中國債務壓力攀升 金融時報：財政刺激空間遭限縮

〔編譯盧永山／綜合報導〕英國《金融時報》報導，世界大型企業聯合會（Conference Board）的最新研究顯示，中國不斷增加的債務負擔，已成為該國實施新經濟刺激政策的制約因素。由於過往仰賴投資驅動的成長模式，債務利息支出急速攀升，嚴重限縮了中國財政的靈活度。

研究顯示，光是債務還本付息支出預計就將占今年中央政府一般公共預算的19.2%，高於2014年的12%。這個問題在地方政府層級尤其嚴峻，在同一時期，地方政府的債務利息支出每年增加16%。 整體而言，中國中央和地方政府今年的債務利息支出預估將達1.4兆元人民幣（下同，新台幣6.7兆元），高於2014年的3480億元（約新台幣1.7兆元）。

世界大型企業聯合會中國中心首席經濟學家張宇涵表示：「債務還本付息已逐漸成為地方財政空間的重大限制。」

摩根士丹利分析師指出，由於過往仰賴投資驅動的成長模式，中國的債務快速增加，今年底公共債務占國內生產總值（GDP）比重預計將升至122%，較武漢肺炎疫情爆發前激增48個百分點。

隨著長達5年的房地產市場低迷，打擊家庭和地方政府財務，北京當局已承諾要推出更多措施，來刺激疲軟的國內需求。在零售銷售和固定資產投資疲弱的情況下，中國第2季GDP成長率放緩至4.3%，低於官方設定的4.5%至5%年成長目標。

中國9月底公布一些刺激措施，包括對房貸利息提供補貼和調降一項融資機制的利息。中國稅務機關也努力向富人的海外收益追稅，以填補財政缺口。但幾名分析師質疑這些刺激措施的效果。

巴克萊（Barclays）形容這些措施雖有助益，但影響力有限。高盛（Goldman Sachs）則預估，這些措施相當於5年內最高1000億元（新台幣4756億元）的小型財政補貼。瑞銀（UBS）亞太及大中華區房地產研究主管林鎮鴻則說，這些措施可能不如投資人預期。