HPE à la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technologie 2026 : la croissance s’accélère

Jeudi, 10 septembre 2026 — HPE (HPE) a profité de la conférence Goldman Sachs Communacopia + Technologie 2026 pour présenter une trajectoire de croissance renforcée, portée par une demande en hausse dans les domaines des réseaux, du stockage et des serveurs liés à l’IA. La direction a également mis en lumière une contrainte majeure : l’offre reste tendue, même si les commandes et les engagements d’achat continuent de progresser.

La société a indiqué bénéficier d’une meilleure visibilité sur les composants, d’une génération de trésorerie plus solide et de perspectives plus favorables pour les exercices fiscaux 2026 et 2027. Dans le même temps, HPE a maintenu une discipline stricte en matière de marges, notamment sur les serveurs IA, pour lesquels elle continue de sélectionner soigneusement ses contrats.

Points clés

• HPE a relevé ses prévisions pour les exercices fiscaux 2026 et 2027, après un trimestre marqué par une demande plus soutenue et une meilleure exécution.
• Le bénéfice par action trimestriel a atteint 1,11$, une première pour la société qui franchit ainsi le seuil de 1,00$ par action sur un trimestre.
• Le flux de trésorerie disponible a atteint un niveau record de près de 1 milliard$, tandis que les engagements d’achat sont passés de 6 milliards$ à 30 milliards$ par rapport au trimestre précédent.
• Les réseaux pour l’IA constituent désormais un objectif de croissance plus ambitieux, avec un chiffre d’affaires attendu entre 2,5 milliards$ et 3 milliards$ pour l’exercice fiscal 2026, contre 1,5 milliard$ auparavant.
• La direction a indiqué que la demande est solide, mais que l’offre reste le principal frein à la croissance.

Résultats financiers

HPE a qualifié ce trimestre de l’un des plus solides de ces dernières périodes, avec une dynamique généralisée à l’ensemble de ses activités.

• Bénéfice par action : 1,11$, premier trimestre au-dessus de 1,00$.
• Flux de trésorerie disponible : près de 1 milliard$, un record pour la société.
• Marge brute : 40%.
• Marge du segment Cloud et IA : 17% au cours du trimestre, contre une prévision de 13% pour l’exercice fiscal 2027.

La direction a indiqué que la société prévoit désormais une croissance plus élevée pour les exercices fiscaux 2026 et 2027.

• Prévision de croissance du chiffre d’affaires pour l’exercice fiscal 2027 : 13% à 17%.
• Prévision de croissance du BPA pour l’exercice fiscal 2027 : 16% à 20%.
• Objectif de flux de trésorerie disponible pour l’exercice fiscal 2026 : 3,75 milliards$.
• Objectif de flux de trésorerie disponible pour l’exercice fiscal 2027 : au moins 5 milliards$.
• Retours aux actionnaires prévus : au moins 75% du flux de trésorerie disponible via des rachats d’actions et des dividendes.

Shannon Cross, dirigeante d’HPE, a déclaré que ces résultats représentaient une étape importante pour la société. « Nous avons réalisé 1,11$ de bénéfice au cours de ce dernier trimestre, ce qui constitue le premier trimestre où la société a dépassé un dollar de bénéfice. C’était vraiment enthousiasmant. Nous avons également enregistré un flux de trésorerie disponible record, et c’est quelque chose qui me tient particulièrement à cœur, pour ce trimestre également, à près de 1 milliard$. »

Mises à jour opérationnelles

HPE a indiqué que la demande était forte dans les réseaux, le stockage et les serveurs, plusieurs segments affichant une croissance des commandes plus rapide que celle du chiffre d’affaires. Cet écart témoigne d’un carnet de commandes solide et d’un pipeline qui doit encore se convertir en ventes.

• Le chiffre d’affaires des réseaux a progressé de 10%, tandis que les commandes ont augmenté de 36%.
• Le chiffre d’affaires du stockage a progressé de 10%, tandis que les commandes ont augmenté d’environ 20%.
• Le chiffre d’affaires des réseaux campus et succursales a progressé de 8%, avec une croissance des commandes à deux chiffres bas.
• Les commandes de serveurs traditionnels ont augmenté de 75% sur un an.
• Le chiffre d’affaires du routage a accéléré séquentiellement, la majeure partie de la progression étant liée à de nouveaux cas d’usage liés à l’IA plutôt qu’à l’activité principale.

La société a indiqué que le principal problème n’est pas un manque de demande, mais un manque d’offre. HPE a précisé que les engagements d’achat sont passés de 6 milliards$ à 30 milliards$ par rapport au trimestre précédent, les engagements dans les réseaux ayant doublé d’un trimestre à l’autre. Le reste des engagements est lié aux composants Cloud et IA les plus en tension.

HPE a également indiqué avoir signé des accords à long terme avec des fabricants de mémoire DRAM afin de sécuriser son approvisionnement. La direction a décrit ces contrats comme une pratique courante dans le secteur, et non comme une nouvelle tactique.

Dans le domaine des réseaux, HPE a indiqué que l’acquisition de Juniper porte déjà ses fruits. La force de vente a été fusionnée en janvier 2024, et le Partner Day One est prévu pour le 1er novembre, date à laquelle les partenaires pourront commercialiser à la fois les produits HPE et Juniper.

Cross a déclaré que la société considère le réseau de distribution combiné comme un avantage majeur. « Je pense que l’une des grandes opportunités est de pénétrer le marché des entreprises et de leur vendre nos solutions. La fusion des deux sociétés lui offre la possibilité de tirer parti de sa Technologie à travers le réseau de distribution et de partenaires existant d’HPE. Une étape importante ici est que, bien que nous ayons fusionné la force de vente en janvier, le 1er novembre, nous organisons le Partner Day One. Ainsi, tous les partenaires pourront vendre les deux gammes de produits, ce qui devrait également être bénéfique. »

Elle a également précisé qu’HPE ne considère pas les acquisitions comme un simple exercice financier à court terme. « Je pense que c’est vraiment important, car les entreprises technologiques historiques, ce que nous étions autrefois, sont maintenant des sociétés de croissance, nous allons donc changer nos habitudes. Ces types de sociétés avaient tendance à racheter des entreprises et, d’une certaine façon, à les oublier ou à les laisser vivre de manière autonome, avant de passer à la prochaine acquisition. En période de ralentissement, elles réduisaient les investissements et ainsi de suite. Ce n’est absolument pas ce qui s’est passé ici. »

Réseaux pour l’IA et le contrat Oracle

Les réseaux pour l’IA deviennent l’un des domaines de croissance les plus importants d’HPE. La société a relevé son objectif pour l’exercice fiscal 2026 sur ce portefeuille à entre 2,5 milliards$ et 3 milliards$, contre 1,5 milliard$ précédemment.

Le portefeuille comprend trois opportunités principales :

• Le scale-across, centré sur le routeur PTX avec le silicium propriétaire Express.
• Le scale-out, centré sur les commutateurs QFX à refroidissement liquide direct.
• Le scale-up, via la participation à AMD Helios.

HPE a indiqué que son commutateur à refroidissement liquide direct bénéficie d’une avance de six mois sur ses concurrents en termes de mise sur le marché. La direction a précisé que cette avance, combinée au réseau de distribution et de partenaires de la société dans le secteur des entreprises, lui a permis de remporter le contrat de centre de données IA à l’échelle du gigawatt avec Oracle. Ce contrat inclut des routeurs PTX, des routeurs MX et des commutateurs QFX pour l’infrastructure dorsale.

HPE a indiqué que la croissance de l’activité routage est principalement portée par la demande des centres de données IA, et non par l’activité principale traditionnelle. La direction a également précisé que le contrat Oracle démontre la capacité d’HPE à concurrencer sur des appels d’offres importants et complexes face à plusieurs fournisseurs.

Pour l’exercice fiscal 2027, HPE prévoit désormais une croissance du chiffre d’affaires des réseaux de 14% à 17%, contre 8% à 12% précédemment. La société prévoit également une expansion des marges dans les réseaux vers les 20% supérieurs, soutenue par les synergies liées à Juniper et les investissements continus dans le silicium et les nouveaux produits.

Activité Cloud et IA

HPE a indiqué que son activité Cloud et IA continue de croître, mais avec une composition nécessitant une discipline en matière de marges. Les commandes de serveurs IA ont atteint 2,4 milliards$ au cours du trimestre, et le carnet de commandes s’élevait à près de 7 milliards$.

La société a précisé qu’elle est toujours prête à renoncer à des contrats ne répondant pas à ses critères de rentabilité. Cette approche est particulièrement importante pour les serveurs IA, où la pression sur les prix peut être intense.

• Commandes de serveurs IA : 2,4 milliards$.
• Carnet de commandes de serveurs IA : près de 7 milliards$.
• Marge du segment Cloud et IA au cours du trimestre : 17%.
• Prévision de marge Cloud et IA pour l’exercice fiscal 2027 : 13%.

HPE a également annoncé un contrat hyperscale d’entreprise de 3,5 milliards$ après la clôture du trimestre. Ce contrat porte sur une infrastructure de serveurs CPU, et non sur des systèmes à base de GPU, et est axé sur l’inférence sur site pour des cas d’usage internes.

La direction a indiqué que ce contrat est important car il démontre la capacité d’HPE à remporter de grandes opportunités en entreprise tout en préservant les marges des serveurs traditionnels. La société a précisé que d’autres contrats d’entreprise de plusieurs centaines de millions de dollars sont en cours de négociation.

HPE a indiqué que l’inférence interne devient un nouveau marché, porté par la gestion des coûts de traitement des requêtes et les préoccupations en matière de souveraineté des données. La société a précisé que les clients souhaitent conserver certaines charges de travail IA sur site plutôt que de les confier au cloud.

Cross a déclaré qu’il s’agit d’un changement plus profond de la demande. « Je crois sincèrement qu’il se passe quelque chose de différent ici. Un nouveau marché adressable total est en train de se développer. C’est différent des autres discours du type "ils vont migrer sur site" pour telle ou telle raison liée au cloud. Je pense qu’il existe ici des facteurs déterminants qui créent réellement une demande incrémentale au-delà de ce que nous avons déjà observé. »

HPE a indiqué observer également une demande plus forte de la part des clients gouvernementaux et souverains, notamment en Europe, où les acheteurs souhaitent disposer d’une infrastructure IA locale pour la défense, les services publics et les écosystèmes de startups.

Serveurs traditionnels et demande des entreprises

HPE a indiqué que les serveurs traditionnels bénéficient d’un nouvel ensemble de moteurs de demande, et pas seulement du cycle habituel de migration du cloud vers les infrastructures sur site.

• Les centres de données IA nécessitent davantage d’espace physique, ce qui entraîne des cycles de renouvellement.
• La consolidation des serveurs aide les clients à économiser de l’espace, de l’énergie et des coûts.
• La gestion des coûts de traitement des requêtes pousse certaines charges de travail IA vers des infrastructures sur site.
• Les préoccupations en matière de souveraineté des données et de sécurité soutiennent également la demande.

La société a indiqué que la demande aux États-Unis progresse plus rapidement que la demande internationale, mais que l’intérêt s’élargit. Les grands distributeurs, les entreprises technologiques, les banques et les sociétés pharmaceutiques évaluent toutes des options sur site.

HPE a également précisé qu’elle utilise ses propres produits en interne, notamment Private Cloud AI pour ChatHPE, afin d’éviter les coûts de traitement des requêtes.

AMD Helios et projets de produits futurs

HPE a consacré une partie de la conférence à AMD Helios, que la direction considère comme un autre moyen de se développer dans l’infrastructure IA avec de meilleures marges que certaines offres centrées sur les GPU.

La société a décrit une approche en deux volets :

• Fournir des racks HPE complets intégrant la Technologie serveur et réseau.
• Fournir des plateaux en marque blanche à d’autres fournisseurs de serveurs à terme.

HPE a indiqué recevoir déjà des demandes de propositions pour des solutions Helios. La direction a précisé que le marché est encore à ses débuts, avec seulement un nombre limité de fournisseurs qualifiés aujourd’hui, mais qu’elle s’attend à ce qu’il s’élargisse avec le temps.

La société a indiqué qu’elle prévoit de partager davantage de détails lors de son Networking Investor Day le 30 septembre dans la région de la Baie de San Francisco. Elle a également précisé que des informations supplémentaires sur le calendrier de déploiement devraient être communiquées avec les résultats du quatrième trimestre, fin novembre ou début décembre.

HPE a également indiqué que l’opportunité Cray ouvre un nouveau marché pour le calcul haute performance. De plus amples détails sont attendus lors de la journée investisseurs.

Allocation du capital et flux de trésorerie

HPE a indiqué rester concentrée sur la génération de trésorerie et les retours aux actionnaires, tout en continuant d’investir dans le développement de silicium et l’innovation produit.

• Au moins 75% du flux de trésorerie disponible devrait être restitué via des rachats d’actions et des dividendes.
• La gestion du besoin en fonds de roulement reste une priorité.
• La direction a indiqué que des réunions hebdomadaires sont organisées pour améliorer la conversion des commandes en chiffre d’affaires.
• Une amélioration séquentielle des taux de conversion est attendue.

Cross a déclaré que la société souhaite maintenir une discipline en matière de capital tout en finançant sa croissance. « Je ne pense pas que les investisseurs souhaitent nécessairement cela. Nous sommes également très concentrés sur l’amélioration de notre flux de trésorerie disponible, il faut donc gérer son besoin en fonds de roulement. Je pense que les gens ont probablement constaté que nous avons relevé notre objectif de flux de trésorerie disponible cette année à 3,75 milliards$ pour l’exercice fiscal 2026, au minimum, et au moins 5 milliards$ l’année prochaine. Cette société est un véritable moteur de génération de trésorerie. »

Points saillants de la séance de questions-réponses

Lors de la séance de questions-réponses, la direction a fourni davantage de détails sur le contrat d’entreprise de 3,5 milliards$, la situation de l’offre et les perspectives de marges dans les réseaux.

• Le contrat de 3,5 milliards$ porte sur une infrastructure de serveurs CPU, et non sur des systèmes GPU.
• Le déploiement est sur site et axé sur l’inférence interne.
• La direction a indiqué que les marges des serveurs traditionnels sont préservées dans ce type de contrat.
• Plusieurs autres grands contrats d’entreprise sont en cours de négociation.
• HPE a indiqué que son réseau de distribution et de partenaires reste une force sous-estimée.

Sur le plan de l’offre, HPE a indiqué que la hausse des engagements d’achat à 30 milliards$ reflète une meilleure visibilité sur les composants et une plus grande confiance dans l’exécution des commandes. La direction a précisé que la société a conclu des accords à long terme avec des fournisseurs de mémoire DRAM et d’autres fabricants de composants.

Sur les marges dans les réseaux, HPE a indiqué que les synergies issues de Juniper constituent le principal moteur, mais qu’elle continue d’investir massivement dans le silicium et les nouveaux produits. La direction a précisé ne pas vouloir réduire les investissements dans le seul but d’améliorer les bénéfices à court terme.

Sur les réseaux campus et succursales, HPE a indiqué que les renouvellements liés au Wi-Fi 7 soutiennent la demande et que Mist AI suscite l’intérêt des clients. La société a précisé avoir signé des contrats avec de grandes entreprises, sans toutefois les nommer. Elle a également indiqué qu’Aruba et Mist AI se rapprochent, avec la satisfaction client comme objectif principal.

HPE a indiqué que la Technologie Mist AI est également étudiée pour une possible utilisation dans les produits destinés aux centres de données.

Perspective de marché

La conférence a suggéré qu’HPE entre dans une période de meilleure visibilité sur sa croissance, soutenue par les réseaux IA, la demande en serveurs d’entreprise et une meilleure intégration de Juniper. La société semble également avoir davantage confiance dans son approvisionnement, après une forte hausse des engagements d’achat.

Cependant, la direction a clairement indiqué que l’exécution est primordiale. HPE doit convertir son carnet de commandes en chiffre d’affaires, gérer les marges sur les serveurs IA et maintenir l’intégration sur la bonne voie à mesure qu’elle se développe sur de nouveaux marchés.

Les lecteurs peuvent se référer à la retranscription complète ci-dessous pour plus de détails.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.