HPE في مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك للتكنولوجيا 2026: النمو يتسارع

الخميس، 10/09/2026 — استغلت شركة HPE (HPE) مؤتمر مجموعة غولدمان ساكس إنك Communacopia للتكنولوجيا 2026 لاستعراض قصة نمو أكثر قوة، مدعومةً بتصاعد الطلب في قطاعات الشبكات والتخزين والخوادم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. كما أشارت الإدارة إلى قيد رئيسي: لا يزال العرض شحيحاً، حتى في ظل تصاعد الطلبيات والتعهدات الشرائية.

وأفادت الشركة بأنها تشهد رؤية أوضح للمكونات، وتوليداً أقوى للتدفق النقدي، وآفاقاً أكثر إيجابية للسنة المالية 2026 والسنة المالية 2027. وفي الوقت ذاته، حافظت HPE على نهج منضبط في إدارة الهوامش، لا سيما في خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث لا تزال تنتقي الصفقات بعناية.

أبرز النقاط

• رفعت HPE توقعاتها للسنة المالية 2026 والسنة المالية 2027 في أعقاب ربع شهد طلباً أقوى وتنفيذاً أفضل.
• بلغت ربحية السهم الفصلية 1.11 دولار، وهي المرة الأولى التي تتجاوز فيها الشركة حاجز 1.00 دولار في ربع واحد.
• سجّل التدفق النقدي الحر رقماً قياسياً بلغ ما يقارب 1 مليار دولار، فيما ارتفعت التعهدات الشرائية إلى 30 مليار دولار مقارنةً بـ 6 مليارات دولار في الربع السابق.
• باتت شبكات الذكاء الاصطناعي هدفاً أكبر للنمو، إذ يُتوقع أن تبلغ إيرادات السنة المالية 2026 ما بين 2.5 مليار دولار و3 مليارات دولار، ارتفاعاً من 1.5 مليار دولار.
• أكدت الإدارة أن الطلب في حالة جيدة، غير أن العرض لا يزال العائق الرئيسي أمام النمو.

النتائج المالية

أعلنت HPE أن الربع الأخير كان من أقوى فتراتها الأخيرة، مع زخم واسع النطاق عبر مختلف أقسام الأعمال.

• ربحية السهم: 1.11 دولار، وهو أول ربع تتجاوز فيه الشركة حاجز 1.00 دولار.
• التدفق النقدي الحر: ما يقارب 1 مليار دولار، رقم قياسي للشركة.
• هامش الربح الإجمالي: 40%.
• هامش قطاع السحابة والذكاء الاصطناعي: 17% في الربع، مقارنةً بتوجيهات بنسبة 13% للسنة المالية 2027.

وأشارت الإدارة إلى أن الشركة باتت تتوقع نمواً أعلى في كل من السنة المالية 2026 والسنة المالية 2027.

• توجيهات نمو الإيرادات للسنة المالية 2027: من 13% إلى 17%.
• توجيهات نمو ربحية السهم للسنة المالية 2027: من 16% إلى 20%.
• هدف التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2026: 3.75 مليار دولار.
• هدف التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2027: 5 مليارات دولار على الأقل.
• العوائد المخططة للمساهمين: ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر عبر إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.

وقالت شانون كروس، إحدى المديرين التنفيذيين في HPE، إن النتائج مثّلت معلماً مهماً للشركة. "حققنا ربحية بلغت 1.11 دولار للسهم في الربع الأخير، وهو أول ربع تتجاوز فيه الشركة حاجز الدولار في الأرباح. كان ذلك أمراً مثيراً للغاية. كما سجّلنا تدفقاً نقدياً حراً قياسياً للربع أيضاً، بلغ ما يقارب 1 مليار دولار، وهو أمر يسعدني كثيراً."

التحديثات التشغيلية

أفادت HPE بأن الطلب كان قوياً في قطاعات الشبكات والتخزين والخوادم، مع نمو أوامر الطلب في عدة أقسام بوتيرة أسرع من نمو الإيرادات. يشير هذا الفارق إلى تراكم صحي في الطلبيات وخط أنابيب لا يزال بحاجة إلى التحول إلى مبيعات فعلية.

• نمت إيرادات الشبكات بنسبة 10%، في حين ارتفعت الطلبيات بنسبة 36%.
• نمت إيرادات التخزين بنسبة 10%، في حين ارتفعت الطلبيات بنحو 20%.
• نمت إيرادات شبكات الحرم الجامعي والفروع بنسبة 8%، مع نمو الطلبيات في أرقام مزدوجة منخفضة.
• ارتفعت طلبيات الخوادم التقليدية بنسبة 75% على أساس سنوي.
• تسارعت إيرادات التوجيه بشكل متسلسل، مع ارتباط معظم المكاسب بحالات استخدام الذكاء الاصطناعي الجديدة بدلاً من الأعمال الأساسية التقليدية.

وأوضحت الشركة أن المشكلة الرئيسية ليست غياب الطلب، بل شح العرض. وأشارت HPE إلى أن التعهدات الشرائية ارتفعت إلى 30 مليار دولار من 6 مليارات دولار في الربع السابق، مع تضاعف تعهدات الشبكات ربعاً بعد ربع. وارتبطت بقية التعهدات بمكونات السحابة والذكاء الاصطناعي الأشد ندرةً في العرض.

كما أعلنت HPE عن توقيعها اتفاقيات طويلة الأمد مع مصنّعي ذاكرة DRAM لتأمين الإمدادات. ووصفت الإدارة هذه العقود بأنها ممارسة صناعية مألوفة، وليست تكتيكاً جديداً.

وفيما يخص الشبكات، أفادت HPE بأن صفقة الاستحواذ على Juniper باتت تُسهم فعلاً في دعم الأعمال. وقد تم دمج فريق المبيعات في يناير 2024، وسيُعقد "يوم الشريك الأول" في 01/11، حين سيتمكن الشركاء من بيع منتجات HPE وJuniper معاً.

وقالت كروس إن الشركة تنظر إلى قناة التوزيع المدمجة باعتبارها ميزة تنافسية كبرى. "أعتقد أن إحدى الفرص الكبرى تكمن في الدخول إلى قطاع المؤسسات والبيع له. إن دمج الشركتين يمنحنا فرصة للاستفادة من التكنولوجيا عبر قناة التوزيع وشبكة الشركاء الحالية لـ HPE. ومن المعالم المهمة هنا أنه رغم دمج فريق المبيعات في يناير، فإننا سنُقيم يوم الشريك الأول في الأول من نوفمبر، حيث سيتمكن جميع الشركاء من بيع كلا المنتجين، وهو ما ينبغي أن يكون مفيداً أيضاً."

وأضافت أن HPE لا تتعامل مع عمليات الاستحواذ باعتبارها تمريناً مالياً قصير الأمد. "أعتقد أن هذا مهم للغاية، لأن شركات التكنولوجيا التقليدية — وهو ما كنا عليه في السابق — أصبحنا الآن شركة نمو، لذا سنغيّر هويتنا. كانت هذه الشركات تميل إلى الاستحواذ على شركات ثم إهمالها أو تركها تعمل باستقلالية قبل الانتقال إلى الصفقة التالية، وتقليص الاستثمارات في أوقات الركود. هذا ليس ما حدث هنا على الإطلاق."

الشبكات للذكاء الاصطناعي وصفقة Oracle Financial Software

باتت شبكات الذكاء الاصطناعي تُشكّل أحد أهم مجالات النمو لدى HPE. ورفعت الشركة هدفها للسنة المالية 2026 لهذه المحفظة إلى ما بين 2.5 مليار دولار و3 مليارات دولار، ارتفاعاً من 1.5 مليار دولار سابقاً.

وتشمل المحفظة ثلاثة فرص رئيسية:

• التوسع الأفقي (Scale-across)، المتمحور حول موجّه PTX مع شريحة Express الخاصة.
• التوسع الخارجي (Scale-out)، المتمحور حول مفاتيح QFX المبرّدة بالسائل المباشر.
• التوسع الرأسي (Scale-up)، من خلال المشاركة في منصة أدفانسد مايكرو ديفايسز Helios.

وأفادت HPE بأن مفتاح التبريد السائل المباشر الخاص بها يتمتع بميزة تسويقية تسبق المنافسين بستة أشهر. وأشارت الإدارة إلى أن هذه الأفضلية، إلى جانب قناة مبيعات المؤسسات وشبكة الشركاء، ساعدتها على الفوز بصفقة Oracle Financial Software لمركز بيانات الذكاء الاصطناعي بقدرة غيغاواط. وتشمل الصفقة موجّهات PTX وموجّهات MX ومفاتيح QFX للبنية التحتية الخلفية.

وأوضحت HPE أن أعمال التوجيه تنمو أساساً بفعل الطلب من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، لا بسبب الأعمال الأساسية التقليدية. كما أشارت الإدارة إلى أن الفوز بصفقة Oracle Financial Software يُثبت قدرة HPE على المنافسة في العطاءات الكبيرة والمعقدة في مواجهة موردين متعددين.

وللسنة المالية 2027، ترفع HPE توقعاتها لنمو إيرادات الشبكات إلى نطاق 14% إلى 17%، ارتفاعاً من 8% إلى 12% سابقاً. كما تتوقع توسع هوامش الشبكات إلى منتصف العشرينيات وأعلاها، مدعومةً بتآزرات مرتبطة بـ Juniper واستمرار الاستثمار في الشرائح الإلكترونية والمنتجات الجديدة.

أعمال السحابة والذكاء الاصطناعي

أفادت HPE بأن أعمال السحابة والذكاء الاصطناعي تواصل نموها، غير أن المزيج يستلزم انضباطاً في إدارة الهوامش. وبلغت طلبيات خوادم الذكاء الاصطناعي 2.4 مليار دولار في الربع، فيما اقترب تراكم الطلبيات من 7 مليارات دولار.

وأكدت الشركة استعدادها للانسحاب من الصفقات التي لا تستوفي معايير الربحية لديها. ويكتسب هذا النهج أهمية بالغة في خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث قد يكون ضغط التسعير حاداً.

• طلبيات خوادم الذكاء الاصطناعي: 2.4 مليار دولار.
• تراكم طلبيات خوادم الذكاء الاصطناعي: ما يقارب 7 مليارات دولار.
• هامش قطاع السحابة والذكاء الاصطناعي في الربع: 17%.
• توجيهات هامش السحابة والذكاء الاصطناعي للسنة المالية 2027: 13%.

كما أعلنت HPE عن صفقة مؤسسية فائقة الحجم بقيمة 3.5 مليار دولار بعد انتهاء الربع. وتتعلق الصفقة ببنية تحتية لخوادم المعالجات المركزية (CPU)، لا بالأنظمة القائمة على وحدات معالجة الرسومات (GPU)، وتركز على الاستدلال المحلي (On-Premises) لحالات الاستخدام الداخلي.

وأشارت الإدارة إلى أهمية هذه الصفقة لكونها تُثبت قدرة HPE على الفوز بفرص مؤسسية كبرى مع الحفاظ على هوامش الخوادم التقليدية. وأفادت الشركة بأن المزيد من الصفقات المؤسسية بمئات الملايين من الدولارات في طور الإعداد.

وأوضحت HPE أن الاستدلال الداخلي يتحول إلى سوق جديدة، مدفوعاً بإدارة تكاليف الرموز المميزة (Token) ومخاوف السيادة على البيانات. وأشارت إلى أن العملاء يرغبون في الاحتفاظ ببعض أعباء عمل الذكاء الاصطناعي محلياً بدلاً من إرسالها إلى السحابة.

وقالت كروس إن هذا يمثل تحولاً أشمل في الطلب. "أؤمن حقاً بأن ثمة شيئاً مختلفاً هنا. ثمة سوق إجمالية قابلة للعنونة (TAM) جديدة تتشكّل. هذا يختلف عن بعض الحالات الأخرى التي قيل فيها ’سينقلونها إلى البيئة المحلية’ لأسباب تتعلق بالسحابة. أعتقد أن هناك محركات رئيسية تخلق طلباً إضافياً يتجاوز ما شهدناه بالفعل."

وأشارت HPE إلى تصاعد الطلب من العملاء الحكوميين والسياديين، لا سيما في أوروبا، حيث يرغب المشترون في امتلاك بنية تحتية محلية للذكاء الاصطناعي لأغراض الدفاع والعمل في القطاع العام ومنظومات الشركات الناشئة.

الخوادم التقليدية والطلب المؤسسي

أفادت HPE بأن الخوادم التقليدية تستفيد من مجموعة جديدة من محركات الطلب، لا من دورة الانتقال المعتادة من السحابة إلى البيئة المحلية فحسب.

• تحتاج مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى مساحة فيزيائية أكبر، مما يُحفّز دورات التجديد.
• يُساعد توحيد الخوادم العملاءَ على توفير المساحة والطاقة والتكاليف.
• تدفع إدارة تكاليف الرموز المميزة بعض أعباء عمل الذكاء الاصطناعي نحو البيئة المحلية.
• تدعم مخاوف سيادة البيانات والأمن الطلبَ أيضاً.

وأوضحت الشركة أن الطلب الأمريكي يتسارع بوتيرة أسرع من الطلب الدولي، غير أن الاهتمام يتسع. وتُقيّم كبريات شركات التجزئة وشركات التكنولوجيا والبنوك وشركات الأدوية خيارات البيئة المحلية.

وأشارت HPE إلى أنها تستخدم منتجاتها داخلياً أيضاً، بما فيها Private Cloud AI لتطبيق ChatHPE، لتفادي تكاليف الرموز المميزة.

أدفانسد مايكرو ديفايسز Helios وخطط المنتجات المستقبلية

خصّصت HPE جزءاً من المكالمة لمناقشة منصة أدفانسد مايكرو ديفايسز Helios، التي تراها الإدارة وسيلة إضافية للتوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بهوامش أفضل من بعض العروض المتمحورة حول وحدات معالجة الرسومات.

وأوضحت الشركة نهجاً ثنائي المسار:

• توفير رفوف HPE الكاملة المزودة بتقنيات الخوادم والشبكات.
• توفير أدراج بعلامة بيضاء (White-Label) لموردي الخوادم الآخرين على المدى البعيد.

وأفادت HPE بأنها تتلقى بالفعل طلبات عروض أسعار لحلول Helios. وأشارت الإدارة إلى أن السوق لا تزال في مراحلها الأولى مع عدد محدود من الموردين المؤهلين حالياً، غير أنها تتوقع اتساع السوق مع مرور الوقت.

وأعلنت الشركة عن خططها لمشاركة مزيد من التفاصيل في يوم المستثمر للشبكات المقرر في 30/09 في منطقة خليج سان فرانسيسكو. كما أشارت إلى أن مزيداً من المعلومات حول جدول الطرح ستُعلَن مع تقرير أرباح الربع الرابع في أواخر نوفمبر أو مطلع ديسمبر.

وأضافت HPE أن فرصة Cray تفتح سوقاً جديدة للحوسبة عالية الأداء، مع توقع الكشف عن مزيد من التفاصيل في يوم المستثمر.

توزيع رأس المال والتدفق النقدي

أكدت HPE تركيزها على توليد التدفق النقدي وعوائد المساهمين، مع الاستمرار في الاستثمار في تطوير الشرائح الإلكترونية وابتكار المنتجات.

• يُتوقع إعادة ما لا يقل عن 75% من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين عبر عمليات إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح.
• تظل إدارة رأس المال العامل أولوية قصوى.
• أشارت الإدارة إلى عقد اجتماعات أسبوعية لتحسين معدل تحويل الطلبيات إلى إيرادات.
• يُتوقع تحسن تدريجي في معدلات التحويل.

وقالت كروس إن الشركة تسعى إلى الحفاظ على الانضباط الرأسمالي مع تمويل النمو في آنٍ واحد. "لا أعتقد أن المستثمرين يريدون ذلك بالضرورة. نحن نركز بشدة أيضاً على تعزيز تدفقنا النقدي الحر، لذا يجب إدارة رأس المال العامل. أعتقد أن الجميع لاحظ رفعنا لهدف التدفق النقدي الحر هذا العام إلى 3.75 مليار دولار للسنة المالية 2026 على الأقل، وما لا يقل عن 5 مليارات دولار للعام المقبل. هذه الشركة محرك حقيقي لتوليد النقد."

أبرز ما جاء في جلسة الأسئلة والأجوبة

خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، قدّمت الإدارة مزيداً من التفاصيل حول صفقة المؤسسات البالغة 3.5 مليار دولار، ومشهد العرض، وآفاق هوامش الشبكات.

• صفقة 3.5 مليار دولار تتعلق ببنية تحتية لخوادم المعالجات المركزية، لا بأنظمة وحدات معالجة الرسومات.
• النشر يتم في البيئة المحلية ويركز على الاستدلال الداخلي.
• أكدت الإدارة أن هوامش الخوادم التقليدية سليمة في هذا النوع من الصفقات.
• ثمة عدة صفقات مؤسسية كبرى أخرى في طور الإعداد.
• أشارت HPE إلى أن قناة مبيعاتها وشبكة شركائها تظلان نقاط قوة لا تحظى بتقدير كافٍ.

وفيما يخص العرض، أوضحت HPE أن القفزة في التعهدات الشرائية إلى 30 مليار دولار تعكس رؤية أوضح للمكونات وثقة أكبر في الوفاء بالطلبيات. وأشارت الإدارة إلى وجود اتفاقيات طويلة الأمد مع موردي ذاكرة DRAM وصانعي المكونات الأخرى.

وفيما يتعلق بهوامش الشبكات، أفادت HPE بأن التآزرات الناتجة عن دمج Juniper هي المحرك الرئيسي، غير أنها لا تزال تستثمر بكثافة في الشرائح الإلكترونية والمنتجات الجديدة. وأكدت الإدارة أنها لا تنوي تقليص الاستثمار بهدف تعزيز الأرباح على المدى القصير.

وفيما يخص شبكات الحرم الجامعي والفروع، أشارت HPE إلى أن تجديدات Wi-Fi 7 تدعم الطلب، وأن Mist AI تستقطب اهتمام العملاء. وأعلنت الشركة عن توقيع عقود مع كبريات المؤسسات دون الإفصاح عن أسمائها. كما أشارت إلى تقارب Aruba وMist AI بشكل متزايد، مع جعل رضا العملاء الهدف الرئيسي.

وأضافت HPE أن تقنية Mist AI قيد الدراسة للاستخدام المحتمل في منتجات مراكز الب

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا