골드만삭스 “삼성전자 8일 요동친다”…매도 요인 3개나 겹쳤다는데

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반도체ETF리밸런싱·옵션 만기
자사주 매입종료도 변동성 키워
골드만 “외국인 매수복귀 관건”

삼성전자 3분기 잠정실적 발표일인 8일 ETF 리밸런싱, 옵션 만기, 자사주 매입 종료가 겹치면서 주가 변동성이 커질 수 있다는 골드만삭스 분석이 나왔다.

7일 업계에 따르면 골드만삭스 FICC·주식 부문은 6일(현지시간) 내놓은 ‘삼성전자, 10월 8일을 앞두고 주목할 점’ 보고서에서 이같이 전망했다. 보고서를 쓴 헤더 오 골드만삭스 연구원은 “3분기 잠정실적과 반도체 ETF 리밸런싱에 따른 기계적 매도 가능성, 옵션 만기, 자사주 매입 종료가 맞물리면서 단기적으로, 특히 10월 8일 삼성전자 변동성이 커질 수 있다”고 밝혔다.

우선 운용자산(AUM) 약 140억달러(약 18조7600억원) 규모의 반도체 ETF 7종이 8일 리밸런싱에 나선다. 삼성전자 편입 비중이 종목별 상한에 가까워 리밸런싱 과정에서 기계적인 매도 물량이 나올 것으로 시장은 예상한다. 골드만삭스는 삼성전자에서 빠진 자금 일부는 SK하이닉스, SK스퀘어, 이수페타시스, 원익IPS, 한미반도체 등으로 유입될 가능성이 있다고 봤다. 또 SK하이닉스에 리밸런싱 자금이 유입되고 삼성전자에서는 자금이 유출될 것으로 전망했다.

옵션 만기와 자사주 매입 효과 약화도 변수로 꼽혔다. 삼성전자의 15조원 규모 자사주 매입은 8일 전후로 마무리될 것으로 예상된다. 지난 6일 기준 매입금액 기준 진행률은 97%에 달한다. 이 역시 매수 수요가 줄어드는 요인이다.

골드만삭스는 3분기 영업이익 전망치를 기존 112조원에서 106조원으로 약 5% 낮췄다. 3분기 평균 원·달러 환율이 1418원으로 기존 가정치 1460원을 밑돈 점을 반영했다. 시장 컨센서스는 105조5000억원 수준으로 지난 8월 고점(약 114조원)보다 낮아졌다. 골드만삭스 전망치는 컨센서스와 부합하는 수준이다.

골드만삭스는 D램과 낸드 펀더멘털이 양호하며 HBM 성장세가 두드러질 것으로 평가했다. 오 연구원은 “100조원 이상의 영업이익은 탄탄한 D램·낸드 펀더멘털이 뒷받침하며 HBM 성장이 가장 두드러진다”고 밝혔다. HBM4 출하가 본격화하면서 HBM 비트그로스(비트 단위 출하 증가율)는 전 분기 대비 약 50% 늘 것으로 전망됐다. 반면 일반 D램 출하량은 재고 부족과 HBM 생산 비중 확대 영향으로 정체됐을 가능성이 있다고 분석했다.

외국인은 최근 5거래일 연속 삼성전자를 순매도해 총 26억달러어치를 팔았다. 지난달 1일부터 이달 2일까지 수급은 개인 75억달러, 외국인 34억달러, 연기금 3억달러 순매도였다. 같은 기간 자사주 매입은 85억달러, 국내 기관은 25억달러의 순매수 효과를 냈다. 골드만삭스 트레이딩 데스크도 9월 내내 매도 우위 흐름이 이어졌다고 전했다.

골드만삭스는 삼성전자를 둘러싼 여러 변수가 맞물리는 8일, 외국인 매수세 복귀가 향후 주가의 변수라고 설명했다. 오 연구원은 “외국인 자금이 다시 유입될지, 회사가 강한 실적 모멘텀과 가이던스를 유지할지가 핵심 관전 요소”라고 밝혔다.

삼성전자

005930 KOSPI

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삼성전자는 ETF리밸런싱·옵션 만기·자사주 매입 종료가 겹치는 8일 변동성 확대 변수에 놓였습니다.
반도체 ETF 7종의 편입 비중 조정과 15조원 규모 자사주 매입의 마무리가 기계적 매도와 매수 수요 약화 요인으로 거론됩니다.
업계에서는 단기 수급 부담이 주가 변동성을 키우는 요인으로 작용할 수 있다고 보고 있습니다.

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삼성전자가 3분기 잠정실적 발표를 앞둔 8일에 ETF 리밸런싱, 옵션 만기, 자사주 매입 종료가 겹치면서 주가 변동성이 커질 것이라는 골드만삭스의 분석이 나왔다.

골드만삭스는 3분기 영업이익 전망치를 기존 112조원에서 106조원으로 낮췄고, D램과 낸드 펀더멘털은 양호하지만 일반 D램 출하량은 정체될 가능성이 있다고 밝혔다.

8일 외국인 매수세 복귀 여부와 삼성전자의 실적 모멘텀 유지가 향후 주가에 중요한 변수가 될 것이라고 지적했다.