Lam Research في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك: الطلب يواصل ارتفاعه

في يوم الخميس، 10/09/2026، استعرضت Lam Research (LRCX) خلال مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia + Technology 2026 واقع أعمالها في ظل بيئة طلب استثنائية القوة، غير أنها تواجه في الوقت ذاته ضغوطاً لمواكبة احتياجات العملاء. وأشارت الإدارة إلى أن الصناعة باتت مستنفدة الطاقة فعلياً، فيما تضخ الشركة استثماراتها في الكوادر البشرية والأدوات وسلاسل التوريد تفادياً لأي عوائق.

أبرز النقاط

• أكدت Lam Research أن الطلب بلغ مستويات استثنائية، إذ يطلب العملاء المنتجات في مواعيد أسبق مما تستطيع الشركة توفيرها.
• سجّلت الشركة هامش ربح إجمالياً بلغ 52%، وهو الأعلى خلال 20 عاماً، وتتوقع الحفاظ على هذا المستوى في المدى القريب.
• حققت مجموعة دعم العملاء (CSPG) إيرادات ناهزت 2.5 مليار دولار في آخر ربع، محققةً بذلك ربعها القياسي الثالث على التوالي.
• تعتزم Lam Research ضخ استثمارات بقيمة 3 مليارات دولار في قدرات المختبرات والهندسة داخل الولايات المتحدة، تشمل منشأة جديدة في ولاية أوريغون.
• تعتبر الإدارة أن الذكاء الاصطناعي وذاكرة DRAM وتقنيات المنطق المتقدمة وتحويلات NAND هي المحركات الرئيسية للنمو المستقبلي.

النتائج المالية

أفادت Lam Research بتحسن ملحوظ في الربحية، مدفوعاً بالمنتجات الجديدة وتقريب التصنيع من العملاء وإجراءات التسعير، وهو ما انعكس إيجاباً على الهوامش.

• بلغ هامش الربح الإجمالي 52%، وهو أفضل مستوى خلال 20 عاماً.
• أرشدت الإدارة إلى الإبقاء على هامش الربح الإجمالي قرب مستوى 52% في المدى القريب، مع تحديد هدف طويل الأمد في منتصف الخمسينيات.
• أشارت الشركة إلى أن هذا التحسن يعود إلى ثلاثة محاور رئيسية: المنتجات المتمايزة، ونموذج التصنيع والبحث القريب من العملاء، ومبادرات التسعير.
• أوضحت الإدارة أن جهود التسعير جارية على مستوى الأعمال بأكملها، وليس في خط إنتاج واحد فحسب.

كما سلّطت الشركة الضوء على أداء مجموعة دعم العملاء (CSPG).

• حققت مجموعة CSPG ثلاثة أرباع قياسية متتالية.
• بلغت الإيرادات في آخر ربع ما يقارب 2.5 مليار دولار.
• تشمل هذه المجموعة قطع الغيار والخدمات وترقيات المعدات وخط Reliant للاستثمارات في العقد الناضجة.
• تستفيد قطع الغيار والخدمات من معدلات استخدام مرتفعة جداً للمعدات على مستوى الصناعة.
• ترقيات المعدات في وضع قوي، لا سيما في تحويلات NAND.
• يحقق خط Reliant أداءً مقبولاً، مدعوماً بعملاء من قطاعات الأنالوج والصناعة والصين في العقد الناضجة.

أكدت Lam Research أيضاً أن مكانتها في السوق لا تزال راسخة في المناطق التي تستطيع البيع فيها.

• تحتفظ الشركة بحصة سوقية مرتفعة جداً في الصين في حدود ما تسمح به ضوابط التصدير.
• تتسق الحصة السوقية العالمية لدى عملاء الفئة الأولى عبر مختلف المناطق الجغرافية.
• أشارت الإدارة إلى أن الشركة تستهدف حالياً ما يعادل 30% من إجمالي الإنفاق على معدات مصانع الرقائق، مع مسار نحو الوصول إلى نطاق الـ 30% المرتفع مع توسع السوق بفعل التغييرات المعمارية.

التحديثات التشغيلية

وصفت الإدارة شركة تنمو بوتيرة متسارعة وتسعى إلى توسيع عملياتها بالقدر ذاته الذي ينمو به طلب العملاء.

• الطلب في الصناعة بالغ القوة لدرجة أن العملاء يطلبون الأدوات في مواعيد أسبق مما تستطيع Lam Research توفيرها.
• أفادت الإدارة بأن الصناعة مستنفدة الطاقة بشكل جوهري وتعاني من محدودية في توافر غرف نظيفة.
• يُتوقع أن تدخل ما بين ثمانية وعشرة غرف نظيفة جديدة لعملاء الفئة الأولى حيز التشغيل بين الآن ونهاية عام 2025.
• باتت نقاشات العملاء تغطي الاحتياجات الراهنة والتوقعات لمدة عام وخططاً أطول أمداً بمستوى غير مسبوق من الكثافة والقناعة.
• أوضحت Lam Research أن العملاء يقدمون متطلبات محددة لتمكينها من الاستعداد في التصنيع والتركيب ودعم الضمان.

وأشارت الشركة إلى ارتفاع الإنفاق على التوظيف والبنية التحتية لمواكبة هذا الطلب.

• عمليات توظيف واسعة النطاق جارية حالياً.
• يجري نشر فرق جديدة في مواقع مصانع رقائق جديدة حول العالم.
• تخطط Lam Research لاستثمار 3 مليارات دولار في قدرات المختبرات والهندسة.
• أُعلن عن منشأة مختبرات كبيرة جديدة في أوريغون قبل نحو أسبوعين من انعقاد المؤتمر.
• أكدت الإدارة أن أعمال الابتكار الجوهرية تُنجز في الولايات المتحدة، لا سيما في منطقة فريمونت بكاليفورنيا وفي أوريغون.
• تعمل الشركة على تقريب التصنيع والبحث من مواقع العملاء لتحسين الدعم المقدم.
• كما تستثمر في جميع مواقع المصانع الأمريكية الجديدة لضمان توافر الدعم الهندسي حيث يبني العملاء طاقتهم الإنتاجية.

يُعدّ تخطيط سلسلة التوريد محوراً آخر تركز عليه الشركة.

• تعمل Lam Research على تهيئة الموردين لمستويات طلب أعلى.
• أفادت الإدارة بأن العملاء والموردين على استعداد للاستثمار، لكنهم يحتاجون إلى رؤية واضحة للتوقيت والحجم.
• أوضحت الشركة أنها تعمل على إيصال إشارات طلب العملاء عبر سلسلة التوريد.

أشارت Lam Research أيضاً إلى توظيفها للذكاء الاصطناعي لتحسين عمليات الخدمة.

• تنشر الشركة أدوات الذكاء الاصطناعي لفرق الهندسة الميدانية لديها.
• نماذجها مدرّبة على أكثر من 30 عاماً من بيانات استكشاف الأعطال.
• ثلثا مجتمع الهندسة الميدانية يستخدمون بالفعل أدوات الخدمة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
• أكدت Lam Research أن الذكاء الاصطناعي يُحسّن الإنتاجية ويُقصّر وقت الوصول إلى الحلول ويُتيح خدمات متقدمة جديدة.
• ترى الإدارة في الذكاء الاصطناعي أداةً نافعة لخفض التكاليف وتوليد الإيرادات على حدٍّ سواء.

محفظة المنتجات والتموضع في السوق

أفادت الإدارة بأن تشكيلة منتجات Lam Research متوافقة تماماً مع الموجة القادمة من التحولات في تصنيع أشباه الموصلات.

• تشهد أداة حفر الموصلات Akara إقبالاً قوياً من العملاء.
• تستهدف Vantex نقاط الانعطاف الرئيسية في الترسيب.
• تتميز Lam Cryo 3.0 بأعلى طاقة أيونية في قدرات الغرفة.
• تمتلك الشركة أيضاً منتجات متعددة لترسيب الطبقة الذرية.
• أدوات التغليف المتقدم قيد التطوير.

أكد المسؤولون أن الشركة واصلت إنفاقها على البحث حتى في الفترات الأضعف، وهو ما يعتقدون أنه يضعها في موقع أفضل الآن.

• أكدت Lam Research مواصلتها الاستثمار المكثف في البحث والتطوير عبر الدورات الاقتصادية.
• أشارت الإدارة إلى أن المحفظة بُنيت استباقاً للتحولات المستقبلية لا في أعقابها.
• أوضحت أن تكلفة تفويت دورة منتج مرتفعة بشكل استثنائي في ضوء حجم الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

أشارت Lam Research أيضاً إلى تحول أشمل في طريقة بناء الطاقة الإنتاجية لأشباه الموصلات.

• أفادت الشركة بأنه مقابل كل 100,000 بداية رقاقة من الطاقة المتقدمة، يتوسع سوقها القابل للخدمة بنحو مليار دولار.
• تُضيف تقنيات Gate-All-Around وتوصيل الطاقة من الخلف والتغليف المتقدم إلى هذه الفرصة.
• تستخدم ذاكرة النطاق الترددي العالي في DRAM أيضاً تقنية التوصيل عبر السيليكون.
• أشارت الإدارة إلى أن مقاومة الضوء الجافة قد تمثل فرصة مستقبلية أخرى.

التوقعات المستقبلية

أفادت Lam Research بأن المرحلة التالية من النمو ستكون مدفوعة على الأرجح بالذكاء الاصطناعي والذاكرة وبناء مصانع رقائق جديدة.

• من المتوقع أن تتصدر ذاكرة DRAM الإنفاق على معدات مصانع الرقائق في عام 2026.
• يُتوقع أن يكون منطق المسبوكات المتقدمة في المرتبة التالية مباشرة.
• أشارت الإدارة إلى أن الفجوة بين إنفاق DRAM وإنفاق منطق المسبوكات المتقدمة ستضيق في 2026 مقارنةً بعام 2025.
• يُتوقع أن ينمو كل من منطق المسبوكات وذاكرة DRAM بقوة.
• يدفع الذكاء الاصطناعي الحسابي الاستثمار من التدريب إلى الاستدلال، ثم إلى الذكاء الاصطناعي الوكيل والمادي، وكل ذلك يتطلب أكثر الرقائق تقدماً.

تمر ذاكرة NAND أيضاً بتحول جوهري.

• أرشدت Lam Research سابقاً إلى إنفاق 40 مليار دولار على تحويلات NAND على مدى سنوات عدة.
• تتوقع الإدارة الآن اكتمال دورة التحويل هذه بنهاية عام 2025.
• بعد ذلك، ستكون هناك حاجة إلى إضافة طاقة رقائق جديدة.
• أعلن عدد من العملاء بالفعل عن مصانع NAND جديدة على أراضٍ بكر.
• أشارت الإدارة إلى أن ذروة طاقة الرقائق حتى نهاية 2025 أقل بنسبة 20% من حيث بدايات الرقائق خلال دورة التحويل.

أكدت Lam Research أن فرصتها في الحصة السوقية لا تزال في توسع.

• أشارت الشركة إلى أنها تحقق تقدماً أقوى من المتوقع نحو بلوغ حصة تقارب 30% المرتفعة من إجمالي الإنفاق على معدات مصانع الرقائق.
• أوضحت الإدارة أن مسار النمو مدفوع بالابتكار المعماري لا بسوق نهائي واحد.

على صعيد الربحية، أفادت Lam Research بأن مستوى الهامش الحالي قوي لكنه لا يزال يتيح مجالاً للتحسين مع مرور الوقت.

• يُتوقع أن يبقى هامش الربح الإجمالي قريباً في المدى القريب في نطاق 51% إلى 52%.
• الهدف طويل الأمد هو منتصف الخمسينيات.
• أشارت الإدارة إلى أن الأدوات المتمايزة الجديدة ينبغي أن تدعم هذا الهدف.
• كما يُتوقع أن يواصل نموذج القرب من العملاء تحسين الكفاءة.

أفادت Lam Research بأنها لا تتوقع الاعتماد على عمليات استحواذ كبرى لقيادة استراتيجيتها.

• أكدت الإدارة أن النمو العضوي هو المحور الرئيسي.
• صفقات الاستحواذ الصغيرة ممكنة، لكنها ليست محورية في الخطة.
• أكد المسؤولون أنهم لن يتنازلوا عن مكانة Lam Research في الصناعة لصالح أي منافس.

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة، أفاد المسؤولون بأن الـ 12 إلى 18 شهراً القادمة ستكون محوراً للتنفيذ بقدر ما هي للاستراتيجية.

• الأولويات القصوى هي التركيز على العملاء والتسليم في الوقت المحدد وإدارة المهل الزمنية والجودة والتوظيف.
• أشارت الإدارة إلى ضرورة الموازنة بين التنفيذ قصير الأمد وخرائط طريق المنتجات والبحث طويلة الأمد.
• أكدت الشركة أنها لا تريد أن تكون العامل المُقيِّد في سلاسل توريد العملاء.

تطرق المسؤولون أيضاً إلى مخاطر الدورية.

• أشارت الإدارة إلى أن الصناعة كانت دائماً دورية، لكن ذلك ليس الشاغل الرئيسي في الوقت الراهن.
• المسألة الأكبر هي تفويت الطلب الصاعد.
• أكدت Lam Research امتلاكها نموذج تشغيل ممتداً على 40 عاماً للتعامل مع فترات الركود إن حدثت.
• يحقق العملاء حالياً أرباحاً بمستويات لم تشهدها الإدارة من قبل.
• بعض العملاء النهائيين يلجأون حتى إلى أسواق رأس المال لدعم الإنفاق الرأسمالي الحالي.

بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، رأت الإدارة أن استثمارات العملاء منطقية لأنها تساعد في خلق حواجز للدخول.

• أكد المسؤولون أنهم كانوا سيجرون الاستثمارات ذاتها لو كانوا يديرون تلك الأعمال.
• أشاروا إلى أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وسيلة للتمايز في المواقع التنافسية المستقبلية.
• وصفت الإدارة قيمة الفرصة بأنها ضخمة جداً.

ناقشت Lam Research أيضاً استراتيجيتها في الولايات المتحدة وانكشافها على السوق الصينية.

• يُتوقع أن تبقى الحصة السوقية في الولايات المتحدة متوافقة مع الحصة العالمية.
• تستثمر الشركة بكثافة في قدرات الهندسة والمختبرات في الولايات المتحدة.
• أشارت الإدارة إلى أن عمليات TSMC في أريزونا ستحظى بالدعم ذاته الذي تحظى به عملياتها في تايوان.
• الإنفاق على معدات مصانع الرقائق في الصين في ارتفاع طفيف، لكن النمو خارج الصين أسرع بكثير.
• يُتوقع أن تُمثّل الصين حصة أصغر من إجمالي الإنفاق على معدات مصانع الرقائق.
• أكدت Lam Research التزامها بجميع القواعد والأنظمة، وأنها لا تخدم سوى العملاء والتقنيات المسموح بها بموجب ضوابط التصدير.

أشار المسؤولون إلى تعاملهم مع SpaceX بوصفها عميلاً.

• أفادوا بأن الشركة ترى إمكانية لطلب ضخم من هذه العلاقة.
• وصفت الإدارة ذلك بأنه فرصة لدعم نوع جديد من العملاء بقدرات أكثر تقدماً.

خلاصة

غادرت Lam Research المؤتمر برسالة مفادها قوة الطلب وارتفاع الهوامش والاستثمار المكثف لدعم النمو المستقبلي. يمكن للقراء الرجوع إلى النص الكامل أدناه للاطلاع على مزيد من التفاصيل.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا