金融危機重演？美債殖利率飆破5.17％ 華爾街揭「16次急升」後果

〔財經頻道／綜合報導〕美國10年期公債殖利率近期快速攀升，24日更突破5.17%，引發華爾街對金融市場潛在風險的關注。市場人士指出，眼下真正令人擔心的未必只是殖利率「升到多高」，而是上升速度太快。回顧過去50年，只要10年期美債殖利率出現類似的快速攀升，往往伴隨金融市場劇烈震盪，甚至爆發金融危機。

CNBC報導指出，10年期美債殖利率本週持續走高，24日突破5.17%，相較兩週前仍低於4.8%，而8月一度更低於4.6%，短時間內的大幅攀升，成為市場關注焦點。23日殖利率更出現自2025年4月7日以來最大的單日升幅。

22V Research技術分析主管John Roque整理過去50年的10年期美債殖利率走勢後發現，歷史上共有16次出現類似的快速上漲，而每１次都伴隨某種形式的金融市場災難。這些事件的規模不盡相同，從2023年的矽谷銀行倒閉，到1987年的股市崩盤都有。

Roque表示：“就像黑夜之後必然是白天一樣，當10年期公債殖利率上升時，總會有一些事情受到影響。謹慎行事總是沒錯的。”

這背後的關鍵，在於10年期美債殖利率不只是債券市場的一個數字，而是整體經濟的重要借貸成本基準。房貸利率、企業融資，甚至部分避險基金交易，都可能受到10年期殖利率變動影響。當殖利率在短時間內急升，原本建立在低利率或穩定借貸成本上的投資與融資策略，就可能開始承受壓力。

過去的經驗也顯示，利率快速上升未必會立即引發危機，真正的問題可能在數個月甚至更久之後才逐步浮現。例如2000年代房市危機期間，利率上升讓部分採用浮動利率貸款的借款人還款壓力增加，也暴露出金融機構先前寬鬆放貸所累積的問題。網路泡沫破裂則涉及科技企業估值過高等多重因素，但利率上升同樣扮演了一部分角色。

如今市場開始尋找下一個可能承受壓力的環節。報導指出，部分交易人士將目光放在規模快速擴張、透明度相對有限的私人信貸市場，以及以大量債務支撐的AI資料中心投資計畫，其中部分融資甚至存在資產負債表之外的安排。

銀行業也是市場密切觀察的領域。Roque指出，過去利率快速攀升引發市場問題時，銀行業往往是受到衝擊較大的產業之一，目前區域銀行股已出現回落。此外，公用事業與住宅建商等對利率較敏感的產業，也開始出現壓力跡象。

值得注意的是，這波美債殖利率走高並非單一因素造成。近期全球通膨壓力、政府財政赤字與大量發債，以及能源價格等因素，都持續影響債券市場。路透社近期報導也指出，受到能源價格與通膨壓力影響，美國、歐洲及日本等主要央行正面臨重新收緊貨幣政策的壓力。

對股市而言，除了殖利率絕對水準，債券市場的波動速度同樣值得關注。摩根大通交易部門近期提醒投資人留意債券波動，認為相較殖利率本身的水準，債市劇烈波動可能對股票市場形成更大的逆風。