Nach Rücktritt – Huangs Abgang könnte Nvidias Finanzierungspraxis verändern

Als Jensen Huangs Rücktritt bekannt wurde, brach die Nvidia-Aktie zum Handelsstart um 14 Prozent ein. Bei Börsenschluss lag sie noch vier Prozent im Minus. SRF-Wirtschaftsredaktorin Charlotte Jacquemart hält es aber für möglich, dass der Finanzmarkt Huang weniger lange nachtrauert, als der erste Kurssturz vermuten lässt. Denn mit seinem Abgang könnte sich ändern, wie Nvidia das Geld einsetzt, das der Konzern mit seinen Chips verdient.

Nvidia finanziert Käufer seiner Chips

Unter Huang steckte Nvidia einen Teil seiner Einnahmen gleich wieder in seine Kunden. Diese Chipkäufer bauen mit dem Geld KI-Infrastruktur auf, in der sie wiederum Nvidia-Technologie einsetzen. Ein prominentes Beispiel für einen solchen Deal ist OpenAI. Solche Geschäfte treiben den KI-Ausbau an; Kritiker sehen darin aber ein Zeichen für eine Blase.

Rechnet man die Kredite, Finanzierungen und Garantien für seine Kunden zusammen, bewegt sich Nvidia laut Charlotte Jacquemart in der Grössenordnung einer grossen US-Bank.

Laut «Wall Street Journal» trieb vor allem Jensen Huang diese zirkulären Deals voran. Unterstützung habe er dabei von seinem Bündner Schwiegersohn Nico Caprez erhalten. Im Sommer soll es bei einer internen Sitzung über diese Geschäfte zum Streit gekommen sein. Huang habe dabei die Präsentation seiner damaligen Finanzchefin Colette Kress unterbrochen. Sie führt Nvidia nun interimistisch. Kress soll sich intern zunehmend gegen diese risikoreichen Deals gestellt haben, sagt Jacquemart.

Sollte Nvidia unter Interimschefin Colette Kress seine Chipkunden weniger stark finanzieren, dürfte sich der KI-Ausbau verlangsamen, so die SRF-Wirtschaftsredaktorin. Für die Aktionärinnen und Aktionäre könnte der Abgang von Huang bedeuten, «dass weniger risikoreiche Deals mit Kunden gemacht werden und mehr Cash im Haus bleibt».

Aber auch bei einem vorsichtigeren Kurs bleiben die bereits geschlossenen Verträge. Sollten sich einige der grösseren Deals als finanziell nicht tragfähig erweisen, könnte das laut Jacquemart auch die Finanzmärkte durchrütteln.