Deux actions à acheter malgré les inquiétudes sur le financement de l’IA

Investing.com - Le retrait de l’introduction en bourse de Firmus a suscité certaines inquiétudes, mais les analystes de Truist estiment que ce n’est qu’une question de temps avant que la qualité des plateformes numériques et des services informatiques ne s’impose. Dans leur récente note, les analystes de la firme identifient deux fournisseurs cloud dont les carnets de commandes offrent une visibilité significative sur les revenus, et estiment que la faiblesse de leurs actions représente une opportunité d’achat.

Dans un contexte de préoccupations récentes concernant le financement de l’IA, Truist recommande d’acheter les actions CoreWeave Inc () et Nebius Group NV ().

Truist attribue une recommandation Achat aux deux valeurs, avec un objectif de cours de 165$ pour l’action CRWV et de 355$ pour NBIS.

Les analystes de la firme indiquent que leur hypothèse de multiple pour CRWV représente une prime par rapport à la médiane de 21x l’EBIT 2027 sur valeur d’entreprise parmi les fournisseurs cloud spécialisés dans l’IA et les principaux acteurs de l’infrastructure IA.

Par ailleurs, le multiple VE/Chiffre d’affaires 2028E de 4,5x appliqué à leur estimation de revenus 2028E pour NBIS est supérieur à la moyenne du secteur dans l’industrie du cloud IA et des hyperscalers. Truist note que cette prime est justifiée compte tenu de l’anticipation que NBIS affichera des taux de croissance leaders du secteur entre 2026E et 2028E.

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La firme de recherche observe que sur les deux prochaines années, le segment cloud IA/neocloud pourrait enregistrer de forts taux de croissance des revenus en raison de la pénurie de capacité de calcul. Toutefois, la firme estime que les fournisseurs cloud capables de démontrer l’exécution, le financement et l’expansion vers des services à plus forte valeur ajoutée nécessaires à la construction d’activités durables se distingueront au cours des prochains trimestres.

« Nous continuons de considérer CRWV et NBIS comme des leaders dans ce domaine, leur statut de seules deux entreprises détenant le classement Platine dans le ClusterMax 3.0 de SemiAnalysis constituant une preuve supplémentaire de la qualité de leurs plateformes », ont déclaré les analystes.

Pour illustrer la différence d’échelle entre Firmus, qui dispose d’une capacité active de 46 MW, d’une part, et CRWV et NBIS d’autre part, les analystes soulignent que CRWV dispose de 1,5 GW (1.500 MW) et NBIS d’environ 450 MW de capacité active. L’ajout de 500 MW de capacité par CRWV au deuxième trimestre équivaut à environ 10 fois la capacité totale que chaque entreprise a mise en service au cours de toute son histoire.

Truist souligne que ces chiffres représentent la capacité réelle sur laquelle les clouds IA pourront comptabiliser des revenus. De plus, les entreprises disposant de carnets de commandes plus importants mais d’une capacité active limitée devront relever un défi d’exécution plus élevé si elles doivent rattraper leur retard et générer des revenus.

CRWV et NBIS reçoivent davantage de paiements anticipés et collectent des prépaiements sur 70% des contrats récents, ce qui leur permet de se passer d’une part plus importante de capital externe, a ajouté Truist.

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