أرباح QuidelOrtho تتجاوز التوقعات في الربع الثالث من 2026 لكن الإيرادات تخيب الآمال

أعلنت شركة QuidelOrtho عن ربحية معدّلة بلغت 0.31 دولار للسهم في الربع الثالث من عام 2026، متجاوزةً توقعات وول ستريت البالغة 0.20 دولار للسهم، غير أن الإيرادات جاءت عند 618.9 مليون دولار، دون مستوى التوقعات البالغة 628.08 مليون دولار. وأشارت شركة التشخيص الطبي إلى أن مبيعاتها تراجعت بنسبة 12% على أساس ثابت لأسعار الصرف، متأثرةً بتغييرات التسعير في الصين وتراجع اختبارات الجهاز التنفسي. وهبط السهم بنسبة 6.62% في التداولات بعد ساعات السوق ليصل إلى 13.16 دولار، بعد أن أغلق جلسة التداول الرسمية عند 14.09 دولار، مما يشير إلى أن المستثمرين ركّزوا على ضعف الإيرادات والتوجهات الحذرة أكثر من تجاوز الأرباح للتوقعات.

أبرز النقاط

- تجاوزت QuidelOrtho توقعات الأرباح، لكن الإيرادات جاءت دون المستوى المتوقع.

- تراجعت المبيعات بنسبة 12% على أساس سنوي بأسعار صرف ثابتة، مع كون الصين واختبارات الجهاز التنفسي العاملَين الرئيسيَّين وراء هذا التراجع.

- حافظت الأعمال الأساسية خارج الصين على استقرار نسبي، إذ ارتفعت إيرادات المختبرات بنسبة 4% وإيرادات أمراض الدم المناعية بنسبة 3%.

- أعلنت الشركة عن خطة إعادة هيكلة تستهدف توفيرات سنوية تتجاوز 80 مليون دولار في عام 2027.

- أشارت التداولات بعد ساعات السوق إلى قلق المستثمرين إزاء النمو والضغوط قصيرة الأمد في الصين واختبارات الجهاز التنفسي.

أداء الشركة

كشف الربع الثالث لشركة QuidelOrtho عن صورة مزدوجة؛ إذ واصلت أعمال المختبرات الأساسية وأمراض الدم المناعية نموها خارج الصين، إلا أن هذه القوة لم تكن كافية لتعويض التراجعات الحادة في اختبارات نقطة الرعاية ومبيعات الصين.

ارتفعت إيرادات الأعمال الأساسية للشركة، باستثناء الصين والجهاز التنفسي والتوقف التدريجي لفحص المتبرعين، بنسبة 3%. وارتفعت إيرادات المختبرات باستثناء الصين بنسبة 4%، فيما ارتفعت إيرادات أمراض الدم المناعية بنسبة 3%. وأشارت الإدارة إلى أن النمو كان واسع النطاق عبر أمريكا اللاتينية واليابان ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ.

في المقابل، تراجعت إيرادات نقطة الرعاية بنسبة 27%، شاملةً انخفاضاً بنسبة 39% في إيرادات الجهاز التنفسي. كما تراجعت إيرادات الصين بنسبة 45%، عاكسةً تأثير إرشادات التسعير الوطنية لتشخيصات المختبرات الحيوية وتسارع عمليات تخفيض المخزون لدى العملاء والموزعين.

كما سلّط الربع الضوء على جهود الشركة لتحسين الكفاءة؛ إذ بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة 148 مليون دولار بهامش 24%. وتحسّن التدفق النقدي الحر ليقترب من نقطة التعادل، وهو تحسن ملحوظ مقارنةً بسالب 95 مليون دولار قبل عام وسالب 136 مليون دولار في الربع الثاني.

المؤشرات المالية الرئيسية

- الإيرادات: 618.9 مليون دولار، بانخفاض 12% على أساس سنوي بأسعار صرف ثابتة.

- ربحية السهم المعدّلة: 0.31 دولار، مقارنةً بتوقعات 0.20 دولار.

- الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة: 148 مليون دولار، بهامش 24%.

- هامش المكاسب الإجمالية المعدّل: 47.8%، بانخفاض 90 نقطة أساس مقارنةً بالعام السابق.

- مصاريف التشغيل غير المحاسبية وفق معايير GAAP: نحو 210 مليون دولار، بانخفاض 3% على أساس سنوي.

- مصاريف التشغيل غير المحاسبية وفق معايير GAAP كنسبة من الإيرادات: نحو 34%، بارتفاع 300 نقطة أساس على أساس سنوي.

- التدفق النقدي التشغيلي: 20 مليون دولار، بارتفاع 65 مليون دولار مقارنةً بالعام السابق.

- صافي النفقات الرأسمالية: 19 مليون دولار، مقارنةً بـ 49 مليون دولار قبل عام.

- التدفق النقدي الحر: قريب من نقطة التعادل، مقارنةً بسالب 95 مليون دولار قبل عام.

- صافي الدين: نحو 2.8 مليار دولار، مع نسبة رافعة مالية صافية تبلغ 4.5 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة. وتبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية لدى الشركة 1.73، وبحسب تحليل InvestingPro، يبدو السهم مُقيَّماً بأعلى قليلاً من قيمته العادلة. وتُبرز إحدى نصائح InvestingPro أن QuidelOrtho "تعمل في ظل عبء ديون كبير"، وهو ما تردّد صداه في مكالمة الأرباح. ويمكن للمستثمرين الراغبين في تحليل أعمق الاطلاع على 5 نصائح إضافية على المنصة.

الأرباح مقابل التوقعات

سجّلت QuidelOrtho ربحية معدّلة للسهم بلغت 0.31 دولار، متجاوزةً التوقعات الإجماعية البالغة 0.20 دولار بفارق 0.11 دولار للسهم، أي بنسبة 55%. ويُعدّ هذا تجاوزاً قوياً للتوقعات على صعيد الأرباح، ويشير إلى أن الشركة أدارت تكاليفها بشكل أفضل مما كان متوقعاً.

غير أن الإيرادات جاءت عند 618.9 مليون دولار، دون التوقعات البالغة 628.08 مليون دولار بفارق 9.18 مليون دولار، أي بنسبة 1.46%. وكان الفارق متواضعاً من حيث النسبة المئوية، لكنه جاء في سياق تراجع المبيعات بنسبة 12% على أساس سنوي، مما أثّر على ثقة المستثمرين.

جاء الربع إذن مختلطاً: قوة أرباح أعلى من المتوقع، لكن مبيعات أضعف من المتوقع. وتشير ردة فعل السوق إلى أن المستثمرين أولوا أهمية أكبر لاتجاه الإيرادات ولهجة الشركة الحذرة بشأن الطلب في الصين وقطاع الجهاز التنفسي، أكثر من تجاوز ربحية السهم للتوقعات.

ردة فعل السوق

أغلق السهم جلسة التداول الرسمية عند 14.09 دولار، بارتفاع 0.43% عن إغلاق الجلسة السابقة البالغ 14.03 دولار، قبل أن يهبط إلى 13.16 دولار في التداولات بعد ساعات السوق. ويمثّل ذلك انخفاضاً بمقدار 0.93 دولار أو 6.62% من سعر الإغلاق.

أبعدت حركة السهم عقب الأرباح الأسهمَ أكثر عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 35.58 دولار، وإن بقيت فوق أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعاً البالغ 9.92 دولار. ومع القيمة السوقية البالغة 962 مليون دولار وتراجع السهم بنحو 51% منذ بداية العام، شهد السهم تقلبات حادة على الرغم من مكاسب بلغت 13% خلال الأشهر الستة الماضية. ويحتفظ المحللون بأسعار مستهدفة تتراوح بين 12 و20 دولاراً، مما يعكس حالة من عدم اليقين إزاء المسار المستقبلي. ويشير التراجع إلى أن المستثمرين لم يطمئنوا إلى تجاوز الأرباح للتوقعات، على الأرجح لأن الشركة ضيّقت توجيهات إيراداتها للعام الكامل وأشارت إلى استمرار الضغوط من الصين واختبارات الجهاز التنفسي. وللاطلاع على تحليل شامل لتقييم QuidelOrtho وآفاق نموها، يقدّم تقرير InvestingPro Pro Research معلومات قابلة للتنفيذ عبر مرئيات سهلة الفهم ورؤى متخصصة، وهو أحد أكثر من 1,400 تقرير يغطي الأسهم الأمريكية.

لم تُفصح الشركة عن أحجام التداول، غير أن حجم التحرك بعد ساعات السوق يدل بوضوح على قراءة سلبية للتقرير.

التوجهات والإرشادات

ضيّقت QuidelOrtho توجيهات إيراداتها للعام الكامل 2026 لتتراوح بين 2.52 مليار دولار و2.54 مليار دولار، مقارنةً بالنطاق السابق الذي كان بين 2.52 مليار دولار و2.6 مليار دولار. وأوضحت الشركة أن هذا التغيير يعكس بصورة رئيسية نظرة أكثر تشاؤماً لإيرادات الصين.

كما أرشدت الشركة إلى أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة تتراوح بين 540 مليون دولار و545 مليون دولار للعام الكامل، وربحية معدّلة للسهم تتراوح بين 0.65 و0.70 دولار.

وأشارت الإدارة إلى أن توقعات المختبرات وأمراض الدم المناعية لم تتغير، مع استمرار توقعات النمو المنخفض إلى المتوسط بأرقام أحادية خارج الصين. كما أعلنت الشركة أنها تتبنى نظرة حذرة لطلب الربع الرابع على اختبارات الجهاز التنفسي استناداً إلى الاتجاهات حتى نهاية الربع الثالث.

وبالنظر إلى ما بعد عام 2026، تتوقع QuidelOrtho أن تمثّل الصين نحو 4% إلى 5% من إجمالي الإيرادات في عام 2027، مقارنةً بنحو 8% في عام 2026. وأعلنت الشركة أن برنامج إعادة الهيكلة ينبغي أن يحقق توفيرات سنوية تتجاوز 80 مليون دولار في عام 2027، مع بدء التوفيرات في الربع الرابع من عام 2026 وتصاعدها خلال العام المقبل.

كما أبرزت الشركة مبادرتين للمنتجات والنمو: توسيع نطاق جهاز تحليل VITROS 450 في أسواق دولية إضافية، ومواصلة إطلاق NULEXA، وهو منصتها الجزيئية لنقطة الرعاية.

تصريحات المسؤولين التنفيذيين

قال الرئيس التنفيذي Brian Blaser إن الأعمال الأساسية للشركة تحافظ على صمودها رغم الضغوط القادمة من الصين واختبارات الجهاز التنفسي.

وأضاف: "يظل الأداء الجوهري لأعمالنا صامداً"، مشيراً إلى المختبرات وأمراض الدم المناعية التي تمثّل 70% إلى 75% من الإيرادات باستثناء الصين.

كما وصف Blaser إعادة الهيكلة بأنها تحوّل تشغيلي طويل الأمد لا مجرد خفض قصير الأجل.

وقال: "نتصرف بحزم ونطلق برنامجاً جديداً لتحويل التكاليف وإعادة الهيكلة المؤسسية، مصمَّماً لتحسين الربحية وتوليد النقد مع تطوير نموذجنا التشغيلي حول الاحتياجات المتمايزة لعملائنا وأسواقنا."

وأشار الرئيس المالي Micah Young إلى أن الشركة تُحرز تقدماً في توليد النقد، وإن كانت الرافعة المالية لا تزال مرتفعة.

وقال: "أحرزنا بعض التقدم هذا الربع. لا نزال لم نبلغ المستوى الذي نريده، لكننا شهدنا ربعاً بتدفق نقدي حر قريب من نقطة التعادل، في حين كان النصف الأول من العام سالباً بمقدار 203 مليون دولار من التدفق النقدي الحر."

المخاطر والتحديات

- ضغوط التسعير في الصين: تُقلّص إرشادات التسعير الجديدة لتشخيصات المختبرات الحيوية الإيراداتِ، وقد تستمر في الضغط على المبيعات في عام 2027.

- ضعف قطاع الجهاز التنفسي: لا تزال اختبارات الجهاز التنفسي عند نقطة الرعاية دون مستويات العام الماضي، مما يُقيّد النمو.

- تنفيذ إعادة الهيكلة: تتوقع الشركة رسوماً استثنائية تتراوح بين 30 مليون دولار و35 مليون دولار في الربع الرابع، ويجب تحقيق التوفيرات دون الإخلال بالعمليات.

- الرافعة المالية المرتفعة: يترك صافي الدين البالغ نحو 2.8 مليار دولار ونسبة الرافعة البالغة 4.5 أضعاف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّلة هامشاً ضيقاً للخطأ. ويضع مؤشر Altman Z-Score البالغ 0.67 الشركةَ في منطقة الضائقة المالية، فيما يُصنّف مؤشر الصحة المالية لدى InvestingPro الشركةَ بـ"مقبول" بشكل عام. وعلى الرغم من هذه التحديات، يتوقع المحللون أن تعود الشركة إلى الربحية هذا العام وفقاً لنصائح InvestingPro.

- غموض الطلب: أشارت الإدارة إلى أن موسم الجهاز التنفسي بدأ مبكراً، غير أن البداية المبكرة لا تعني بالضرورة موسماً أقوى أو أطول.

جلسة الأسئلة والأجوبة

ركّز المحللون بشكل مكثف على ثلاثة محاور: إعادة الهيكلة، والصين، والتدفق النقدي.

تمحورت الأسئلة حول ما إذا كانت الشركة تنتقل من هيكل إقليمي إلى نموذج قائم على وحدات الأعمال. وأكدت الإدارة ذلك، مشيرةً إلى أن الهيكل الجديد سيقسّم الأعمال إلى قسمَي التشخيص الأساسي وتشخيص نقطة الرعاية لتعزيز المساءلة والتركيز على العملاء.

كما طالب المحللون بمزيد من التفاصيل حول الصين، فأوضحت الإدارة أن تسارع عمليات تخفيض المخزون تجاوز التوقعات السابقة، وأن عام 2027 سيشهد على الأرجح استمرار تخفيض المخزون وانخفاض معدلات السداد وضغوطاً تنافسية أشد.

وكان التدفق النقدي موضوعاً رئيسياً آخر، إذ أوضحت الإدارة أنها تعمل على ثلاثة محاور: هيكل التكاليف، ورأس المال العامل، والإنفاق الرأسمالي. كما أشارت إلى أن الشركة تدرس جميع الخيارات التي قد تدعم تخفيض الرافعة المالية وتعزيز قيمة المساهمين، دون التعليق على شائعات بيع أصول بعينها.

أظهرت الأسئلة المتعلقة بطلب قطاع الجهاز التنفسي أن الحذر لا يزال سائداً، إذ أشارت الإدارة إلى أن الموسم بدأ مبكراً، لكن لا يزال من المبكر افتراض ذروة أقوى أو مدة أطول من العام الماضي.

هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا