InvestingPro offre de puissants outils de comparaison sur plus de 1.400 actions américaines, permettant d’identifier des opportunités dans le secteur en rapide évolution des batteries et du stockage d’énergie.

Questions-réponses

Les analystes ont abordé quatre grands thèmes lors de la conférence téléphonique : les perspectives de résultats pour le T4, la dynamique des commandes ESS, le marché européen des véhicules électriques et le calendrier de commercialisation des nouvelles technologies.

La direction a indiqué que le T4 devrait rester rentable, avec les ESS et les petites batteries en tête de la croissance. Sur les ESS, les dirigeants ont confirmé que la ligne LFP de SPE a démarré sa production en série début octobre et fonctionne correctement, avec des livraisons de produits finis prévues en décembre. Ils ont également indiqué que deux autres lignes LFP sont prévues pour entrer en service par phases à partir du premier semestre 2027.

Les questions sur le marché européen des véhicules électriques ont porté sur la reprise de la demande et les nouvelles commandes. Samsung SDI a indiqué que la demande s’améliore progressivement, soutenue par la hausse des prix du pétrole et les subventions, et qu’elle a déjà remporté de nouveaux projets LFP et à teneur moyenne en nickel auprès de clients européens.

Les analystes ont également interrogé la société sur le marché des BBU (unités de batteries de secours) pour les centres de données IA. La société a indiqué que ce marché pourrait croître d’environ 30 % par an jusqu’en 2030 et qu’elle élargit sa gamme de produits avec des cellules 21700 et LFP pour capter cette demande.

Enfin, les investisseurs ont interrogé la société sur les batteries tout-solide pour les applications humanoïdes. Samsung SDI a indiqué avoir déjà livré des échantillons, être en cours de tests avec les clients et viser toujours une commercialisation au second semestre 2027.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.