NH증권 "금호석화 목표가↓…수요둔화 등에 실적 전망치 하향"

이미지 확대

(서울=연합뉴스) 김태종 기자 = NH투자증권은 9일 금호석유화학[011780]에 대한 목표주가를 기존 17만5천원에서 15만원으로 하향한다고 밝혔다. 투자의견 '매수'는 유지했다. 전장 종가는 9만2천500원이다.

최영광 연구원은 이날 보고서에서 "(목표주가 하향은) 가격 변동성 확대 속 구매자들의 관망세로 인한 수요 둔화와 운임 상승에 따른 비용 증가 등을 고려해 내년 영업이익 전망치를 14.6% 내린 데 따른 것"이라고 설명했다.

그러면서도 "현 주가는 2026년 PBR(주가순자산비율) 기준 0.39배로 역사적 PBR 밴드 최하단을 하회하는 과도한 저평가 상황"이라며 "유가 변동에 따라 단기 실적 변동성이 커졌으나, 중장기적 관점에서 지속가능한 이익 창출 능력은 개선되고 있고 실적은 3분기를 저점으로 개선 흐름을 이어갈 것"이라고 전망했다.

또 "합성고무 산업의 펀더멘털은 여전히 견조하다"며 "(타이어 등에 들어가는 합성고무인) SBR과 BR 등의 경우 수요가 완만히 증가하는 가운데 생산설비 폐쇄가 꾸준히 진행 중이며, (의료용·산업용 니트릴 장갑을 만드는 원료인) NB 라텍스 역시 신규 증설이 부재한 가운데 장갑 수요 증가에 따라 수급 상황은 점점 타이트해지고 있다"고 설명했다.

3분기 실적에 대해서는 "영업적자 208억원을 기록해 적자 전환하며 컨센서스(시장예상전망치)를 하회했다"며 "2분기 가격 상승에 따른 긍정적 래깅 효과(어떤 조치 등으로 인한 결과가 일정 시간 후에 나타나는 현상) 이후 반대 급부로 역래깅 여파가 크게 나타난 데 따른 영향"이라고 짚었다.

이어 4분기에는 다시 흑자로 돌아설 것이라고 내다봤다.

최 연구원은 "4분기에는 비수기임에도 불구하고 영업이익 242억원을 기록할 전망"이라며 "최근 수요 개선에 따른 전방 장갑 업체들의 가동률 확대로 NB 라텍스 판매량이 늘어나고 수익성이 개선되는 중"이라고 봤다.

또 "밸류체인상 원유에서 상대적으로 거리가 먼 합성고무와 NB 라텍스 등 동 주요 제품들의 판가에는 원재료 가격 상승분이 시차를 두고 점차 전가돼 스프레드(원재료와 제품 판매가 차이)가 개선될 것"이라고 관측했다.

taejong75@yna.co.kr

제보는 카카오톡 okjebo <저작권자(c) 연합뉴스, 무단 전재-재배포, AI 학습 및 활용 금지> 2026년11월09일 08시36분 송고