El envejecimiento poblacional amenaza con frenar el crecimiento global

Investing.com - El rápido envejecimiento de la población y la caída de las tasas de natalidad amenazan con reducir hasta 2 puntos porcentuales el crecimiento económico mundial, al tiempo que elevan los costes de pensiones y sanidad en al menos un 5% del PIB en las economías desarrolladas para 2060, según un informe de investigación de UBS Global Research.

En un informe que examina las tendencias demográficas mundiales, el economista de UBS Reinhard Cluse advirtió que el cambio demográfico ha evolucionado desde las preocupaciones por la superpoblación hacia una era de "despoblación" que transformará las finanzas públicas, la oferta laboral y los mercados de capitales.

"Junto al cambio climático, la inteligencia artificial, la fragmentación geopolítica y el aumento de la deuda pública, el cambio demográfico será una de las megatendencias definitorias de las próximas décadas", escribió Cluse.

Colapso de la natalidad y contracción de la población

Las tasas de fecundidad mundiales han caído de aproximadamente 5 hijos por mujer a principios de los años sesenta a cerca de 2,25 en la actualidad, y más de la mitad de todos los países —que representan dos tercios de la población mundial— se sitúan por debajo del umbral de reemplazo generacional de 2,1.

Naciones Unidas proyecta que la población mundial alcanzará su punto máximo en torno a los 10.300 millones de personas a mediados de la década de 2080, antes de comenzar a contraerse. Sin embargo, las trayectorias demográficas nacionales divergen de forma marcada.

Sesenta y tres países —que representan el 28% de la población mundial, entre ellos China, Alemania, Japón, Italia y Corea del Sur— ya han superado su máximo poblacional. Se prevé que la población de China caiga un 54%, desde los 1.400 millones actuales hasta los 649 millones en 2100.

Se espera que cuarenta y ocho países, entre ellos Brasil, Vietnam y Turquía, alcancen su máximo poblacional en los próximos 30 años.

Se proyecta que África vea aumentar su participación en la población mundial del 19% actual al 37% en 2100, impulsada por estructuras de edad más jóvenes en países como Nigeria, Etiopía y la República Democrática del Congo.

Freno macroeconómico y tensiones fiscalesCitando estimaciones del Fondo Monetario Internacional, UBS señaló que el envejecimiento demográfico reducirá el crecimiento anual del PIB mundial en 1,1 puntos porcentuales durante el período 2025-2050 en comparación con los niveles de referencia de 2016-2018, y en 2 puntos porcentuales de media durante el período 2025-2100.

La desaceleración del crecimiento se debe principalmente a la contracción de la población activa, la menor formación de capital interno y la ralentización de las ganancias de productividad. UBS subrayó que la jubilación de la generación del baby boom no es un shock temporal; las persistentemente bajas tasas de natalidad implican que las tasas de dependencia de la vejez se estabilizarán en niveles permanentemente más elevados.

Las consecuencias fiscales plantean riesgos agudos para la sostenibilidad de la deuda soberana. En los países de la OCDE, el gasto público en pensiones, sanidad y cuidados de larga duración está previsto que aumente desde una media del 16,7% del PIB hasta superar el 21,6% en 2060. Al mismo tiempo, la reducción de la población activa amenaza con erosionar los ingresos por impuesto sobre la renta y cotizaciones a la seguridad social.

El dilema político: la ’paradoja del envejecimiento’

UBS destacó lo que denominó una "paradoja del envejecimiento": si bien el declive demográfico intensifica la necesidad de reformas estructurales —como elevar la edad legal de jubilación, ampliar las bases imponibles y fomentar la innovación tecnológica—, un electorado con una mediana de edad más elevada tiende a resistirse a los recortes del Estado del bienestar y a la inversión pública en favor de preservar los derechos adquiridos.

Si bien la adopción de la inteligencia artificial podría impulsar la productividad y aliviar las restricciones laborales, UBS advirtió que la IA difícilmente será una solución completa. El envejecimiento desplaza la demanda agregada de los consumidores hacia servicios personales como la sanidad y los cuidados a personas mayores, sectores en los que la automatización y las ganancias de productividad siguen siendo difíciles de lograr.

Además, si bien una inmigración sostenida puede amortiguar los déficits demográficos en países como Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido, UBS hizo referencia al "trilema demográfico", argumentando que los países envejecidos con tasas de fecundidad ultrabajas tendrán dificultades para mantener simultáneamente el dinamismo económico y la homogeneidad étnica sin generar una fricción política significativa.

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