JPMorgan abaisse la note de TotalEnergies en raison de la valorisation

Investing.com - JPMorgan a abaissé la note de TotalEnergies (NYSE:TTE) () à Neutre contre Surpondérer, avec un objectif de cours de 83,00€. L’action se négocie actuellement à 89,85$, en hausse de plus de 40% depuis le début de l’année, bien que les données d’InvestingPro suggèrent que le titre reste sous-évalué par rapport aux estimations de Juste Valeur.

La banque indique que les fondamentaux à long terme restent bien orientés, portés par une croissance pluriannuelle financée par un bilan solide. JPMorgan ne nourrit pas de préoccupations particulières concernant la Journée Investisseurs de la semaine prochaine et s’attend à ce que la société développe une feuille de route de croissance du chiffre d’affaires à horizon 2030 et au-delà, tout en réaffirmant un ratio de distribution supérieur à 40% des flux de trésorerie opérationnels pour l’exercice 2026.

L’estimation du flux de trésorerie disponible 2027 de la banque, dans le scénario macroéconomique de base, s’établit à 9,0%, et les prévisions 2027/2028 représentent une prime de 100 à 150 points de base par rapport aux grands groupes britanniques. JPMorgan estime que cela suggère que la solidité industrielle de la société est en partie déjà intégrée dans le cours. TotalEnergies se négocie actuellement avec un ratio cours/bénéfice de 11,18, un rendement de flux de trésorerie disponible de 9% et un rendement du dividende de 4%.

La banque a cité comme préoccupation la plus forte exposition directe des sociétés pétrolières européennes aux actifs du Moyen-Orient. Bien que ces barils affichent des marges inférieures à la moyenne, une perturbation prolongée du détroit d’Ormuz représente un risque relatif pour la conversion de trésorerie, les estimations du quatrième trimestre et au-delà supposant actuellement qu’aucun actif d’exploration et de production n’est hors ligne.

JPMorgan a également noté que les objectifs opérationnels de l’exercice sont en bonne voie, mais semblent désormais offrir un potentiel de hausse limité, avec des volumes d’exploration et de production sous-jacents en hausse de 3% en glissement annuel, contre +4% au premier semestre. La banque indique que les effets liés au domicile fiscal en France devront être surveillés à l’approche des prochains processus budgétaires et électoraux, notamment le risque d’un débat accru sur les taxes sur les superprofits énergétiques.

Parmi les autres développements récents, TotalEnergies a rejoint la concession Bab Gas Cap à Abou Dhabi, en obtenant une participation de 10%. La concession est opérée par ADNOC Onshore et comprend d’autres parties prenantes, notamment ADNOC avec 60%, bp avec 10%, CNPC avec 8%, JODCO/INPEX avec 5%, ZhenHua avec 4% et GS Energy avec 3%. Ce développement marque un mouvement stratégique de TotalEnergies pour renforcer sa présence dans le secteur du gaz. Par ailleurs, Mizuho a initié une couverture sur TotalEnergies avec une recommandation Surperformance et un objectif de cours de 103,00$. La banque a souligné la stratégie de croissance à double moteur de la société, qui équilibre les investissements dans les hydrocarbures traditionnels et la production d’énergie bas-carbone. Ces récents développements reflètent les efforts continus de TotalEnergies pour diversifier son portefeuille énergétique et renforcer sa position sur le marché.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.